أعلنت شركة توينتي ون كابيتال يوم الجمعة عن تحقيق أرباح بلغت 1.087 مليار دولار في الربع الثالث. وجاءت هذه الأرباح من ارتفاع قيمة البيتكوين (BTC)، وقد اختفى نحو 60% منها بالفعل.
انخفض سعر البيتكوين منذ نهاية الربع في 30 سبتمبر. وتبلغ قيمة عملات الشركة، ومقرها تكساس، الآن أقل بنحو 700 مليون دولار مما دفعته مقابلها.
من أين جاءت أرباح توينتي ون كابيتال البالغة مليار دولار؟
تُلزم القواعد المحاسبية الأمريكية الشركات بتسجيل التغيرات في قيمة العملات المشفرة التي تحتفظ بها كأرباح أو خسائر. ولا حاجة إلى بيع أي عملات.
في نهاية سبتمبر، بلغت قيمة كل بيتكوين نحو 83,700 دولار، وفقًا للإفصاح المالي الفصلي للشركة. ورفع هذا السعر قيمة عملاتها البالغ عددها 43,514 بمقدار 1.093 مليار دولار.
في غضون ذلك، لم تحقق الشركة نفسها أي إيرادات. وسجلت خسارة تشغيلية قدرها 4.8 مليون دولار خلال الربع.
اتخذ الرئيس التنفيذي (CEO) رافا زاغوري، الذي تولى المنصب بعد تنحي جاك مالرز في يوليو، الموقف نفسه.
«لكن المكاسب الناتجة عن أصل نملكه ليست مثل الأرباح المتأتية من الشركات التي نديرها»، كتب رافا زاغوري، الرئيس التنفيذي لشركة Twenty One Capital، في رسالته إلى المساهمين.
كم تبقى من المليار دولار؟
في 13 نوفمبر، بلغت قيمة العملات نحو 2.99 مليار دولار، وفقًا لموقع BitcoinTreasuries. وهذا أقل بنحو 653 مليون دولار من قيمتها في نهاية الربع، أي ما يقارب 60% من الأرباح.
تُظهر إفصاحات الشركة أنها دفعت نحو 3.69 مليار دولار مقابل العملات. ونتيجة لذلك، أصبحت قيمة حيازاتها الآن أقل بنحو 700 مليون دولار من تكلفتها.
وقد انعكست القاعدة نفسها في وقت سابق من هذا العام. إذ أدى تراجع سعر بيتكوين إلى تسجيل صافي خسارة قدرها 1.27 مليار دولار في النصف الأول من عام 2026.
حتى بعد مكاسب الربع الثالث، لا تزال الشركة تسجل خسارة قدرها 186.5 مليون دولار منذ بداية العام.
لم يُبدِ المستثمرون حماسًا. وتداولت أسهم XXI عند 4.97 دولار في منتصف نهار الجمعة، بانخفاض 0.6%.
قال زاغوري إن عمليات إعادة شراء الأسهم تستحق دراسة جادة إذا جرى تداول السهم بسعر يقل عن قيمة أصول الشركة. لكنه أقر بأن الشركة لا تستطيع التنبؤ بالتحرك التالي لبيتكوين.
«... ليست لدينا أي فكرة عن السعر الذي ستبلغه بيتكوين بعد عام من الآن»، قال رافا زاغوري خلال مكالمة إعلان النتائج.
تُعدّ Twenty One Capital من أكبر الشركات الحائزة على بيتكوين، لذا باتت أرباحها ترتفع وتنخفض مع سعر العملة. وإذا أنهت بيتكوين ديسمبر دون 83,700 دولار، فستُسجّل القاعدة نفسها خسارة على حيازاتها في الربع الرابع.