إنفيديا عند 165 دولارًا: هل تبيع بخسارة أم تشتري بسعر مغرٍ؟
استقال جينسن هوانغ فجأة، وهبط السهم من 243 إلى 148، مع انفجار حجم التداول إلى 750 مليون سهم. لكن بينما كان الجميع في حالة ذعر، كان هناك من يشتري سرًا بعد الإغلاق عند 167.8. فهل هذه فرصة لاقتناص القاع، أم محاولة للإمساك بسكين ساقطة؟
لننظر إلى الصورة الظاهرة أولًا: بدت الأمور كارثية، لكن السعر لم ينهَر.
في 12 نوفمبر، أعلن مجلس إدارة إنفيديا أن جينسن هوانغ استقال فورًا من منصبه كرئيس تنفيذي ورئيس للشركة وعضو في مجلس الإدارة، على خلفية فضيحتين تتعلقان بعلاقات خارج إطار الزواج. هبط السهم مباشرة عند الافتتاح إلى 148.80، وهو أدنى مستوى له خلال 52 أسبوعًا، ثم — ارتد بقوة ليغلق قرب 166، وواصل الصعود بعد الإغلاق إلى 167.8.
بلغ حجم التداول 740 إلى 750 مليون سهم، أي عدة أضعاف المعتاد.
الأمر الأول: رحل جينسن هوانغ، لكن CUDA لم ترحل
«رحل المؤسس، وانتهت إنفيديا». استيقظوا.
إيرادات إنفيديا خلال آخر 12 شهرًا 3030 مليار دولار، وصافي أرباحها 1930 مليارًا، وربحية السهم 7.91. لا تزال أعمال مراكز البيانات مهيمنة، ويزداد انتشار منصتي Blackwell وVera Rubin، فيما يتراوح هامش الربح الإجمالي بين 73% و75%. وتبلغ توقعات إيرادات الربع الثالث 1080 مليارًا ±2%، فيما تشير توقعات نمو السنة المالية 2028 إلى 70%.
لا شك أن جينسن هوانغ شخصية محورية. لكن خندق إنفيديا التنافسي هو منظومة CUDA، وعشرات آلاف المهندسين، وطلبات مايكروسوفت وغوغل وأمازون، وليس علاقة أحدهم خارج إطار الزواج.
الأمر الثاني: هل رأيت إنفيديا بمضاعف ربحية 13 مرة من قبل؟
تتراوح القيمة السوقية الحالية بين 4.0 و4.1 تريليون دولار، ويبلغ مضاعف الربحية نحو 21 مرة، فيما لا يتجاوز مضاعف الربحية المستقبلي 13 إلى 14 مرة.
في 2023، تجاوز مضاعف ربحية إنفيديا 200 مرة، وفي 2024 بلغ أيضًا 60 إلى 80 مرة. أما الآن، فمضاعف الربحية المستقبلي البالغ 13 إلى 14 مرة لشركة رائدة في الذكاء الاصطناعي، تنمو إيراداتها بنسبة 70% ويبلغ هامش ربحها الإجمالي 75% —
فهذا ليس تقييمًا، بل تخفيضات وعروض.
لا يزال متوسط السعر المستهدف للمحللين ضمن نطاق 280 إلى 310 دولارات. وحتى إذا خفّض بعضهم توقعاته إلى 185، فهذا أعلى من السعر الحالي البالغ 165 بنسبة 12%. وتحافظ معظم المؤسسات على تصنيف «شراء».
الأمر الثالث: المؤشرات الفنية تُظهر «قاع ذعر» نموذجيًا
شمعة 12 نوفمبر: أدنى سعر 148.80، وإغلاق قرب 166، وذيل سفلي طويل، وحجم تداول هائل.
تصفية مراكز مدفوعة بالأحداث. جرى التخلص من مراكز البيع بدافع الذعر دفعة واحدة قرب 148، وكان الطلب قويًا للغاية في استيعابها. دخل مؤشر RSI منطقة التشبع البيعي، ورغم استمرار الاتجاه الهابط في MACD، ظهرت بوادر تباعد.
الدعم قصير الأجل: 148 إلى 150. أما مستوى 140 إلى 145 فهو خط الدفاع الثاني.
المقاومة: 170 إلى 175، ثم 180 إلى 185، فيما يشكل 200 حاجزًا نفسيًا.
إذا تمكن السهم من الثبات فوق 170 قبل إعلان النتائج، فالتعافي إلى 200 ليس مستبعدًا. وإذا كسر مستوى 148، فالمحطة التالية 140.
استقال جينسن هوانغ فجأة، وهبط السهم من 243 إلى 148، مع انفجار حجم التداول إلى 750 مليون سهم. لكن بينما كان الجميع في حالة ذعر، كان هناك من يشتري سرًا بعد الإغلاق عند 167.8. فهل هذه فرصة لاقتناص القاع، أم محاولة للإمساك بسكين ساقطة؟
لننظر إلى الصورة الظاهرة أولًا: بدت الأمور كارثية، لكن السعر لم ينهَر.
في 12 نوفمبر، أعلن مجلس إدارة إنفيديا أن جينسن هوانغ استقال فورًا من منصبه كرئيس تنفيذي ورئيس للشركة وعضو في مجلس الإدارة، على خلفية فضيحتين تتعلقان بعلاقات خارج إطار الزواج. هبط السهم مباشرة عند الافتتاح إلى 148.80، وهو أدنى مستوى له خلال 52 أسبوعًا، ثم — ارتد بقوة ليغلق قرب 166، وواصل الصعود بعد الإغلاق إلى 167.8.
بلغ حجم التداول 740 إلى 750 مليون سهم، أي عدة أضعاف المعتاد.
الأمر الأول: رحل جينسن هوانغ، لكن CUDA لم ترحل
«رحل المؤسس، وانتهت إنفيديا». استيقظوا.
إيرادات إنفيديا خلال آخر 12 شهرًا 3030 مليار دولار، وصافي أرباحها 1930 مليارًا، وربحية السهم 7.91. لا تزال أعمال مراكز البيانات مهيمنة، ويزداد انتشار منصتي Blackwell وVera Rubin، فيما يتراوح هامش الربح الإجمالي بين 73% و75%. وتبلغ توقعات إيرادات الربع الثالث 1080 مليارًا ±2%، فيما تشير توقعات نمو السنة المالية 2028 إلى 70%.
لا شك أن جينسن هوانغ شخصية محورية. لكن خندق إنفيديا التنافسي هو منظومة CUDA، وعشرات آلاف المهندسين، وطلبات مايكروسوفت وغوغل وأمازون، وليس علاقة أحدهم خارج إطار الزواج.
الأمر الثاني: هل رأيت إنفيديا بمضاعف ربحية 13 مرة من قبل؟
تتراوح القيمة السوقية الحالية بين 4.0 و4.1 تريليون دولار، ويبلغ مضاعف الربحية نحو 21 مرة، فيما لا يتجاوز مضاعف الربحية المستقبلي 13 إلى 14 مرة.
في 2023، تجاوز مضاعف ربحية إنفيديا 200 مرة، وفي 2024 بلغ أيضًا 60 إلى 80 مرة. أما الآن، فمضاعف الربحية المستقبلي البالغ 13 إلى 14 مرة لشركة رائدة في الذكاء الاصطناعي، تنمو إيراداتها بنسبة 70% ويبلغ هامش ربحها الإجمالي 75% —
فهذا ليس تقييمًا، بل تخفيضات وعروض.
لا يزال متوسط السعر المستهدف للمحللين ضمن نطاق 280 إلى 310 دولارات. وحتى إذا خفّض بعضهم توقعاته إلى 185، فهذا أعلى من السعر الحالي البالغ 165 بنسبة 12%. وتحافظ معظم المؤسسات على تصنيف «شراء».
الأمر الثالث: المؤشرات الفنية تُظهر «قاع ذعر» نموذجيًا
شمعة 12 نوفمبر: أدنى سعر 148.80، وإغلاق قرب 166، وذيل سفلي طويل، وحجم تداول هائل.
تصفية مراكز مدفوعة بالأحداث. جرى التخلص من مراكز البيع بدافع الذعر دفعة واحدة قرب 148، وكان الطلب قويًا للغاية في استيعابها. دخل مؤشر RSI منطقة التشبع البيعي، ورغم استمرار الاتجاه الهابط في MACD، ظهرت بوادر تباعد.
الدعم قصير الأجل: 148 إلى 150. أما مستوى 140 إلى 145 فهو خط الدفاع الثاني.
المقاومة: 170 إلى 175، ثم 180 إلى 185، فيما يشكل 200 حاجزًا نفسيًا.
إذا تمكن السهم من الثبات فوق 170 قبل إعلان النتائج، فالتعافي إلى 200 ليس مستبعدًا. وإذا كسر مستوى 148، فالمحطة التالية 140.
