🤔قد تتمكن إنفيديا (NVDA) من انتشال قطاع الذكاء الاصطناعي الأوسع من تراجع حاد في نوفمبر 2026.
1. لماذا تعثر انتعاش الذكاء الاصطناعي؟
بعد بلوغ مستويات قياسية في أكتوبر 2026، شهدت إنفيديا وأسهم الذكاء الاصطناعي المرتبطة بها موجة بيع هائلة، مدفوعة بجدل مفاجئ حول الحوكمة والأمن القومي:
• استقالة جنسن هوانغ. بعد مسيرة استمرت 33 عامًا، تنحّى الشريك المؤسس والرئيس التنفيذي جنسن هوانغ فورًا في 12 نوفمبر 2026. وجاء رحيله عقب الكشف عن علاقتين خارج إطار الزواج، إحداهما مع مسؤول تنفيذي لدى شركة ميغاسبييد، الشريكة التي تتخذ من سنغافورة مقرًا لها، والذي اشتبه مسؤولون في الاستخبارات الأمريكية بأنه جاسوس صيني، والأخرى مع مرؤوس مباشر في إنفيديا.
• خسائر حادة في السوق. أثارت الفضيحة تحقيقات أجراها مكتب التحقيقات الفيدرالي والكونغرس ومجلس إدارة إنفيديا، إلى جانب دعوى جماعية رفعها المساهمون. وتراجعت أسهم إنفيديا بأكثر من 30% عن ذروتها في أوائل أكتوبر، مما محا قرابة تريليوني دولار من قيمتها السوقية، وهوت بنحو 10% إلى 13% صباح استقالته.
• تأثير سلبي طال القطاع بأكمله. ولأن إنفيديا تُعد المؤشر الرئيسي لتداولات الذكاء الاصطناعي، فقد أدى تراجعها إلى انخفاض أسهم شركات تصنيع الذاكرة وموردي معدات الرقائق وأسهم الطاقة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي ومزودي خدمات السحابة الجديدة.
😃💭
2. النظرة المتفائلة: كيف يمكن لإنفيديا إشعال موجة الصعود مجددًا
• نتائج الربع الثالث المرتقبة قد تكون محفزًا. من المقرر أن تعلن إنفيديا نتائجها المالية للربع الثالث من السنة المالية 2027 يوم الثلاثاء، 17 نوفمبر 2026. وكانت الإدارة قد توقعت سابقًا إيرادات قدرها 108.0 مليارات دولار في الربع الثالث، بعد قفزة سنوية في الإيرادات بلغت 106% في الربع الثاني. وقد تؤدي نتائج تتجاوز التوقعات بفارق كبير إلى إعادة تركيز المستثمرين على الأساسيات.
• تأكيد الطلب على البنية التحتية. في 10 نوفمبر، أعلنت شركة CoreWeave، مزود الخدمات السحابية المدعوم من إنفيديا، عن قفزة سنوية في الإيرادات بنسبة 168% لتصل إلى 3.66 مليارات دولار، ورفعت توقعاتها للعام بأكمله، مما أشعل لفترة وجيزة انتعاشًا حادًا في أسهم شركات أشباه الموصلات.
• زخم خارطة المنتجات. دخلت منصة Vera Rubin من الجيل التالي من إنفيديا مرحلة الإنتاج الكامل، إلى جانب معالج Vera المركزي ومنصة Groq 3 LPX. ويشير محللون لدى شركات مثل Pepperstone إلى أن خليفةً ذا خبرة لن يُرجح أن يغير خارطة إنفيديا المهيمنة للأجهزة أو طلب العملاء.
3. النظرة المتشائمة: المخاطر الرئيسية المقبلة
يشير المتشككون إلى أن عدم استقرار القيادة يطرح عقبات كبيرة قد تحد من التعافي على المدى القريب:
• فقدان قائد صاحب رؤية. كان هوانغ المهندس الرئيسي لمنظومة إنفيديا وأحد أبرز الداعمين لتوسيع بنية الذكاء الاصطناعي في واشنطن. وتواجه الرئيسة التنفيذية المؤقتة والمديرة المالية المخضرمة كوليت كريس ضغوطًا فورية لطمأنة وول ستريت خلال مكالمة إعلان النتائج في 17 نوفمبر، بينما يبحث مجلس الإدارة عن بديل دائم.
• اشتداد المنافسة. يستغل المنافسون انشغال إنفيديا. فقد ارتفعت أسهم AMD وBroadcom بينما تراجعت إنفيديا، مدعومةً بصفقات كبرى للرقائق المصممة حسب الطلب، مثل اتفاق Broadcom البالغ 63 مليار دولار مع Anthropic.
• التدقيق في الصادرات والإنفاق. كثفت الفضيحة التدقيق السياسي في ضوابط تصدير الرقائق الأمريكية إلى الصين، فيما خفّض بعض محللي وول ستريت، مثل محللي Baird، تصنيف إنفيديا بسبب احتمال تباطؤ الإنفاق الرأسمالي لشركات الحوسبة فائقة النطاق مع اقتراب عام 2027.
😉☺️
ما الذي ينبغي متابعته لاحقًا
1. 17 نوفمبر 2026 (نتائج الربع الثالث من السنة المالية 2027): ستعلن الرئيسة التنفيذية المؤقتة كوليت كريس النتائج المالية والتوقعات المستقبلية في الساعة 2:00 ظهرًا بتوقيت المحيط الهادئ.
2. 18 نوفمبر 2026 (اجتماع عام للشركة): من المقرر أن تستضيف كريس اجتماعًا داخليًا لمناقشة معنويات الموظفين وخطط الانتقال.
3. البحث عن رئيس تنفيذي دائم ونتائج التحقيق: ستحدد المستجدات بشأن تحقيق مجلس الإدارة الأمني المستقل والمرشحين الداخليين والخارجيين لمنصب الرئيس التنفيذي موعد زوال حالة عدم اليقين المتعلقة بالحوكمة.
