باعت أكبر شركة لتعدين البيتكوين في أمريكا للتو كمية ضخمة من عملاتها، ولم تنتهِ بعد. فقد باعت شركة MARA Holdings نحو 13,597 بيتكوين مقابل حوالي 1.1 مليار دولار خلال الأسابيع الستة التي أعقبت 30 سبتمبر، وفقًا لرسالتها إلى المساهمين عن الربع الثالث، التي قُدّمت يوم الاثنين. وهذا يعادل نحو 40 بالمئة من إجمالي 34,012 بيتكوين كانت الشركة تمتلكها في نهاية سبتمبر، وقد بيعت خلال نحو ستة أسابيع. وتقول الشركة إنها تعتزم مواصلة البيع. بالنسبة إلى شركة تعهدت في يوليو 2024 بالاحتفاظ بكل بيتكوين تعدينه، يُعدّ ذلك تحولًا كبيرًا. فقد باعت MARA خلال تلك الأسابيع الستة كمية من البيتكوين تعادل ستة أضعاف ما تعدينه طوال الربع الثالث، ما يوضح أن الأمر لم يكن مجرد تصفية لكمية صغيرة من المخزون الفائض. بل كان تغييرًا متعمدًا في الاستراتيجية، ويكشف الكثير عن الاتجاه الذي يسلكه نشاط التعدين.

انتهت القروض، وانتهت معها الاستراتيجية القديمة

السبب الرئيسي للبيع بسيط: كان على MARA ديون وأرادت التخلص منها. واستخدمت الشركة 750 مليون دولار من العائدات لسداد جميع قروضها لأجل المدعومة بالبيتكوين، محررةً 17,477 عملة كانت قد رهنتها ضمانًا. وأصبحت الآن نسبة العملات المتبقية لدى MARA والمقرضة أو المرهونة أقل من 5 بالمئة، بعد أن كانت 57 بالمئة في نهاية سبتمبر. وقد حصلت الشركة على تلك القروض في أغسطس للمساعدة في تمويل الاستحواذ المزمع على Long Ridge، وهي شركة تعمل في مجال الطاقة بالغاز الطبيعي، وتتوقع MARA إتمام الصفقة خلال الأسابيع المقبلة. وستُخصص بقية الأموال للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي، وسداد مزيد من الديون، واحتمال إعادة شراء الأسهم. وقد أجازت MARA بالفعل برنامجًا لإعادة شراء الأسهم بقيمة 500 مليون دولار. وجاءت خطة الشركة واضحة في رسالة المساهمين: «نعتزم مواصلة استخدام البيتكوين لتكوين سيولة نقدية لأغراض مثل فرص البنية التحتية للذكاء الاصطناعي».

تساعد الأرقام وراء هذا الربع على توضيح السبب. فقد انخفضت إيرادات الربع الثالث بنسبة 35 بالمئة إلى 164 مليون دولار، مقارنةً بـ252.4 مليون دولار قبل عام. ومع ذلك، أعلنت MARA عن أرباح بلغت 632 مليون دولار خلال الربع، لكن ذلك جاء نتيجة مكسب بقيمة 885 مليون دولار من ارتفاع قيمة حيازاتها من البيتكوين، لا من نشاط التعدين نفسه. أصبح التعدين أصعب وأقل ربحية، في حين تبدو أصول الطاقة ومراكز البيانات رهانًا أفضل. باعت MARA نحو 26,984 بيتكوين خلال الأشهر التسعة الأولى من عام 2026، بقيمة تقارب 1.9 مليار دولار، لترفع مبيعاتها اللاحقة لشهر سبتمبر إجمالي ما باعته خلال العام إلى أكثر من 40,000 عملة. وبعد أحدث عملية بيع، أصبحت حيازات MARA نحو 20,415 بيتكوين.

MARA ليست الوحيدة التي تبيع

تجعل الصورة الأوسع عملية بيع MARA تبدو أقل كأنها حالة منفردة وأكثر كأنها اتجاه آخذ في التبلور. وأفادت شركة تحليلات البلوك تشين Lookonchain في 10 نوفمبر بأن 14 شركة مدرجة في البورصة باعت مجتمعةً 108,247 بيتكوين حتى الآن في عام 2026، بقيمة تقارب 8.08 مليار دولار. وتتصدر MARA القائمة ببيعها 40,581 عملة بقيمة تقارب 3.03 مليار دولار، تليها Riot Platforms ببيع 20,264 عملة بقيمة تقارب 1.51 مليار دولار، ثم Bitdeer Technologies ببيع 10,553 عملة بقيمة تقارب 787 مليون دولار. ويستحوذ المعدّنون على معظم عمليات البيع، وهذا أمر منطقي: فهم الشركات التي تمتلك أكبر المخزونات، وكثير منها يسعى الآن إلى اغتنام فرصة مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي نفسها التي تسعى إليها MARA.

ما الذي يعنيه ذلك للبيتكوين

بالنسبة إلى المتداولين، يتمثل السؤال الواضح في أثر كل هذه المبيعات على السعر. كان سعر البيتكوين يتداول حول 73,700 دولار يوم الثلاثاء، منخفضًا بنحو 41 بالمئة عن أعلى مستوى له على الإطلاق، الذي قارب 126,000 دولار، وقد ظل تحت الضغط لأسابيع. وسجلت صناديق البيتكوين المتداولة الفورية الآن خسائر لأربعة أيام متتالية، كما شهد صندوق IBIT التابع لشركة BlackRock سبع جلسات متتالية من عمليات الاسترداد. ويُعد تدفق مبيعات المعدّنين المستمر مصدرًا إضافيًا للمعروض في سوق تعاني أصلًا من نقص المشترين. باعت MARA عملاتها بمتوسط سعر يقارب 81,039 دولارًا، وهو أعلى بكثير من السعر الحالي، ما يعني أنها باعت مستفيدةً من قوة السوق لا بدافع الذعر. والشركة لا تتخلى عن البيتكوين؛ فما زالت تحتفظ بأكثر من 20,000 عملة، وتستخدم الأموال لشراء أصول الطاقة وبناء مراكز بيانات قد تزيد قيمة الشركة على المدى البعيد.

الخلاصة أن أكبر معدّني البيتكوين لم يعودوا يتصرفون كحاملي بيتكوين. بل يتصرفون كشركات لديها فواتير مستحقة وأعمال جديدة تريد بناءها، وهم مستعدون لبيع البيتكوين لتحقيق ذلك. وهذا تحول حقيقي عن حقبة تكديس العملات، كما أنه يشكل عامل ضغط إضافيًا على سوق تواجه أصلًا كثيرًا من الضغوط. إذا كنت تمتلك بيتكوين، فمبيعات المعدّنين ليست سببًا للذعر، لكنها سبب يدعوك إلى الانتباه. فالأشخاص الذين يخلقون المعروض يخبرونك، بأرقام واضحة، بأنهم يفضلون امتلاك النقد في الوقت الحالي.

------- الكاتب: سيدريك هولواي غرفة أخبار نيويورك GlobalCryptoPress | أخبار العملات المشفرة العاجلة

اشترك في GCP عبر قارئ الأخبار