أفادت بلومبرغ يوم الخميس بأن محادثات الاندماج بين سبيس إكس وتسلا تحرز تقدمًا، وقد يُعلَن عن صفقة في وقت مبكر من ديسمبر. وتبلغ القيمة الإجمالية للشركتين نحو 3.5 تريليون دولار، ما يجعلها أكبر صفقة شركات على الإطلاق.
لم تُوقّع أي شروط بعد، وقد يتأخر إتمام الصفقة حتى عام 2027. وبالنسبة إلى مساهمي تسلا، يتمثل السؤال في نسبة المبادلة، أي عدد أسهم سبيس إكس التي سيحصلون عليها مقابل كل سهم من تسلا، والعلاوة التي ستُحتسب على أساسها.
ما الذي سيحصل عليه مساهمو تسلا وسبيس إكس؟
يتوقع ألكسندر بيري، المحلل في بنك أوف أمريكا، أن تشتري سبيس إكس شركة تسلا مقابل أسهم، لا نقدًا. وقدّر أنه عند علاوة قدرها 20%، سيمتلك حاملو أسهم تسلا نحو 47% من الشركة المندمجة، استنادًا إلى أسعار 20 أكتوبر. وكلما زادت العلاوة، تقلّصت حصة حاملي أسهم سبيس إكس.
كان سهم تسلا يُتداول بسعر 393.65 دولارًا وسهم سبيس إكس بسعر 140.33 دولارًا وقت كتابة هذا النص. وكانت قيمة سهم واحد من تسلا تعادل نحو 2.8 سهم من سبيس إكس قبل احتساب أي علاوة.
يظل إيلون ماسك مسيطرًا في كلتا الحالتين. وتقدّر باركليز أنه سيحظى بنحو 56% من إجمالي القوة التصويتية للشركتين بعد دمجهما.
لماذا قد تظل قواعد تسلا نفسها عائقًا أمام الاندماج
يسيطر ماسك على أكثر من 80% من أصوات سبيس إكس. أما تسلا فالأمر أصعب، لأن نظامها الأساسي يشترط موافقة أغلبية جميع الأسهم القائمة. ويُحتسب المستثمرون الذين لا يشاركون في التصويت على أنهم صوّتوا بـ«لا».
في عام 2025، أفضت هذه القاعدة إلى إسقاط اقتراح غير ملزم باستثمار تسلا في xAI. وحصل الاقتراح على أصوات مؤيدة أكثر من الأصوات المعارضة، لكن 473 مليون امتناع عن التصويت أسقطته. وحذّر ماسك من اعتبار إتمام هذه الصفقة أمرًا محسومًا.
قال ماسك: «يفترض بعض الناس هناك أن اندماج سبيس إكس وتسلا أمرٌ مؤكد... وأعتقد أن هذا مبالغة».
أفادت بلومبرغ بأن ماسك يريد إتمام الصفقة أثناء تولي الرئيس دونالد ترامب منصبه. لكن الديمقراطيين فازوا بمجلسي الكونغرس في 3 نوفمبر.
وصف بيري الصين، حيث تصنع تسلا نحو نصف سياراتها، بأنها الخطر التنظيمي الرئيسي، وذلك ضمن العقبات التي تعترض اندماج تسلا وسبيس إكس، والتي أشار إليها مدير سابق في تسلا.
هل سيصوّت مساهمو تسلا على الاندماج في 3 ديسمبر؟
لا. لا يتضمن جدول أعمال الاجتماع السنوي لتسلا في 3 ديسمبر بندًا عن الاندماج. ووصف ماسك الاندماج بأنه فكرة جيدة في أكتوبر، لكنه تنحّى عن المشاركة في الأمر.
تتولى لجان مستقلة الآن تحديد وتيرة العملية، وأي إعلان سيبدأ العد التنازلي للتصويت، وهو تصويت يصعب الفوز به بموجب النظام الأساسي لتسلا.