يزيد جيه بي مورغان بهدوء انكشافه على بيتكوين بينما يتعرض سوق العملات المشفرة لضغوط شديدة. رفع العملاق المصرفي حيازاته من أسهم شركة ستراتيجي بنسبة 36%، وأضاف مليون سهم آخر من صندوق iShares Bitcoin Trust (IBIT) التابع لبلاك روك.
يشكل توجه جيه بي مورغان نحو بيتكوين تباينًا لافتًا مع حالة الذعر السائدة في السوق حاليًا. هبط سعر بيتكوين إلى ما دون 70,000 دولار، ما أدى إلى تصفية رهانات صعودية ممولة بالرافعة المالية، ودفع العملات البديلة الرئيسية إلى الانخفاض. وفي الوقت نفسه، تواجه شركة ستراتيجي التابعة لمايكل سايلور مشكلة مؤسسية جديدة، بعدما أكدت MSCI استبعادها من مؤشرات الأسهم الرئيسية.
قد ترى وول ستريت أمراً يغيب عن السوق. تُظهر أحدث حيازات JPMorgan أن انكشاف المؤسسات كان يتزايد قبل موجة البيع الأخيرة، حتى مع تعرض Strategy لضغوط متصاعدة.
هل يمكن أن يكون هذا تمركزاً من المستثمرين الأذكياء استعداداً للتعافي التالي لبيتكوين؟
24h7d30d1yكل الوقت
حيازات JPMorgan من بيتكوين ترتفع مع تفاقم موجة البيع في سوق العملات المشفرة
امتلكت JPMorgan نحو 848,932 سهماً في Strategy، بقيمة 131.3 مليون دولار، في نهاية سبتمبر. وتمثل هذه زيادة بنسبة 36% مقارنةً بـ624,387 سهماً أفصحت عنها قبل ثلاثة أشهر.
وزاد انكشافها على صندوق بيتكوين المتداول في البورصة التابع لـBlackRock أكثر من ذلك من حيث القيمة الدولارية. وأفصح البنك عن امتلاكه 11.4 مليون سهم من IBIT بقيمة 540 مليون دولار، مقارنةً بـ10.4 مليون سهم بلغت قيمتها 355.7 مليون دولار في يونيو.
زادت حيازة IBIT بنسبة 9.6% من حيث عدد الأسهم، فيما قفزت قيمتها السوقية المعلنة بنسبة 52%. كما أفصحت JPMorgan عن حيازات أصغر في صناديق بيتكوين أخرى، منها Bitcoin Mini Trust التابع لـGrayscale وصندوق بيتكوين المتداول في البورصة التابع لـBitwise.
بلغت قيمة حيازتي Strategy وIBIT معاً 671 مليون دولار في 30 سبتمبر. وهذا يمثل حضوراً مؤسسياً كبيراً عبر طريقتين مختلفتين للتعرض لبيتكوين.
لكن توقيت هذا الإفصاح يجعله مثيراً للاهتمام على نحو خاص. فهذه الحيازات تعكس الربع الثالث لدى JPMorgan، الذي انتهى في 30 سبتمبر. وكان البنك يبني انكشافه قبل الهبوط الأخير لبيتكوين، ما يجعل المستثمرين يتساءلون عما إذا كان لا يزال يرى قيمة في هذا التصحيح.
وهناك تفصيل آخر يستحق المتابعة. فقد أفصحت JPMorgan أيضاً عن انكشاف كبير عبر خيارات البيع على Strategy وIBIT، إلى جانب مراكز في خيارات الشراء. وتكشف محفظة المشتقات لديها عن استراتيجية تمركز أكثر تعقيداً من مجرد رهان صعودي مباشر. ومع ذلك، تُظهر الزيادة في عدد الأسهم أن البنك وسّع حيازاته الأساسية.
اكتشف: أبرز مبيعات ما قبل الإطلاق للعملات المشفرة في الربع الرابع من 2026
استبعاد MSCI يضع استراتيجية Saylor أمام اختبار جديد
تأتي زيادة حيازة JPMorgan في Strategy في توقيت حرج بالنسبة إلى Saylor. وأكدت MSCI أن Strategy ستغادر مؤشر MSCI USA عقب إغلاق السوق في 30 نوفمبر. كما ستفقد الشركة مكانها في مؤشري MSCI World وACWI، مع تطبيق مزود المؤشرات قواعد أهلية جديدة للشركات غير التشغيلية.
عاجل: ستستبعد MSCI رسمياً Strategy التابعة لـMichael Saylor، ورمزها $MSTR، من مؤشراتها بحلول نهاية هذا الشهر. pic.twitter.com/h1jBFtVU8M
— Watcher.Guru (@WatcherGuru) 11 نوفمبر 2026
قد يخلق هذا القرار مصدراً جديداً لضغوط البيع. فعادةً ما تحتاج الصناديق السلبية التي تتبع المؤشرات المتأثرة إلى تعديل حيازاتها عند خروج الشركات المكوّنة للمؤشر. وقد حذرت Strategy سابقاً من أن الاستبعاد المحتمل من المؤشرات قد يؤدي إلى تدفقات خارجة بمليارات الدولارات.
قدّرت JPMorgan سابقاً أن استبعاد MSCI وحده قد يؤدي إلى ضغوط بيع بقيمة 2.8 مليار دولار. وقد يرتفع الرقم كثيراً إذا اتبع مزودو مؤشرات رئيسيون آخرون النهج نفسه.
ومع ذلك، زادت JPMorgan حيازاتها في Strategy خلال الربع الذي سبق هذا القرار. وهذا يخلق مفارقة لافتة: فقد وسّع أحد أكبر بنوك وول ستريت انكشافه، فيما كانت الشركة تتجه نحو انتكاسة كبيرة على صعيد المؤشرات.
هبطت بيتكوين إلى ما دون 69,000 دولار هذا الصباح، وهو أدنى مستوى لها منذ أغسطس، بينما بلغت تصفية مراكز العملات المشفرة 1.6 مليار دولار خلال 24 ساعة. وجاء أكثر من 1.3 مليار دولار من مراكز شراء تمت تصفيتها، ما يسلط الضوء على مدى وقوع المتداولين ذوي الرافعة المالية في الجانب الخاطئ من التحرك.
قد تتيح موجة البيع هذه فرصاً للمستثمرين ذوي الآفاق الزمنية الأطول. فعندما تختفي المراكز ذات الرافعة المالية، يخرج المستثمرون الأضعف، ما يفسح المجال أمام تراكم الحيازات المؤسسية عند انحسار التقلبات.
ولا شك أن انتكاسة MSCI تخلق احتمالاً لوجود انفصال بين البيع المدفوع بتحركات المؤشرات والطلب الاستثماري طويل الأجل.
اكتشف: أفضل مبيعات ما قبل إطلاق الرموز
نُشر المنشور «JPMorgan تشتري المزيد من Strategy وصندوق بيتكوين رغم ضربة MSCI لـSaylor» أولاً على Cryptonews.