تأتي إحدى أوضح علامات التحذير لمستثمري العملات المشفرة من العملات المستقرة.
انخفض معروض العملات المستقرة بمقدار 14.2 مليار دولار خلال الثلاثين يومًا المنتهية في 9 نوفمبر، وفقًا لـ Glassnode. وهذا أشد انكماش منذ يونيو 2022، حين ساهم انهيار Terra في إشعال أزمة أعمق بكثير في السوق.
يثير هذا التراجع سؤالًا بشأن سوق العملات المشفرة الأوسع: من سيبقى للشراء إذا واصل المستثمرون سحب أموالهم؟
معروض العملات المستقرة يشير إلى تراجع نشاط المشترين
تُستخدم العملات المستقرة مثل USDT وUSDC كاحتياطيات نقدية في عالم العملات المشفرة. ويحتفظ بها المتداولون قبل شراء البيتكوين أو الإيثيريوم أو العملات المشفرة الأصغر حجمًا.
عندما يسترد المستثمرون عملات مستقرة مقابل دولارات، تخرج تلك العملات من التداول. وهذا يقلّص مخزون السيولة المرتبطة بالدولار والمتاحة للتداول.
حذّرت غلاس نود من أن هذا الانكماش يترك «وقودًا أقل للارتفاع».
لكن التراجع البالغ 14.2 مليار دولار لا يعني خسارة مماثلة في أسعار العملات المشفرة. بل يشير إلى انخفاض الطلب على الاحتفاظ بالدولارات على سلسلة الكتل.
ما مدى هبوطية سوق العملات المشفرة؟
تؤيد مؤشرات أخرى هذا التحذير.
سجّلت صناديق بيتكوين المتداولة الفورية في الولايات المتحدة تدفقات خارجة بقيمة 1.6 مليار دولار خلال 20 جلسة. وخسرت صناديق إيثيريوم المتداولة أكثر من 1.8 مليار دولار على مدى ستة أسابيع متتالية.
في الأثناء، بلغ مؤشر الخوف والطمع للعملات المشفرة 26 في 11 نوفمبر، ما يشير إلى انتشار الخوف على نطاق واسع.
بلغت هيمنة بيتكوين على السوق 60.5%، ما يشير إلى أن المستثمرين يفضّلون بشكل متزايد أكبر عملة مشفرة على العملات الأصغر.
مع ذلك، ينبغي توخي الحذر عند المقارنة بعام 2022. فقد انخفض المعروض من العملات المستقرة بنحو 30 مليار دولار خلال تلك الأزمة، أي ما يقارب ضعف الانكماش الحالي.
كما رصدت غلاس نود عمليات تجميع من قبل كبار حائزي بيتكوين وتراجع ضغوط التصفية قرب الأسعار الحالية. لكن لا تزال هناك كتلة كبيرة من عمليات التصفية حول مستوى 60,000 دولار.
بالنسبة إلى السوق الأوسع، تتمثل الإشارة الحاسمة التالية في معرفة ما إذا كان المعروض من العملات المستقرة سيعود إلى النمو. وإذا اقترن ذلك بتجدد التدفقات الداخلة إلى الصناديق المتداولة، فسيشير إلى تعافي الطلب على الشراء.
وحتى ذلك الحين، ستواجه ارتفاعات العملات المشفرة المستدامة مشكلة سيولة خطيرة.