#Cardano لا يزال ممثلًا تمثيلًا محدودًا بدرجة كبيرة في صناديق العملات المشفرة المتداولة في البورصة مقارنةً ببيتكوين وإيثريوم، إذ لا تمثل أصول صناديق ETF الخاصة بـ ADA سوى نحو 0.8% من قيمتها السوقية المتداولة.
تُظهر بيانات Blockworks فجوة كبيرة في انتشار صناديق ETF بين الأصول الثلاثة. ففي أحدث لقطة أسبوعية، مثّلت الأصول المُدارة في صناديق ETF الخاصة ببيتكوين نحو 7.2% من القيمة السوقية لـ BTC، بينما بلغت النسبة نحو 5.7% لإيثريوم. أما كاردانو، فكانت النسبة أقل بكثير، إذ بلغت نحو 0.8%.
وهذا يعني أن نحو 99.2% من القيمة السوقية المتداولة لكاردانو لا تزال خارج المنتجات المتداولة في البورصة الفورية المخصصة لـ ADA، ما قد يتيح مجالًا واسعًا لإطلاق أدوات استثمار مؤسسية إضافية إذا نما الطلب.
تُقدّر لوحة بيانات Blockworks المحدّثة باستمرار حاليًا نسبة الأصول المُدارة لـ ADA إلى قيمتها السوقية بـ0.84%، مع أصول مُدارة تبلغ نحو 62.6 مليون دولار عبر 11 منتجًا مرتبطًا بـ Cardano وتتبعها المنصة. وتُظهر مجموعة البيانات المباشرة نفسها حاليًا نسبًا تبلغ 7.68% لـ Bitcoin و6.4% لـ Ethereum، ما يشير إلى استمرار الفجوة النسبية الكبيرة رغم التغيرات الأسبوعية في الأسعار وأصول الصناديق.
انتشار صناديق ADA المتداولة أقل بكثير من نظيرتها لـ Bitcoin وEthereum
يتضح الفرق أكثر عند مقارنة النسب مباشرةً.
عند مستوى 0.8% في لقطة Blockworks، سيحتاج انتشار صناديق Cardano المتداولة إلى الارتفاع بنحو 7.1 أضعاف لمعادلة نسبة Ethereum البالغة 5.7%.
ولمعادلة نسبة Bitcoin البالغة 7.2%، يجب أن ترتفع الأصول المُدارة لصناديق ADA المتداولة، نسبةً إلى القيمة السوقية لـ ADA، بنحو تسعة أضعاف.
لا يعني هذا بالضرورة دخول أضعاف هذه المبالغ من رأس المال إلى صناديق ADA المتداولة. فأسواق Bitcoin وEthereum المؤسسية أعمق بكثير، وبنيتها التحتية لصناديق ETF أكثر رسوخًا، ولهما تاريخ أطول من المنتجات الفورية الخاضعة للتنظيم في الولايات المتحدة.
لكن هذه المقارنة تُظهر ضآلة الحصة من القيمة الحالية لـ Cardano الممثلة حاليًا في أدوات الاستثمار المتداولة في البورصة.
ومن اللافت أن Blockworks تفيد حاليًا بأن 98.36% من الأصول المُدارة للصناديق المرتبطة بـ ADA تأتي من المنتجات الفورية، في حين أن 4.21% فقط من إجمالي الأصول المُدارة ترتبط بمنتجات مدرجة في الولايات المتحدة.
قد يصبح هذا الاختلال الجغرافي مهمًا إذا دخلت السوق في نهاية المطاف أدوات استثمار أمريكية إضافية.
اجتذبت Cardano بالفعل أكثر من 44 مليون دولار من تدفقات صناديق ETF السابقة
أظهرت المنتجات الاستثمارية المرتبطة بـ Cardano بالفعل مؤشرات على وجود طلب، رغم صغر حجمها النسبي.
أفاد موقع The Crypto Basic في يوليو بأن أكثر من 44 مليون دولار تدفقت إلى المنتجات الاستثمارية لـ ADA، منها 37.2 مليون دولار خلال عام 2025، و6.9 ملايين دولار أخرى خلال الجزء الأول من عام 2026.
اكتسبت ADA أيضًا انكشافًا من خلال منتجات مؤسسية متنوعة. فقد انضمت Cardano إلى صندوق مؤشر العملات المشفرة التابع لـ Hashdex والمدرج في Nasdaq، ثم أُضيفت لاحقًا إلى صندوق ETF النشط للعملات المشفرة التابع لـ T. Rowe Price.
لكن Cardano تعرضت لانتكاسة في أغسطس عندما سحبت Grayscale خطتها لإطلاق صندوق ETF فوري مستقل لـ ADA. وقالت Grayscale إنها لم تعد تعتزم المضي قدمًا في الطرح، الذي لم يدخل حيز التنفيذ قط.
وهذا يترك Cardano بتوزيع مؤسسي مخصص أقل بكثير من Bitcoin وEthereum.
قد تمثل الحصة المنخفضة لصناديق ETF فرصة، لا تدفقات داخلة مضمونة
يُتداول ADA حاليًا عند نحو 0.175 دولار، وتبلغ قيمته السوقية وفقًا لـ CoinMarketCap نحو 6.45 مليارات دولار، استنادًا إلى المعروض المتداول.
يأتي انخفاض انتشار صناديق ETF في وقت لا يزال فيه سعر Cardano تحت ضغط كبير. وفشل ADA مؤخرًا في استعادة مستوى الدعم السابق عند نطاق 0.19 دولار، ما أبقى الهيكل الفني قصير الأجل هبوطيًا.
وهذا يخلق تباينًا لافتًا.
يقترب سعر ADA من أدنى مستوياته منذ سنوات، بينما لا تسيطر المنتجات الاستثمارية الخاضعة للتنظيم إلا على جزء صغير من قيمته السوقية. وقد تتيح منتجات فورية إضافية، ولا سيما المنتجات ذات التوزيع الأوسع في الولايات المتحدة، قناة أخرى يكتسب المستثمرون التقليديون من خلالها انكشافًا على ADA دون امتلاكه مباشرةً.
ومع ذلك، لا ينبغي تفسير وجود 99% من ADA خارج صناديق ETF على أنه يعني أن 99% من المعروض ينتظر دخولها. فمعظم القيمة السوقية للعملات المشفرة تبقى بطبيعتها خارج الصناديق، كما أن ارتفاع نسبة الأصول المُدارة لصناديق ETF إلى القيمة السوقية يعتمد على طلب المستثمرين، لا على توافر المنتجات وحده.
لكن المقارنة مع Bitcoin وEthereum تُبرز مدى حداثة انتشار الصناديق المؤسسية لـ Cardano. وإذا اجتذبت منتجات ADA الجديدة رؤوس أموال ملموسة، فهناك مجال أكبر بكثير لتوسيع حصة صناديق ETF من القيمة السوقية لـ Cardano انطلاقًا من مستواها الحالي الذي يقل عن 1%.