بدأت فرق المشاريع بشراء عملاتها بنفسها. هذه أصدق إشارة في السوق الهابطة
بعد أن هبطت الأسعار إلى مستوياتها الحالية، قلّ مطلقو توصيات الشراء إلى أقل من النصف. لكن هناك مجموعة من المشاريع تقوم بشيء آخر: إعادة الشراء.
أتمّت World Liberty Financial أول عملية إعادة شراء بقيمة مليون دولار من عملة WLFI، باستخدام عوائد إدارة احتياطيات العملة المستقرة USD1. وفي عملية إعادة الشراء السابقة، التي بلغت 10 ملايين دولار، اشترت 59 مليون عملة. وبعد الإعلان، ارتفع السعر لفترة وجيزة بنسبة 8%، لكنه لا يزال أقل بـ70% من أعلى مستوى له هذا العام.
أطلقت Frax محرّكًا لحرق العملات: إذ يشتري دخل البروتوكول عملة FRAX تلقائيًا ثم يحرقها.
أما إعادة الشراء لدى Maple، فقد دخلت مرحلتها الوسطى، وتموّلها إيرادات رسوم الإدارة. ولا تزال إيرادات الربع الثالث في ارتفاع.
ما يجمع هذه الحالات الثلاث هو أن الأموال تأتي من إيرادات حقيقية، لا من إصدار عملات جديدة، ولا من صناعة السوق، ولا من الكلام.
لماذا يهمني ذلك؟
في السوق الهابطة، السرديات هي أرخص ما يكون، والتدفقات النقدية هي أغلى ما يكون. واستعداد المشروع لاستخدام إيراداته لشراء عملته بنفسه هو الدليل الملموس الوحيد على مدى ثقته في تقييمه.
لكن لا تعتبروا إعادة الشراء حدًا أدنى للسعر. فمليون دولار مبلغ ضئيل جدًا مقارنة بحجم WLFI. إنها إشارة، لا حجمًا مؤثرًا. يمكن لإعادة الشراء أن تغيّر الميل، لكنها لا تستطيع تغيير الاتجاه.
كيف نعرف إن كانت إعادة الشراء فعّالة؟ هناك ثلاثة معايير:
نسبة المبلغ إلى حجم التداول اليومي. إذا كانت أقل من 5%، فهي غالبًا مجرد استعراض.
هل يمكن مواصلتها؟ فعملية واحدة في الشهر تختلف تمامًا عن عملية يوميًا.
من أين تأتي الأموال؟ إذا كانت أموال إعادة الشراء صادرة عن إصدار جديد للعملات، فالأمر أشبه بنقل المال من يد إلى أخرى.
أتوقع أن تنضم مشاريع أكثر خلال الشهر المقبل، لأن هذا هو الخبر الإيجابي الوحيد في السوق الهابطة الذي لا يحتاج إلى تصريح.
لكن المشاريع التي تستحق المتابعة فعلًا هي تلك التي تجرؤ على الإعلان عن عناوين إعادة الشراء على السلسلة، حتى بعد هبوط أسعارها بنسبة 60%.
من يسمح لك بالتحقق، هو الصادق حقًا.
بعد أن هبطت الأسعار إلى مستوياتها الحالية، قلّ مطلقو توصيات الشراء إلى أقل من النصف. لكن هناك مجموعة من المشاريع تقوم بشيء آخر: إعادة الشراء.
أتمّت World Liberty Financial أول عملية إعادة شراء بقيمة مليون دولار من عملة WLFI، باستخدام عوائد إدارة احتياطيات العملة المستقرة USD1. وفي عملية إعادة الشراء السابقة، التي بلغت 10 ملايين دولار، اشترت 59 مليون عملة. وبعد الإعلان، ارتفع السعر لفترة وجيزة بنسبة 8%، لكنه لا يزال أقل بـ70% من أعلى مستوى له هذا العام.
أطلقت Frax محرّكًا لحرق العملات: إذ يشتري دخل البروتوكول عملة FRAX تلقائيًا ثم يحرقها.
أما إعادة الشراء لدى Maple، فقد دخلت مرحلتها الوسطى، وتموّلها إيرادات رسوم الإدارة. ولا تزال إيرادات الربع الثالث في ارتفاع.
ما يجمع هذه الحالات الثلاث هو أن الأموال تأتي من إيرادات حقيقية، لا من إصدار عملات جديدة، ولا من صناعة السوق، ولا من الكلام.
لماذا يهمني ذلك؟
في السوق الهابطة، السرديات هي أرخص ما يكون، والتدفقات النقدية هي أغلى ما يكون. واستعداد المشروع لاستخدام إيراداته لشراء عملته بنفسه هو الدليل الملموس الوحيد على مدى ثقته في تقييمه.
لكن لا تعتبروا إعادة الشراء حدًا أدنى للسعر. فمليون دولار مبلغ ضئيل جدًا مقارنة بحجم WLFI. إنها إشارة، لا حجمًا مؤثرًا. يمكن لإعادة الشراء أن تغيّر الميل، لكنها لا تستطيع تغيير الاتجاه.
كيف نعرف إن كانت إعادة الشراء فعّالة؟ هناك ثلاثة معايير:
نسبة المبلغ إلى حجم التداول اليومي. إذا كانت أقل من 5%، فهي غالبًا مجرد استعراض.
هل يمكن مواصلتها؟ فعملية واحدة في الشهر تختلف تمامًا عن عملية يوميًا.
من أين تأتي الأموال؟ إذا كانت أموال إعادة الشراء صادرة عن إصدار جديد للعملات، فالأمر أشبه بنقل المال من يد إلى أخرى.
أتوقع أن تنضم مشاريع أكثر خلال الشهر المقبل، لأن هذا هو الخبر الإيجابي الوحيد في السوق الهابطة الذي لا يحتاج إلى تصريح.
لكن المشاريع التي تستحق المتابعة فعلًا هي تلك التي تجرؤ على الإعلان عن عناوين إعادة الشراء على السلسلة، حتى بعد هبوط أسعارها بنسبة 60%.
من يسمح لك بالتحقق، هو الصادق حقًا.