سجّل بيتكوين 70,376 USDT على منصة Binance في وقت مبكر من يوم 13 نوفمبر بتوقيت الهند القياسي (IST). وهذا أدنى مستوى له منذ 20 أغسطس، وأقل بنحو 19% من أعلى مستوى له خلال 60 يومًا، والبالغ 87,396. لم يحدث أي انهيار في سوق العملات المشفرة خلال الليل. جاء الضغط من سوق أسعار الفائدة، حيث لم يعد المتداولون يتساءلون فقط عمّا إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيرفع الفائدة في ديسمبر، بل يسألون أيضًا إلى أي مدى سيرفعها بعد ذلك.
إليك ما تحرّك، وما تكشفه بيانات المشتقات، وما أراقبه لاحقًا. هذا تحليل للسوق، وليس نصيحة مالية.
## تصاعدت حدة النقاش حول أسعار الفائدة
حدثت ثلاثة أمور خلال ساعات قليلة من بعضها.
أولاً، اتخذ مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي نبرة متشددة. قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، جون ويليامز، وهو عضو دائم مصوّت في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، إن التضخم في الولايات المتحدة «مرتفع للغاية» وإن هناك حاجة إلى مزيد من الإجراءات (بلومبرغ). وقالت رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو، ماري دالي، إن من المرجح أن تكون هناك حاجة إلى مزيد من رفع أسعار الفائدة، وإن الشركات تفكر بشكل متزايد في رفع الأسعار.
ثانياً، امتدت توقعات التسعير إلى ما بعد ديسمبر. وبحسب ما أورده Jin10، يقدّر مؤشر CME FedWatch احتمال رفع الفائدة 25 نقطة أساس في ديسمبر بـ84.7%، واحتمال رفعها 50 نقطة أساس بـ15.3%. وبحلول يناير، يقدّر السوق احتمال رفع تراكمي بمقدار 50 نقطة أساس بـ64.7%، واحتمال رفع بمقدار 75 نقطة أساس بـ10.9%. وقالت كيلسي بيرو من إدارة أصول JPMorgan إن رفع الفائدة في ديسمبر محسوب بالفعل في الأسعار. أما السؤال المفتوح فهو ما سيحدث في 2027.
ثالثاً، عوائد السندات. أفادت CNBC بأن عائد السندات الأمريكية لأجل عامين بلغ 4.87%، بينما تجاوز عائد السندات لأجل 10 سنوات 5.11%، بعد استئناف تداول أسواق السندات يوم الخميس. وحذّر وارن بايز من 3Fourteen Research من أن الأسواق لا تسعّر احتمال رفع الفائدة مرتين إضافيتين أو أكثر.
عندما ترتفع العوائد الحقيقية، تكون الأصول التي لا تدر عائداً عادةً أول من يتأثر. ويتداول الذهب قرب أدنى مستوى له في عام، بالتزامن مع رهانات رفع الفائدة ذاتها. وانخفض PAXG على Binance بنحو 2% خلال 24 ساعة. ويتصرف البيتكوين كأصل حساس لأسعار الفائدة، لا كأداة تحوّط، على الأقل هذا الأسبوع.
## الين هو عامل الاشتعال الثاني
تراجع الين لفترة وجيزة إلى ما دون 160 مقابل الدولار خلال الليل، وسُجّل عند 159.84 في التداولات المبكرة بطوكيو. وحذّرت وزيرة المالية اليابانية ساتسوكي كاتاياما من تحركات «أحادية الجانب وسريعة»، وقالت إن اليابان ستتشاور مع وزارة الخزانة الأمريكية وستتخذ إجراءً إذا لزم الأمر. يبلغ سعر الفائدة الرسمي في اليابان 1.25%، أي أقل بأكثر من 2.5 نقطة مئوية من سعر الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي. وفي سياق منفصل، تشير تقارير إلى أن وزارة الخزانة الأمريكية استخدمت نحو 500 مليون دولار باليورو لدعم الين، فيما قال بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك إن الاحتياطي الفيدرالي نفسه لم يتدخل في الربع الثالث.
لماذا ينبغي لمتداول العملات المشفرة أن يهتم؟ ضعف الين قرب مستوى سبق أن أدى إلى تدخل، يشكل خطراً للتقلبات على أصول المخاطرة العالمية. وقد يؤدي التدخل أو التحول المفاجئ في السياسة إلى تصفية صفقات فروق أسعار الفائدة بسرعة. لا أحد يستطيع توقّع توقيت ذلك. لكنه سبب لعدم التعامل مع نطاقات التداول هذا الأسبوع على أنها مستقرة.
## ما الذي يُظهره مخطط BTC
على الرسم البياني اليومي، سجّل البيتكوين سلسلة من القمم الأدنى منذ قمة 29 أكتوبر قرب 81,971. افتتحت شمعة 12 نوفمبر عند 74,015 وأغلقت عند 71,460. واستمر البيع خلال ساعات الصباح الآسيوية، مسجلاً قاعاً عند 70,376.
على الرسم البياني للساعة الواحدة، المستويات التي أعتمدها بسيطة:
- 72,000: المستوى الذي خسره BTC خلال موجة الهبوط الحادة مساء 12 نوفمبر (بتوقيت الهند القياسي). استعادته والثبات فوقه سيعنيان أن الحركة كانت محاولة لالتقاط السيولة، لا موجة هبوط جديدة.
- 74,811: قمة 12 نوفمبر. يجب أن تصل الحركة إلى هذا المستوى لإصلاح خسائر الأسبوع.
- 70,376: قاع اليوم. الإغلاق اليومي الواضح دون 70,000 سيعيد قيعان أغسطس إلى دائرة الاهتمام.
## المشتقات: لا ذعر حتى الآن
لا تشير بيانات العقود الآجلة الدائمة إلى استسلام المتداولين.
انخفضت الفائدة المفتوحة على BTCUSDT في Binance Futures من نحو 7.38 مليار دولار إلى نحو 7.17 مليار دولار خلال الساعات الـ48 الماضية. أي بنحو 3%، بينما هبط السعر بنسبة أكبر. أُغلقت بعض المراكز ذات الرافعة المالية، لكن هذا ليس انهياراً شاملاً. ظل معدل التمويل إيجابياً، وبلغت أحدث قراءة لـBTC نحو 0.0087%، فيما تراوحت القراءات الأخيرة بين نحو 0.0035% و0.01% لكل 8 ساعات. لا يزال أصحاب مراكز الشراء يدفعون لأصحاب مراكز البيع، ما يخبرني بأن مشتري الانخفاض لم يستسلموا.
لم تتغير الفائدة المفتوحة على ETH تقريباً، إذ تبلغ نحو 4.7 مليارات دولار. وارتفع ETH/BTC بنحو 1.65% خلال 24 ساعة. وأشار محلل السلسلة Ember إلى ثلاثة عناوين يشتبه في ارتباطها بإريك فورهيز، اشترت 23,091 ETH مقابل 47.36 مليون USDT بمتوسط سعر 2,051 دولاراً. هذه مجموعة عناوين لمحفظة واحدة، وليست اتجاهاً عاماً، لكنها تساعد على تفسير صمود ETH قرب 2,000 أكثر من صمود BTC عند 71,000.
## كيف أقيّم الساعات الـ24 المقبلة
- السيناريو الأساسي: نطاق متقلب بين 70,000 و72,000 بينما يستوعب سوق أسعار الفائدة تصريحات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي. استمرار إيجابية معدل التمويل من دون موجة تصفية يعني أن السوق لا يزال يميل إلى مراكز الشراء، ما قد يحد من الارتدادات.
- السيناريو الصعودي: يستعيد BTC مستوى 72,000 ويحافظ عليه، ويبقى معدل التمويل هادئاً وتُعاد زيادة الفائدة المفتوحة ببطء. سيشير ذلك إلى سحب السيولة أسفل 71,000، لا إلى انهيار.
- السيناريو الهبوطي: إغلاق يومي دون 70,000، ولا سيما إذا تزامن مع صدمة في الين أو قفزة أخرى في العوائد، سيفتح المجال للتراجع نحو منطقة أغسطس.
إدارة المخاطر أهم من تحديد الاتجاه هنا. خفّض حجم مراكزك عندما تكون العوامل الاقتصادية الكلية هي المحرك، وضع أوامر وقف الخسارة خارج تجمعات السيولة الواضحة، وتجنب زيادة الرافعة المالية لمجرد أن معدل التمويل يبدو «طبيعياً».
ليست نصيحة مالية. أجرِ بحثك بنفسك.
#Bitcoin #FedRateHike #BTC #ماكرو