الديمقراطيون يكتسحون الانتخابات: هل ما زال لقانون CLARITY Act فرصة؟
بعد اكتساح الديمقراطيين مجلسي النواب والشيوخ في انتخابات التجديد النصفي لعام 2026، تضاءلت إلى حد كبير فرص إقرار قانون هيكل سوق العملات المشفرة، CLARITY Act، الذي كان من المقرر الدفع به قبل نهاية العام، خلال دورة الكونغرس الحالية المعروفة باسم «جلسة البطة العرجاء». ومع تولي الديمقراطيين رسمياً زمام الأمور في الكونغرس الجديد في 3 يناير 2027، يُرجح أن يسقط مشروع القانون عند اختتام الدورة الـ119 للكونغرس، وأن يطرح الديمقراطيون مشروعاً جديداً من إعدادهم.
وضع مشروع القانون: تعثر في مجلس الشيوخ وفجوة كبيرة في الأصوات
في 15 سبتمبر من هذا العام، صوّت مجلس الشيوخ على اقتراح إنهاء النقاش بشأن مشروع القانون رقم 3633 الصادر عن مجلس النواب، وهو قانون وضوح أسواق الأصول الرقمية (CLARITY Act). وانتهى التصويت بالرفض، إذ صوّت 49 عضواً لصالحه و50 ضده، أي بفارق 11 صوتاً عن عتبة الـ60 صوتاً المطلوبة لبدء النقاش. ورغم أن السيناتور Thom Tillis قدم في ذلك اليوم اقتراحاً لإعادة النظر، بهدف إبقاء المشروع قائماً من الناحية الإجرائية، فقد ظل بعد ذلك متعثراً.
وبالنظر إلى توزيع الأصوات، فإن الوضع أشد صعوبة مما توحي به «فجوة الصوت الواحد» ظاهرياً:
المؤيدون (49 صوتاً): جميعهم من أعضاء مجلس الشيوخ الجمهوريين.
المعارضون (50 صوتاً): شملوا جميع الديمقراطيين الحاضرين، وعضوين مستقلين، وأربعة جمهوريين غيّروا موقفهم (Susan Collins وJosh Hawley وJerry Moran وThom Tillis).
حتى لو صوّت السيناتور الديمقراطي Christopher Coons، الذي غاب عن الجلسة، لصالح المشروع، وعاد الجمهوريون الأربعة الذين غيّروا موقفهم إلى تأييده، فلن يتجاوز مجموع الأصوات المؤيدة 54 صوتاً، وهو ما لا يكفي لتخطي عتبة الـ60 صوتاً. وهذا يعني أن المشروع يحتاج إلى دعم عدد كبير من الديمقراطيين كي يُقر.
تتمحور الخلافات الأساسية بين الحزبين بشأن المشروع حول توزيع الصلاحيات والمسؤوليات التنظيمية (فالنسخة الجمهورية تدعو إلى تولي لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) تنظيم السلع الرقمية، مع الحد من صلاحيات هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC))، إلى جانب البنود الأخلاقية التي أضافها مجلس الشيوخ لاحقاً. وقد عارضت Elizabeth Warren، كبيرة الديمقراطيين في اللجنة المصرفية بمجلس الشيوخ، النسخة الحالية صراحةً، معتبرةً أنها تشكل خطراً على الأسر العادية والاقتصاد الأمريكي والأمن القومي. لكن مجال العملات المستقرة المستخدمة في المدفوعات تحميه بالفعل أحكام قانون GENIUS، كما أن مكتب مراقب العملة (OCC) يمضي في وضع اللوائح ذات الصلة، ولن يتأثر ذلك بهذا التعثر.
الانتخابات تعيد تشكيل موازين التفاوض: لم يعد لدى الديمقراطيين حافز للتسوية
غيّرت انتخابات التجديد النصفي أوراق التفاوض لدى الأطراف تغييراً جذرياً. فبحسب تقديرات CNBC، حصل الديمقراطيون على 255 مقعداً على الأقل في مجلس النواب الجديد، وقد يصل عدد مقاعدهم في مجلس الشيوخ إلى 56 مقعداً. والأكثر دلالة أن المرشحة الديمقراطية هزمت Susan Collins، الجمهورية التي غيّرت موقفها في تصويت CLARITY Act.
ومع أداء الكونغرس الجديد اليمين في 3 يناير 2027، سيتولى الديمقراطيون زمام القيادة في المجلسين بالكامل. وبالنسبة إليهم، لا معنى لتقديم تنازلات للجمهوريين بشأن مشروع قانونهم خلال الأسابيع القليلة المقبلة من «جلسة البطة العرجاء»؛ فليس عليهم سوى الانتظار ستة أسابيع أخرى، ليتمكنوا مستفيدين من أغلبيتهم من صياغة قانون للعملات المشفرة يتوافق تماماً مع نهجهم التنظيمي.
نافذة نهاية العام ضيقة: لا يبقى أمام «جلسة البطة العرجاء» سوى مسارين محدودين
لم يتبقَّ سوى وقت تشريعي فعلي ضئيل للدورة الـ119 للكونغرس. وسيعقد مجلس الشيوخ جلسات تعليق في منتصف نوفمبر بمناسبة يوم المحاربين القدامى، وفي أواخر نوفمبر بمناسبة عيد الشكر، ثم يدخل عطلة نهاية العام في 21 ديسمبر. إضافة إلى ذلك، ينتهي التفويض بتمويل الحكومة الفيدرالية في 11 ديسمبر، كما لا يزال قانون تفويض الدفاع الوطني عالقاً في خضم المساومات بين الحزبين. وتحظى هذه الأجندات الحتمية المرتبطة بسير عمل الحكومة بأولوية أعلى بكثير من قانون العملات المشفرة.
قبل اختتام دورة الكونغرس، لا يتبقى نظرياً أمام CLARITY Act سوى مسارين لإنقاذه، لكن فرص نجاح كليهما ضئيلة للغاية:
إعادة طرح اقتراح إعادة النظر: الاستناد إلى الإجراء الذي أبقاه Thom Tillis قائماً لإجراء تصويت جديد. غير أن ذلك يتطلب تعديلات كبيرة على النص (مثل توسيع صلاحيات SEC واستكمال البنود الأخلاقية) لكسب أصوات الديمقراطيين، وأي تعديل سيستلزم بدوره التنسيق مجدداً مع مجلس النواب، الذي أقر النسخة الأصلية من المشروع في يوليو من العام الماضي.
إلحاقه بمشروع قانون لا بد من إقراره في نهاية العام: إدراج أحكام تنظيم العملات المشفرة كمواد إضافية ضمن مشروع قانون اعتمادات الحكومة، الذي يجب إقراره قبل 11 ديسمبر، أو ضمن النسخة النهائية من قانون تفويض الدفاع الوطني. لكن حتى 12 نوفمبر، لم تظهر في الكونغرس أي تحركات علنية تدفع بهذا الاتجاه.
المسار المقبل: قد يسقط مشروع القانون، والديمقراطيون يعتزمون توسيع صلاحيات SEC
بموجب التعديل العشرين للدستور الأمريكي، تسقط تلقائياً جميع مشاريع القوانين غير النافذة والاقتراحات الإجرائية عند اختتام الدورة الـ119 للكونغرس في ظهر 3 يناير 2027.
وبمجرد تولي الديمقراطيين السلطة رسمياً، ستنتقل قيادة اللجنة المصرفية بمجلس الشيوخ ولجنة الخدمات المالية بمجلس النواب إلى أيديهم (ومن المتوقع أن تتولى Elizabeth Warren رئاسة اللجنة المصرفية بمجلس الشيوخ). ووفقاً لما كشفته وسائل الإعلام عن نقاشات داخلية بين الديمقراطيين في مجلس النواب، يعتزم الحزب الاستناد إلى قانون حقوق مستثمري ومستهلكي العملات المشفرة الذي سبق أن اقترحته النائبة Maxine Waters، لطرح قانون جديد لهيكل السوق بنطاق أوسع العام المقبل. وعلى خلاف النهج الجمهوري تماماً، يُتوقع أن توسع النسخة الديمقراطية من القانون صلاحيات SEC التنظيمية بشكل ملحوظ، وأن تحدّ في المقابل من نطاق صلاحيات CFTC.
وحتى حلول 3 يناير، يمكن للسوق متابعة ثلاثة مؤشرات رئيسية عن كثب: احتمال ظهور أحكام متعلقة بالعملات المشفرة على نحو مفاجئ ضمن مفاوضات اعتمادات نهاية العام وقانون الدفاع؛ والنتائج النهائية لبعض الدوائر التي لم يكتمل فرز الأصوات فيها؛ وحسم تعيين رئيسي اللجنتين الماليتين الأساسيتين في الكونغرس الجديد. وما لم تحدث مفاجآت، فقد انتهت عملياً مهمة CLARITY Act بوصفه مشروعاً تشريعياً لعام 2026.
بعد اكتساح الديمقراطيين مجلسي النواب والشيوخ في انتخابات التجديد النصفي لعام 2026، تضاءلت إلى حد كبير فرص إقرار قانون هيكل سوق العملات المشفرة، CLARITY Act، الذي كان من المقرر الدفع به قبل نهاية العام، خلال دورة الكونغرس الحالية المعروفة باسم «جلسة البطة العرجاء». ومع تولي الديمقراطيين رسمياً زمام الأمور في الكونغرس الجديد في 3 يناير 2027، يُرجح أن يسقط مشروع القانون عند اختتام الدورة الـ119 للكونغرس، وأن يطرح الديمقراطيون مشروعاً جديداً من إعدادهم.
وضع مشروع القانون: تعثر في مجلس الشيوخ وفجوة كبيرة في الأصوات
في 15 سبتمبر من هذا العام، صوّت مجلس الشيوخ على اقتراح إنهاء النقاش بشأن مشروع القانون رقم 3633 الصادر عن مجلس النواب، وهو قانون وضوح أسواق الأصول الرقمية (CLARITY Act). وانتهى التصويت بالرفض، إذ صوّت 49 عضواً لصالحه و50 ضده، أي بفارق 11 صوتاً عن عتبة الـ60 صوتاً المطلوبة لبدء النقاش. ورغم أن السيناتور Thom Tillis قدم في ذلك اليوم اقتراحاً لإعادة النظر، بهدف إبقاء المشروع قائماً من الناحية الإجرائية، فقد ظل بعد ذلك متعثراً.
وبالنظر إلى توزيع الأصوات، فإن الوضع أشد صعوبة مما توحي به «فجوة الصوت الواحد» ظاهرياً:
المؤيدون (49 صوتاً): جميعهم من أعضاء مجلس الشيوخ الجمهوريين.
المعارضون (50 صوتاً): شملوا جميع الديمقراطيين الحاضرين، وعضوين مستقلين، وأربعة جمهوريين غيّروا موقفهم (Susan Collins وJosh Hawley وJerry Moran وThom Tillis).
حتى لو صوّت السيناتور الديمقراطي Christopher Coons، الذي غاب عن الجلسة، لصالح المشروع، وعاد الجمهوريون الأربعة الذين غيّروا موقفهم إلى تأييده، فلن يتجاوز مجموع الأصوات المؤيدة 54 صوتاً، وهو ما لا يكفي لتخطي عتبة الـ60 صوتاً. وهذا يعني أن المشروع يحتاج إلى دعم عدد كبير من الديمقراطيين كي يُقر.
تتمحور الخلافات الأساسية بين الحزبين بشأن المشروع حول توزيع الصلاحيات والمسؤوليات التنظيمية (فالنسخة الجمهورية تدعو إلى تولي لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) تنظيم السلع الرقمية، مع الحد من صلاحيات هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC))، إلى جانب البنود الأخلاقية التي أضافها مجلس الشيوخ لاحقاً. وقد عارضت Elizabeth Warren، كبيرة الديمقراطيين في اللجنة المصرفية بمجلس الشيوخ، النسخة الحالية صراحةً، معتبرةً أنها تشكل خطراً على الأسر العادية والاقتصاد الأمريكي والأمن القومي. لكن مجال العملات المستقرة المستخدمة في المدفوعات تحميه بالفعل أحكام قانون GENIUS، كما أن مكتب مراقب العملة (OCC) يمضي في وضع اللوائح ذات الصلة، ولن يتأثر ذلك بهذا التعثر.
الانتخابات تعيد تشكيل موازين التفاوض: لم يعد لدى الديمقراطيين حافز للتسوية
غيّرت انتخابات التجديد النصفي أوراق التفاوض لدى الأطراف تغييراً جذرياً. فبحسب تقديرات CNBC، حصل الديمقراطيون على 255 مقعداً على الأقل في مجلس النواب الجديد، وقد يصل عدد مقاعدهم في مجلس الشيوخ إلى 56 مقعداً. والأكثر دلالة أن المرشحة الديمقراطية هزمت Susan Collins، الجمهورية التي غيّرت موقفها في تصويت CLARITY Act.
ومع أداء الكونغرس الجديد اليمين في 3 يناير 2027، سيتولى الديمقراطيون زمام القيادة في المجلسين بالكامل. وبالنسبة إليهم، لا معنى لتقديم تنازلات للجمهوريين بشأن مشروع قانونهم خلال الأسابيع القليلة المقبلة من «جلسة البطة العرجاء»؛ فليس عليهم سوى الانتظار ستة أسابيع أخرى، ليتمكنوا مستفيدين من أغلبيتهم من صياغة قانون للعملات المشفرة يتوافق تماماً مع نهجهم التنظيمي.
نافذة نهاية العام ضيقة: لا يبقى أمام «جلسة البطة العرجاء» سوى مسارين محدودين
لم يتبقَّ سوى وقت تشريعي فعلي ضئيل للدورة الـ119 للكونغرس. وسيعقد مجلس الشيوخ جلسات تعليق في منتصف نوفمبر بمناسبة يوم المحاربين القدامى، وفي أواخر نوفمبر بمناسبة عيد الشكر، ثم يدخل عطلة نهاية العام في 21 ديسمبر. إضافة إلى ذلك، ينتهي التفويض بتمويل الحكومة الفيدرالية في 11 ديسمبر، كما لا يزال قانون تفويض الدفاع الوطني عالقاً في خضم المساومات بين الحزبين. وتحظى هذه الأجندات الحتمية المرتبطة بسير عمل الحكومة بأولوية أعلى بكثير من قانون العملات المشفرة.
قبل اختتام دورة الكونغرس، لا يتبقى نظرياً أمام CLARITY Act سوى مسارين لإنقاذه، لكن فرص نجاح كليهما ضئيلة للغاية:
إعادة طرح اقتراح إعادة النظر: الاستناد إلى الإجراء الذي أبقاه Thom Tillis قائماً لإجراء تصويت جديد. غير أن ذلك يتطلب تعديلات كبيرة على النص (مثل توسيع صلاحيات SEC واستكمال البنود الأخلاقية) لكسب أصوات الديمقراطيين، وأي تعديل سيستلزم بدوره التنسيق مجدداً مع مجلس النواب، الذي أقر النسخة الأصلية من المشروع في يوليو من العام الماضي.
إلحاقه بمشروع قانون لا بد من إقراره في نهاية العام: إدراج أحكام تنظيم العملات المشفرة كمواد إضافية ضمن مشروع قانون اعتمادات الحكومة، الذي يجب إقراره قبل 11 ديسمبر، أو ضمن النسخة النهائية من قانون تفويض الدفاع الوطني. لكن حتى 12 نوفمبر، لم تظهر في الكونغرس أي تحركات علنية تدفع بهذا الاتجاه.
المسار المقبل: قد يسقط مشروع القانون، والديمقراطيون يعتزمون توسيع صلاحيات SEC
بموجب التعديل العشرين للدستور الأمريكي، تسقط تلقائياً جميع مشاريع القوانين غير النافذة والاقتراحات الإجرائية عند اختتام الدورة الـ119 للكونغرس في ظهر 3 يناير 2027.
وبمجرد تولي الديمقراطيين السلطة رسمياً، ستنتقل قيادة اللجنة المصرفية بمجلس الشيوخ ولجنة الخدمات المالية بمجلس النواب إلى أيديهم (ومن المتوقع أن تتولى Elizabeth Warren رئاسة اللجنة المصرفية بمجلس الشيوخ). ووفقاً لما كشفته وسائل الإعلام عن نقاشات داخلية بين الديمقراطيين في مجلس النواب، يعتزم الحزب الاستناد إلى قانون حقوق مستثمري ومستهلكي العملات المشفرة الذي سبق أن اقترحته النائبة Maxine Waters، لطرح قانون جديد لهيكل السوق بنطاق أوسع العام المقبل. وعلى خلاف النهج الجمهوري تماماً، يُتوقع أن توسع النسخة الديمقراطية من القانون صلاحيات SEC التنظيمية بشكل ملحوظ، وأن تحدّ في المقابل من نطاق صلاحيات CFTC.
وحتى حلول 3 يناير، يمكن للسوق متابعة ثلاثة مؤشرات رئيسية عن كثب: احتمال ظهور أحكام متعلقة بالعملات المشفرة على نحو مفاجئ ضمن مفاوضات اعتمادات نهاية العام وقانون الدفاع؛ والنتائج النهائية لبعض الدوائر التي لم يكتمل فرز الأصوات فيها؛ وحسم تعيين رئيسي اللجنتين الماليتين الأساسيتين في الكونغرس الجديد. وما لم تحدث مفاجآت، فقد انتهت عملياً مهمة CLARITY Act بوصفه مشروعاً تشريعياً لعام 2026.