تراجعت الفضة مجددًا إلى نحو 50 دولارًا بعد أسبوع آخر صعب، لكن أحد مؤشرات مراكز المستثمرين يُظهر الآن أنهم أصبحوا متشائمين على نحو غير معتاد، في وقت تكاد فيه ظروف العرض على المدى الطويل تظل شحيحة.
يجري تداول الفضة الفورية اليوم عند نحو 49.50-50 دولارًا، بعد تراجعها بالتزامن مع الذهب، إذ ضغط ارتفاع التضخم، وقوة الدولار، والتوقعات بمزيد من رفع أسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي على المعادن النفيسة.
وفي الوقت نفسه، انهارت مراكز المضاربة.
تُظهر بيانات أبرزتها نشرة كوبيسي أن المستثمرين باعوا عقودًا آجلة للفضة بنحو 2.3 مليار دولار خلال الأسابيع الخمسة المنتهية في 3 نوفمبر. وشمل ذلك نحو 2.6 مليار دولار من مراكز البيع على المكشوف الجديدة، عوّضتها جزئيًا مراكز شراء جديدة بقيمة 300 مليون دولار.
مضاربو الفضة يتخذون مواقف دفاعية متشددة للغاية
يُظهر مخطط الفضة تراجع صافي مراكز المضاربة إلى نحو 8 مليارات دولار.
وهذا أدنى مستوى منذ يناير 2025، وأقل بأكثر من 16 مليار دولار من الذروة التي بلغها السعر في وقت سابق من هذا العام.
كانت صناديق التحوط ومستشارو تداول السلع والمتداولون الأصغر حجمًا من بين الفئات التي قلّصت انكشافها.
وهذا مهم لأن التحرك لا يقتصر على جني المستثمرين للأرباح بعد موجة صعود. فقد جاء جزء كبير من التغيير نتيجة فتح مراكز بيع جديدة.
بعبارة أخرى، يراهن مزيد من المتداولين بنشاط على انخفاض أسعار الفضة.
تشهد مراكز المستثمرين في الفضة تقلبات حادة: باع المستثمرون المضاربون عقودًا آجلة للفضة بقيمة -2.3 مليار دولار خلال الأسابيع الخمسة المنتهية في 3 نوفمبر، وفقًا لبيانات لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC). وجاء ذلك مدفوعًا بمراكز بيع جديدة بقيمة -2.6 مليار دولار، قابلتها جزئيًا مراكز شراء جديدة بقيمة +300 مليون دولار. واستحوذت صناديق التحوط ومستشارو تداول السلع (CTAs)، إلى جانب متداولين أصغر حجمًا مثل مستثمري التجزئة، على معظم المبيعات، إذ خفّضت كل فئة انكشافها على عقود الفضة الآجلة بنحو 1.4 مليار دولار. ونتيجة لذلك، تراجع إجمالي صافي مراكز الشراء المضاربية إلى +8.0 مليارات دولار، وهو أدنى مستوى منذ يناير 2025. ومنذ ذروته في يناير 2026، انخفض هذا الرقم بأكثر من -16.0 مليار دولار. فهل أصبح المستثمرون مفرطي التشاؤم بشأن الفضة؟
— رسالة كوبيسي (@KobeissiLetter) 12 نوفمبر 2026
يشكل ذلك ضغطًا هبوطيًا، لكنه قد يهيئ أيضًا فرصة مثيرة للاهتمام للمستثمرين المخالفين للاتجاه السائد، إذا أصبحت المراكز أحادية الجانب أكثر من اللازم.
هل أصبح المستثمرون مفرطي التشاؤم بشأن الفضة؟
يكتسب هذا السؤال أهمية خاصة قرب مستوى 50 دولارًا.
تراجعت الفضة بالفعل تراجعًا كبيرًا عن مستوياتها المرتفعة في 2026، وأصبح صافي مراكز الشراء المضاربية قريبًا من أدنى نطاقه الأخير.
لا تكفي مراكز المستثمرين وحدها لتكوين قاع. فقد يظل المستثمرون متشائمين لأشهر إذا استمرت ظروف الاقتصاد الكلي في التدهور.
لكن تكدس مراكز البيع قد يجعل الارتداد اللاحق أكثر حدة.
إذا توقفت الفضة عن الهبوط بينما واصل المضاربون زيادة مراكز البيع، فقد يصبح إغلاق هذه المراكز مصدرًا إضافيًا للشراء عندما يبدأ السعر بالتعافي.
وهناك أيضًا حجة أساسية تدعو إلى عدم الإفراط في التشاؤم.
يتوقع معهد الفضة حاليًا أن يتجاوز الطلب العالمي على الفضة المعروض من التعدين وإعادة التدوير بنحو 35 مليون أونصة في 2026، حتى بعد توقعه انخفاض الطلب بنسبة 5% من المصنّعين ومشتري المجوهرات ومستثمري السبائك والعملات.
لذلك، يُتوقع أن يظل سوق الفضة المادية في حالة عجز.
اقرأ أيضًا: قد تغفل توقعات هبوط أسعار الفضة هذه الإشارة من البلاتين
توقعات أسعار الفضة: 48–50 دولارًا هي المنطقة المحورية
على المدى القريب، لا تزال الفضة تواجه ضغوطًا حقيقية من عوامل الاقتصاد الكلي.
من المتوقع أن يرفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مجددًا، ولا يزال الدولار القوي مشكلة للمعادن النفيسة. وهذا يبقي احتمال اختبار مستويات دون 50 دولارًا قائمًا.
تقع منطقة الدعم الأولى المهمة عند نحو 48–50 دولارًا.
إذا صمدت هذه المنطقة وتمكنت الفضة من التعافي فوق 52–53 دولارًا، فستتحسن التوقعات. وسيكون تجاوز مستوى 55 دولارًا بقوة دليلًا أفضل بكثير على أن التصحيح الأخير يقترب من نهايته.
إذا كُسر مستوى 48 دولارًا، فستكون المنطقة الأعمق التالية التي ينبغي مراقبتها عند نحو 45–46 دولارًا.
لكن بالنسبة إلى المستثمر طويل الأجل، تزداد جاذبية الوضع الحالي.
أصبحت الفضة أرخص، وقلّص المستثمرون المضاربون انكشافهم بشدة، وزادت مراكز البيع بقوة، ولا يزال من المتوقع أن يعمل سوق الفضة المادية في حالة عجز.
للمزيد من الأخبار المالية وتوقعات الأسعار، انقر هنا.
اشتركوا في قناتنا على يوتيوب لمتابعة تحديثات العملات المشفرة اليومية، ورؤى السوق، وتحليلات الخبراء.
نُشر المقال «توقعات أسعار الفضة: هل يُعدّ سعر 50 دولارًا فرصة شراء طويلة الأجل؟» أولًا على CaptainAltcoin.