انخفاض بنسبة 89%، محسوبًا على أساس أي تاريخ؟ ألقيت نظرة على التقرير الأسبوعي للمراكز، فوجدت أن وراء هذه العبارة ثلاثة خطوط زمنية مختلفة، ومن السهل الخلط بينها وقراءتها على نحو معكوس. $CL
يسجّل التقرير لقطة عند إغلاق يوم الثلاثاء؛ أما بيانات 3 نوفمبر، فلم تُستخرج من قاعدة البيانات العامة إلا في 9 نوفمبر. ويعود أساس احتساب الانخفاض بنسبة 89% إلى ذروة موجة ديسمبر 2024، أي قبل نحو عامين، وقد جرى تفكيك المراكز تدريجيًا خلالهما. على الأرجح، اختصر الكاتب ذكر الأساس على سبيل السهو، فافترض القارئ أنه يشير إلى الأسبوع الأخير؛ وهذا ما ظننته أنا أيضًا عندما قرأته أول مرة. $BTC
إذا نظرنا إلى فترة أقصر، تغيّر الرقم. خلال أسبوع، انخفضت العقود المفتوحة من 20791 عقدًا إلى 17527 عقدًا، أي بتراجع قدره 15.7%، وهو أقل عدد للعقود منذ أكتوبر 2023. وباحتسابها على أساس سعر يقارب 76700 دولار في 3 نوفمبر، بلغت القيمة الاسمية للعقود المتبقية نحو 6.7 مليارات دولار؛ وفي المقابل، ظلّت العقود الآجلة الفصلية تحمل علاوة سنوية قدرها 5.98% على السعر الفوري، وهي نسبة تختلف بوضوح عن مقياس الأساس الذي يُستشهد به عادةً. $BNB
أما إذا وسّعنا النظر إلى عام كامل، فالصورة مختلفة. في 4 نوفمبر 2025، كانت صناديق الرافعة المالية تحتفظ بـ19438 عقدًا قصيرًا، فيما بلغ عدد العقود المفتوحة 27093. وبعد عام، انخفضت العقود القصيرة بنسبة 60% والعقود المفتوحة بنسبة 35%، وتقلّص صافي المراكز القصيرة من 17223 عقدًا في أواخر أكتوبر 2025 حتى كاد يختفي. الذروة، والأسبوع الماضي، والفترة نفسها من العام الماضي: ثلاثة مقاييس أعطت ثلاثة أرقام، وكلها صحيحة، لكنها وردت في صفحات مختلفة من التقرير. تحققت من طريقة الاحتساب مرتين قبل أن أكتب هذا: اعتبار نسبة 89% دليلًا على إغلاق المراكز القصيرة بين ليلة وضحاها يعني اختزال عملية تفكيك تدريجية امتدت لعامين في يوم واحد. عندما تتقلص المراكز، يسارع الجميع إلى السؤال عن السبب؛ أما في العام الذي تراكمت فيه، فلم أرَ أحدًا يسأل عن الأساس. وهناك قراءة أخرى لا علاقة لها بذلك: ظل السعر الفوري دون المتوسط العالمي 68 يومًا متتاليًا؛ وبلغ الخصم 0.118% في 11 نوفمبر، وبلغ متوسط السبعة أيام 0.140%، أما أعمق خصم خلال 90 يومًا، وهو 0.271%، فسُجّل في 29 أكتوبر. وربط هذه الأرقام كلها بسلسلة سببية واحدة سيكون قسرًا.
إذا أردنا معرفة كيفية استخدام هذا الرقم، فعلينا أولًا أن نسأل: مقارنةً بماذا؟ من دون تحديد الأساس، تظل نسبة 89% مجرد عدد صحيح جذاب.
رأي شخصي، وليس نصيحة استثمارية. الأرباح والخسائر على مسؤوليتك.
#انخفاض صافي مراكز صناديق التحوط القصيرة في عقود CME للبيتكوين بنسبة 89%
يسجّل التقرير لقطة عند إغلاق يوم الثلاثاء؛ أما بيانات 3 نوفمبر، فلم تُستخرج من قاعدة البيانات العامة إلا في 9 نوفمبر. ويعود أساس احتساب الانخفاض بنسبة 89% إلى ذروة موجة ديسمبر 2024، أي قبل نحو عامين، وقد جرى تفكيك المراكز تدريجيًا خلالهما. على الأرجح، اختصر الكاتب ذكر الأساس على سبيل السهو، فافترض القارئ أنه يشير إلى الأسبوع الأخير؛ وهذا ما ظننته أنا أيضًا عندما قرأته أول مرة. $BTC
إذا نظرنا إلى فترة أقصر، تغيّر الرقم. خلال أسبوع، انخفضت العقود المفتوحة من 20791 عقدًا إلى 17527 عقدًا، أي بتراجع قدره 15.7%، وهو أقل عدد للعقود منذ أكتوبر 2023. وباحتسابها على أساس سعر يقارب 76700 دولار في 3 نوفمبر، بلغت القيمة الاسمية للعقود المتبقية نحو 6.7 مليارات دولار؛ وفي المقابل، ظلّت العقود الآجلة الفصلية تحمل علاوة سنوية قدرها 5.98% على السعر الفوري، وهي نسبة تختلف بوضوح عن مقياس الأساس الذي يُستشهد به عادةً. $BNB
أما إذا وسّعنا النظر إلى عام كامل، فالصورة مختلفة. في 4 نوفمبر 2025، كانت صناديق الرافعة المالية تحتفظ بـ19438 عقدًا قصيرًا، فيما بلغ عدد العقود المفتوحة 27093. وبعد عام، انخفضت العقود القصيرة بنسبة 60% والعقود المفتوحة بنسبة 35%، وتقلّص صافي المراكز القصيرة من 17223 عقدًا في أواخر أكتوبر 2025 حتى كاد يختفي. الذروة، والأسبوع الماضي، والفترة نفسها من العام الماضي: ثلاثة مقاييس أعطت ثلاثة أرقام، وكلها صحيحة، لكنها وردت في صفحات مختلفة من التقرير. تحققت من طريقة الاحتساب مرتين قبل أن أكتب هذا: اعتبار نسبة 89% دليلًا على إغلاق المراكز القصيرة بين ليلة وضحاها يعني اختزال عملية تفكيك تدريجية امتدت لعامين في يوم واحد. عندما تتقلص المراكز، يسارع الجميع إلى السؤال عن السبب؛ أما في العام الذي تراكمت فيه، فلم أرَ أحدًا يسأل عن الأساس. وهناك قراءة أخرى لا علاقة لها بذلك: ظل السعر الفوري دون المتوسط العالمي 68 يومًا متتاليًا؛ وبلغ الخصم 0.118% في 11 نوفمبر، وبلغ متوسط السبعة أيام 0.140%، أما أعمق خصم خلال 90 يومًا، وهو 0.271%، فسُجّل في 29 أكتوبر. وربط هذه الأرقام كلها بسلسلة سببية واحدة سيكون قسرًا.
إذا أردنا معرفة كيفية استخدام هذا الرقم، فعلينا أولًا أن نسأل: مقارنةً بماذا؟ من دون تحديد الأساس، تظل نسبة 89% مجرد عدد صحيح جذاب.
رأي شخصي، وليس نصيحة استثمارية. الأرباح والخسائر على مسؤوليتك.
#انخفاض صافي مراكز صناديق التحوط القصيرة في عقود CME للبيتكوين بنسبة 89%
