أخرجت MSCI شركة Strategy من المؤشر، وسيدخل القرار حيز التنفيذ بعد إغلاق 30 نوفمبر — وقد أساء كثيرون فهم الأمر. لنوضح أولًا: ما يتعين على صناديق المؤشرات بيعه هو أسهم MSTR، وليس البيتكوين؛ فشركة Strategy لا تحتاج إلى بيع أي عملة: لديها 850364 BTC بمتوسط سعر شراء يبلغ 75456 دولارًا، كما تحتفظ في حساباتها بـ4.77 مليار دولار نقدًا. لكن المشكلة الحقيقية تكمن في مكان آخر: فقد تراجع علاوة السهم من 3.4 أضعاف في نوفمبر 2024 إلى 1.08 ضعف، ولم تعد آلة طباعة النقود المعتمدة على إصدار الأسهم لشراء العملات تعمل. وقدّرت JPMorgan أن استبعاد الشركة قد يؤدي إلى عمليات بيع سلبية بقيمة 2.8 مليار دولار، وأن الصناديق التي تتبع مؤشر MSCI ستضطر إلى تصفية نحو 13 مليون سهم قبل 30 نوفمبر. وقال الرئيس التنفيذي على CNBC إن التأثير لا يُذكر — لكن أكبر شركة مدرجة تشتري البيتكوين تفقد محرك تمويلها.#比特币 #Strategy