يكافح سوق العملات المشفرة لاستعادة زخمه، في ظل استمرار الضغوط على بيتكوين والأصول الرقمية الأخرى. وبحسب راؤول بال، مؤسس «ريال فيجن»، والمستثمر كيفن أوليري، فإن تباطؤ السيولة في الولايات المتحدة وحالة عدم اليقين التنظيمي من أبرز المخاوف التي تثقل كاهل السوق.

يرى بال أن تشديد الأوضاع المالية يحد من تدفق الأموال إلى العملات المشفرة، بينما يقول أوليري إن غياب لوائح واضحة في الولايات المتحدة يمنع الشركات من اعتماد تقنية البلوك تشين على نطاق أوسع.

راؤول بال يقول إن نقص السيولة يضر بسوق العملات المشفرة

يعتقد راؤول بال أن تباطؤ السيولة الأمريكية هو أحد الأسباب الرئيسية وراء ضعف أداء سوق العملات المشفرة.

قال بال إن السيولة الأمريكية ظلت مستقرة إلى حد كبير منذ يوليو 2026. وقد أدى ارتفاع قيمة الدولار، وزيادة أسعار الفائدة، واستواء منحنى العائد إلى إبطاء خلق الأموال عبر النظام المصرفي.

وأوضح أن العملات المشفرة تحتاج إلى تزايد السيولة لدعم ارتفاع الأسعار، لكن الظروف الحالية لا توفر دعمًا كافيًا.

قال بال: «لم تحقق الأسواق أي تقدم. السيولة الضيقة، أي إجمالي السيولة بما يشمل القروض وعقود التأجير في النظام المصرفي. إنها لا تنمو بالسرعة الكافية».

على الرغم من تراجع السوق الحالي، يواصل شراء العملات المشفرة. وكشف أنه أجرى عمليتي شراء في عام 2026، إحداهما خلال موجة البيع في فبراير.

يعتقد أن بيتكوين لا تزال مقومة بأقل من قيمتها استنادًا إلى اتجاه السيولة طويل الأجل، لكنه لا يتوقع تعافيًا فوريًا. ويتوقع أن يضعف الدولار الأمريكي ليقترب من مستوى 93 على مؤشر الدولار. وقد تسهم أسعار الفائدة المنخفضة والدولار الأضعف في تحسين ظروف السوق ودعم أسعار العملات المشفرة.

لا يزال بال متفائلًا أيضًا بشأن إيثيريوم وسولانا. وطرح سيناريو طويل الأجل قد يصل فيه سعر إيثيريوم إلى 18,000 دولار بحلول الربع الثاني من عام 2027، وإلى 60,000 دولار بحلول منتصف عام 2028، إذا استمر اتجاهها. لكنه وصف هذه المستويات بأنها مسار محتمل للسوق، لا أهدافًا مضمونة، وحدد 1,500 دولار بوصفه مستوى مهمًا للمخاطر.

كيفن أوليري يقول إن الضبابية التنظيمية تعرقل العملات المشفرة

يشير كيفن أوليري إلى الضبابية التنظيمية في الولايات المتحدة بوصفها سببًا آخر لمعاناة سوق العملات المشفرة الأوسع.

يعتقد أن الشركات تتردد في اعتماد خدمات البلوك تشين والعملات المستقرة بسبب غياب الإرشادات التنظيمية الواضحة. كما أن التأخر في إقرار قانون CLARITY يزيد من هذه الضبابية.

قال أوليري، مشيرًا إلى قانون CLARITY: «نحتاج حقًا إلى إتمام ذلك».

وأوضح أوليري أن شركاته القابضة تستخدم بالفعل USDC لإدارة الخزانة وتسوية المدفوعات العابرة للحدود. غير أن العديد من الشركات الأخرى تنتظر موافقة أقسام الامتثال لديها قبل اعتماد خدمات مماثلة.

وأشار إلى أن قانون GENIUS أرسى إطارًا قانونيًا للعملات المستقرة في الولايات المتحدة، لكن القواعد الأوسع التي تشمل البنية التحتية للبلوك تشين وغيرها من خدمات العملات المشفرة لا تزال غائبة.

وقال: «لن تُستكمل بقية البنية التحتية والبلوك تشين وكل الأمور الأخرى المتعلقة بإدارة الخزانة حتى تقول أقسام الامتثال في المؤسسات إنه يمكنكم القيام بذلك».

بحسب أوليري، تؤدي هذه الضبابية التنظيمية إلى إبطاء تبني المؤسسات للتقنية، وتحد من انتشار استخدام تقنية البلوك تشين.