#coreweave营收增长168%股价涨10% بلغت طلبات CoreWeave المتراكمة 132.5 مليار دولار! مع اشتداد الطلب على قدرات الحوسبة للذكاء الاصطناعي، لماذا تتزايد الخسائر بدلًا من أن تتراجع؟
ظهرت مجموعة جديدة من البيانات المذهلة في سوق قدرات الحوسبة للذكاء الاصطناعي!
يُظهر أحدث تقرير مالي لشركة CoreWeave أن إيرادات الربع الثالث بلغت 3.661 مليار دولار، بزيادة سنوية قدرها 168%، فيما وصلت الطلبات المتراكمة إلى 132.5 مليار دولار، بزيادة سنوية قدرها 138%!
لكن في المقابل، بلغت صافي خسائر الشركة الفصلية 709 ملايين دولار، فيما وصلت مصروفات الفوائد الصافية إلى 846 مليون دولار!
لماذا لا تحقق الشركة صافي أرباح رغم تزايد الطلبات والإيرادات؟
أرى أن المشكلة تكمن في نموذج الأعمال كثيف رأس المال لصناعة قدرات الحوسبة للذكاء الاصطناعي.
يتعين على CoreWeave استثمار مبالغ ضخمة مسبقًا لشراء وحدات معالجة الرسومات (GPU)، وبناء مراكز البيانات، وتوسيع مرافق الطاقة. وغالبًا ما يستغرق استرداد هذه الاستثمارات سنوات، عبر العقود المبرمة مع العملاء.
والأمر الأكثر إثارة للقلق أن الشركة تتوقع أن تبلغ النفقات الرأسمالية لعام 2026 بأكمله ما بين 37 و39 مليار دولار، في حين لا تتجاوز توقعات الإيرادات السنوية 13 إلى 13.3 مليار دولار!
وهذا يعني أنه رغم قوة الطلب على قدرات الحوسبة للذكاء الاصطناعي، لا يزال القطاع يعتمد بدرجة كبيرة على التمويل والاستثمار المتواصل.
وبالطبع، لا تعادل النفقات الرأسمالية خسائر الفترة الحالية، كما يمكن للطلبات طويلة الأجل أن توفر قدرًا من الدعم للإيرادات المستقبلية.
تقييمي هو أن أكبر ما ينقص قطاع الذكاء الاصطناعي حاليًا ليس الطلبات، بل القدرة على إثبات أن الاستثمارات الضخمة يمكن أن تتحول إلى أرباح مستدامة!
أما بالنسبة إلى سوق العملات المشفرة، فقد تتأثر العملات المرتبطة بقدرات حوسبة الذكاء الاصطناعي، مثل RENDER وTAO، بمزاج القطاع، لكن لا يمكن افتراض أن ارتفاع إيرادات شركات الذكاء الاصطناعي سيؤدي بالضرورة إلى ارتفاع هذه العملات.
لا يزال أمام سردية الذكاء الاصطناعي مجال للنمو، لكن ما سيركز عليه السوق فعلًا في المرحلة المقبلة هو التدفقات النقدية، وتكاليف التمويل، وتحقيق الأرباح!
ظهرت مجموعة جديدة من البيانات المذهلة في سوق قدرات الحوسبة للذكاء الاصطناعي!
يُظهر أحدث تقرير مالي لشركة CoreWeave أن إيرادات الربع الثالث بلغت 3.661 مليار دولار، بزيادة سنوية قدرها 168%، فيما وصلت الطلبات المتراكمة إلى 132.5 مليار دولار، بزيادة سنوية قدرها 138%!
لكن في المقابل، بلغت صافي خسائر الشركة الفصلية 709 ملايين دولار، فيما وصلت مصروفات الفوائد الصافية إلى 846 مليون دولار!
لماذا لا تحقق الشركة صافي أرباح رغم تزايد الطلبات والإيرادات؟
أرى أن المشكلة تكمن في نموذج الأعمال كثيف رأس المال لصناعة قدرات الحوسبة للذكاء الاصطناعي.
يتعين على CoreWeave استثمار مبالغ ضخمة مسبقًا لشراء وحدات معالجة الرسومات (GPU)، وبناء مراكز البيانات، وتوسيع مرافق الطاقة. وغالبًا ما يستغرق استرداد هذه الاستثمارات سنوات، عبر العقود المبرمة مع العملاء.
والأمر الأكثر إثارة للقلق أن الشركة تتوقع أن تبلغ النفقات الرأسمالية لعام 2026 بأكمله ما بين 37 و39 مليار دولار، في حين لا تتجاوز توقعات الإيرادات السنوية 13 إلى 13.3 مليار دولار!
وهذا يعني أنه رغم قوة الطلب على قدرات الحوسبة للذكاء الاصطناعي، لا يزال القطاع يعتمد بدرجة كبيرة على التمويل والاستثمار المتواصل.
وبالطبع، لا تعادل النفقات الرأسمالية خسائر الفترة الحالية، كما يمكن للطلبات طويلة الأجل أن توفر قدرًا من الدعم للإيرادات المستقبلية.
تقييمي هو أن أكبر ما ينقص قطاع الذكاء الاصطناعي حاليًا ليس الطلبات، بل القدرة على إثبات أن الاستثمارات الضخمة يمكن أن تتحول إلى أرباح مستدامة!
أما بالنسبة إلى سوق العملات المشفرة، فقد تتأثر العملات المرتبطة بقدرات حوسبة الذكاء الاصطناعي، مثل RENDER وTAO، بمزاج القطاع، لكن لا يمكن افتراض أن ارتفاع إيرادات شركات الذكاء الاصطناعي سيؤدي بالضرورة إلى ارتفاع هذه العملات.
لا يزال أمام سردية الذكاء الاصطناعي مجال للنمو، لكن ما سيركز عليه السوق فعلًا في المرحلة المقبلة هو التدفقات النقدية، وتكاليف التمويل، وتحقيق الأرباح!
