بعد عام مضطرب، جرى تداول الين بشكل غير متوقع ضمن نطاق ضيق حول مستوى 158 مقابل الدولار الأمريكي في الأشهر الأخيرة، ثم هبط إلى ما دون 160 هذا الأسبوع قبل أن يرتد وسط تكهنات بأن المسؤولين سيتدخلون لدعمه. ووفقًا لسينا فاينانس، تسلط هذه الحركة المفاجئة الضوء على أن الإشارات التقليدية، مثل فروق أسعار الفائدة، أصبحت أقل موثوقية، في ظل دفع تشديد بنك اليابان، واستمرار تدفقات رأس المال إلى الخارج، والتدخل واسع النطاق للعملة في اتجاهات مختلفة. ويبلغ متوسط حجم التداول اليومي بالين نحو 1.6 تريليون دولار، ويمكن لتحركاته أن تؤثر في المستثمرين العالميين والتضخم في اليابان والتدفقات إلى الخارج من مخزون المدخرات الضخم في البلاد.

قال راجيف دي ميلو، مدير المحافظ الاستثمارية للاقتصاد الكلي العالمي في شركة غاما لإدارة الأصول، إن القوى المتنافسة تجعل توقيت تحركات الين وحجمها أصعب في التنبؤ، مضيفًا أنه خفّض مراكزه في الين مع تزايد حالة عدم اليقين. وتدير الشركة أصولًا بقيمة نحو 600 مليون فرنك سويسري.

تشمل أسباب شراء الين رفع بنك اليابان أسعار الفائدة بأسرع وتيرة منذ عام 1990، وبلوغ العوائد المحلية أعلى مستوياتها منذ عقود، وإبداء مسؤولين في طوكيو وواشنطن استعدادهم للتدخل إذا تراجعت العملة بسرعة كبيرة. من ناحية أخرى، لا تزال أسعار الفائدة اليابانية أقل بكثير من نظيراتها في الولايات المتحدة وغيرها من الاقتصادات الكبرى. ويرى بعض المستثمرين أن جهود بنك اليابان لتقليص الفجوة بطيئة للغاية، ما يجعل صفقات الاقتراض بعملات منخفضة الفائدة والاستثمار بعملات أعلى عائدًا جذابة، في ظل استمرار الشركات والمؤسسات والأسر اليابانية في توجيه استثمارات كبيرة إلى الأصول الخارجية.

تتباين التوقعات طويلة الأجل بشدة: يتوقع جيمس آثي من شركة مارلبورو لإدارة الاستثمارات ارتفاع الين بدرجة كبيرة، بينما يرى تشو لي من فيديليتي إنترناشونال مخاطر أكبر لمزيد من انخفاضه. وقد تجنب ديفيد كليويل من تي. رو برايس الين لفترة طويلة، في حين تجنبت كارول لي من برانداوين غلوبال لإدارة الاستثمارات التداولات على زوج الدولار والين هذا العام، وتداولت الين بدلًا من ذلك مقابل اليورو.