MSCI的11月指数调整名单将Strategy（MSTR）移出美国指数，调整于11月30日收盘后生效。11月12日，MSTR收跌约6.5%，报114.41美元。

这轮压力先落在股票，而不是公司持有的比特币上。跟踪指数的基金需要调整持仓，但指数剔除本身不要求Strategy卖出BTC。

卖压规模也有分歧。Strategy在意见反馈中给出的口径是：相关基金约持有1300万股，占其基本股本约3.1%，数量不到一天的成交量。这能说明调仓未必难以消化，却不能回答被动买盘减少后，股票估值和后续融资会怎样。

11月30日之后，该看的是成交能否承接调仓，以及融资条件有无变化。一次性卖压过去，MSTR就能回到只看BTC的定价方式吗