لماذا تنهار العملات المشفرة؟ هبطت بيتكوين للتو إلى ما دون 69,000 دولار، ما جرّ أسواق العملات المشفرة إلى موجة بيع قاسية جديدة. وتراجعت إيثيريوم إلى ما دون 2,000 دولار، فيما تكبدت عدة عملات بديلة كبرى خسائر تجاوزت 6%.

يأتي هذا التراجع في وقت تواجه فيه سوق العملات المشفرة مزيجًا خطيرًا من تقلص السيولة بالدولار، وانسحاب المؤسسات، وعمليات بيع مكثفة باستخدام الرافعة المالية. ويزداد الوضع حرجًا. يسحب المستثمرون رؤوس أموالهم من العملات المستقرة وصناديق بيتكوين المتداولة في البورصة، ما يقلل عدد المشترين القادرين على امتصاص ضغوط البيع. وما إن هبطت بيتكوين إلى ما دون 70,000 دولار حتى واجه المتداولون بالرافعة المالية موجة أخرى من التصفية القسرية.

أفضل 10 عملات مشفرة حسب القيمة السوقية، كوين جيكو

اختفاء مليارات من معروض العملات المستقرة

تأتي أكبر إشارة تحذير من سوق العملات المستقرة، حيث تتقلص بسرعة كمية السيولة الدولارية المتاحة. وأفادت غلاس نود بأن معروض العملات المستقرة الرئيسية انخفض بمقدار 14.2 مليار دولار خلال 30 يومًا. وهذا أشد انخفاض منذ السوق الهابطة في عام 2022، حين تسبب انهيار تيرا في عمليات سحب واسعة النطاق لرؤوس الأموال.

انخفض إجمالي معروض العملات المستقرة إلى أقل من 280 مليار دولار، عائدًا إلى مستويات شوهدت آخر مرة في سبتمبر 2025 تقريبًا. وفي الوقت نفسه، سجّلت كريبتو كوانت انخفاضًا قدره 6.6 مليار دولار في القيمة السوقية لعملة USDT على مدى 60 يومًا حتى 7 نوفمبر. وهذا مثير للقلق لأن انكماش USDT تجاوز ضعف الانخفاض المسجل عقب انهيار FTX في ديسمبر 2022.

تؤدي العملات المستقرة وظيفة الاحتياطيات النقدية في عالم العملات المشفرة. ويستخدم المتداولون USDT وUSDC للتنقل بين منصات التداول، وشراء العملات المشفرة، والحفاظ على السيولة من دون مغادرة منظومة البلوك تشين. لذا، عندما يسترد المستثمرون العملات المستقرة مقابل الدولار، تغادر تلك القوة الشرائية السوق. وقد حذرت غلاس نود نفسها من أن تقلص المعروض يترك وقودًا أقل متاحًا لارتفاع جديد.

تتزامن مشكلة السيولة مع استمرار عمليات البيع المؤسسية. فقدت صناديق بيتكوين المتداولة الفورية في الولايات المتحدة 1.6 مليار دولار على مدى 20 جلسة تداول. وسجلت هذه الصناديق صافي تدفقات خارجة بقيمة 47.7 مليون دولار في 12 نوفمبر، لتمتد سلسلة السحوبات إلى ست جلسات تداول متتالية.

تصدّر صندوق BITB التابع لشركة بيتوايز عمليات السحب، مسجلًا 26.4 مليون دولار، بينما سجل صندوق MSBT التابع لمورغان ستانلي تدفقات داخلة بقيمة 3.3 مليون دولار. كما أظهرت بيانات 12 نوفمبر صافي تدفقات خارجة من صناديق إيثيريوم المتداولة لا يقل عن 8 ملايين دولار.

يخلق هذا المزيج وضعًا مقلقًا. فالسيولة الدولارية تغادر سوق العملات المشفرة، بينما تواصل المنتجات الاستثمارية الخاضعة للتنظيم تسجيل عمليات سحب. ويقل عدد المشترين الجدد المتاحين لدعم الأسعار عندما يهرع البائعون إلى الخروج.

اكتشف: الطروحات المسبقة للعملات المشفرة في الربع الرابع من 2026

بيتكوين تكسر مستوى الدعم عند 70 ألف دولار، وسوق العملات المشفرة ينهار

إكس آر بي (XRP)

24 ساعة7 أيام30 يومًاسنة واحدةكل الوقت

وصل ضغط السيولة في نهاية المطاف إلى سوق المشتقات، حيث أشعل هبوط الأسعار موجة أخرى من البيع القسري. هبطت بيتكوين بنسبة 7% خلال 24 ساعة إلى 68,400 دولار في 15 دقيقة هذا الصباح. وانخفضت إيثيريوم بنسبة 6% إلى 1,920 دولارًا، بينما تراجع BNB بنسبة 6.3% وخسر XRP نسبة 3.5%.

بلغت عمليات التصفية أيضًا 1.64 مليار دولار خلال 24 ساعة. وشكلت المراكز الطويلة 1.46 مليار دولار، مع خسارة أكثر من 175,000 متداول لمراكزهم. وتسارعت الخسائر بعد أن هبطت بيتكوين دون مستوى 70,000 دولار. وواجه المتداولون الذين راهنوا على التعافي فجأةً عتبات التصفية، ما أجبر منصات التداول على إغلاق المراكز ذات الرافعة المالية.

أدت عمليات الإغلاق القسري هذه إلى حلقة مفرغة دفعت الأسعار إلى مزيد من الانخفاض وكشفت عن مزيد من المراكز ذات الرافعة المالية. كما أن الظروف الاقتصادية الكلية لا تساعد. فقد عززت أرقام التضخم الأمريكية الأقوى التوقعات برفع آخر لأسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر، وهو أمر بات شبه مؤكد الآن.

كما أضعف ارتفاع الدولار وعوائد سندات الخزانة الطلب على الأصول المضاربية. وفي الوقت نفسه، أربكت أزمة القيادة في إنفيديا أسواق التكنولوجيا، وزادت من أجواء العزوف عن المخاطر.

تواجه العملات المشفرة الآن عدة مشكلات في آن واحد. فمعروض العملات المستقرة ينكمش، ومستثمرو الصناديق المتداولة يسحبون رؤوس أموالهم، والمتداولون ذوو الرافعة المالية يُجبرون على الخروج. وقد يفسر هذا المزيج سؤالنا اليوم: لماذا تنخفض أسعار العملات المشفرة؟

اكتشف: أفضل الطروحات المسبقة للعملات الرقمية

نُشر أولًا على كريبتونيوز: مباشر – لماذا تنخفض العملات المشفرة؟ استنزاف 14.2 مليار دولار من العملات المستقرة يحوّل صباحًا سيئًا إلى موجة هبوط شاملة في السوق