الجميع لاحظ انكماش العملات المستقرة، لكن أين يحدث الانكماش أهم بكثير من حجمه.
بحسب بيانات DefiLlama: انخفض إجمالي العملات المستقرة المرتبطة بالدولار من 305.7 مليار في 7 أكتوبر إلى 287.8 مليار في 13 نوفمبر. أي إنها خسرت قرابة 18 مليارًا خلال ما يزيد قليلًا على شهر، وبحسب مجموع العملات خلال آخر 30 يومًا، بلغ الانخفاض نحو 16.6 مليار. تشكل USDT أكثر من النصف، وقد انخفضت بأكثر من 8.6 مليار، فيما تراجعت USDC بأكثر من 3.8 مليار.
وتصبح الصورة مثيرة للاهتمام عند تفصيلها بحسب الشبكات. انخفضت USDT على إيثيريوم بمقدار 6.6 مليار خلال 30 يومًا، بينما تراجعت على ترون بمقدار 1.1 مليار فقط، مع أن حجم USDT على ترون يبلغ 92 مليارًا، أي أكبر من 66.7 مليارًا على إيثيريوم. وينطبق الأمر نفسه على USDC: انخفضت على إيثيريوم بمقدار 3.5 مليار، وعلى Hyperliquid بنحو 800 مليون.
قراءتي للأمر: لا يعني هذا أن المستثمرين الأفراد توقفوا عن استخدام U. فمسار ترون يُستخدم أساسًا للتحويلات والمدفوعات العابرة للحدود وتبديل العملات خارج المنصات، وهو مستقر إلى حد كبير. ما يشهد انسحابًا فعليًا هو المسار الرئيسي للمؤسسات وDeFi على إيثيريوم، إلى جانب مجمعات ضمانات العقود الدائمة مثل Hyperliquid. وبعبارة واضحة، تعيد الأموال ذات الرافعة المالية وكبار المستثمرين استرداد دولاراتهم من سلاسل الكتل. وهذا هو الاتجاه المتوقع مع تقليص الرافعة المالية في سوق هابطة.
هناك نقطتان ينبغي عدم المبالغة في تفسيرهما. أولًا، الاسترداد لا يعني بالضرورة البيع؛ فقد تكون الأموال وحدات U خاملة أصلًا، والاسترداد مجرد مغادرة، لا بيع للعملة. ثانيًا، جزء صغير منها انتقل إلى مكان آخر: زادت USDC بمقدار 850 مليونًا على شبكة Arc التابعة لشركة Circle، وزادت USDT بأقل من 300 مليون على Plasma. هذه انتقالات إلى شبكات أخرى، وليست تدفقات إلى الخارج.
الإشارة التي يجدر انتظارها فعلًا هي توقف USDT على إيثيريوم عن الهبوط وعودتها إلى الارتفاع؛ فهذا ما سيشير إلى عودة الأموال الكبيرة. أما استقرار ترون، فدلالته على اتجاه السوق ليست كبيرة بالقدر نفسه.
#稳定币 #USDT
بحسب بيانات DefiLlama: انخفض إجمالي العملات المستقرة المرتبطة بالدولار من 305.7 مليار في 7 أكتوبر إلى 287.8 مليار في 13 نوفمبر. أي إنها خسرت قرابة 18 مليارًا خلال ما يزيد قليلًا على شهر، وبحسب مجموع العملات خلال آخر 30 يومًا، بلغ الانخفاض نحو 16.6 مليار. تشكل USDT أكثر من النصف، وقد انخفضت بأكثر من 8.6 مليار، فيما تراجعت USDC بأكثر من 3.8 مليار.
وتصبح الصورة مثيرة للاهتمام عند تفصيلها بحسب الشبكات. انخفضت USDT على إيثيريوم بمقدار 6.6 مليار خلال 30 يومًا، بينما تراجعت على ترون بمقدار 1.1 مليار فقط، مع أن حجم USDT على ترون يبلغ 92 مليارًا، أي أكبر من 66.7 مليارًا على إيثيريوم. وينطبق الأمر نفسه على USDC: انخفضت على إيثيريوم بمقدار 3.5 مليار، وعلى Hyperliquid بنحو 800 مليون.
قراءتي للأمر: لا يعني هذا أن المستثمرين الأفراد توقفوا عن استخدام U. فمسار ترون يُستخدم أساسًا للتحويلات والمدفوعات العابرة للحدود وتبديل العملات خارج المنصات، وهو مستقر إلى حد كبير. ما يشهد انسحابًا فعليًا هو المسار الرئيسي للمؤسسات وDeFi على إيثيريوم، إلى جانب مجمعات ضمانات العقود الدائمة مثل Hyperliquid. وبعبارة واضحة، تعيد الأموال ذات الرافعة المالية وكبار المستثمرين استرداد دولاراتهم من سلاسل الكتل. وهذا هو الاتجاه المتوقع مع تقليص الرافعة المالية في سوق هابطة.
هناك نقطتان ينبغي عدم المبالغة في تفسيرهما. أولًا، الاسترداد لا يعني بالضرورة البيع؛ فقد تكون الأموال وحدات U خاملة أصلًا، والاسترداد مجرد مغادرة، لا بيع للعملة. ثانيًا، جزء صغير منها انتقل إلى مكان آخر: زادت USDC بمقدار 850 مليونًا على شبكة Arc التابعة لشركة Circle، وزادت USDT بأقل من 300 مليون على Plasma. هذه انتقالات إلى شبكات أخرى، وليست تدفقات إلى الخارج.
الإشارة التي يجدر انتظارها فعلًا هي توقف USDT على إيثيريوم عن الهبوط وعودتها إلى الارتفاع؛ فهذا ما سيشير إلى عودة الأموال الكبيرة. أما استقرار ترون، فدلالته على اتجاه السوق ليست كبيرة بالقدر نفسه.
#稳定币 #USDT
