تواجه أحدث محاولة لبيتكوين للتعافي مشكلة خطيرة: إذ يسحب المستثمرون المؤسسيون أموالهم من السوق. وسجّل صندوق بيتكوين المتداول في البورصة الفوري في الولايات المتحدة صافي تدفقات خارجة على مدى خمسة أيام متتالية، خاسرًا 1.44 مليار دولار بين 5 و11 نوفمبر.
يُتداول بيتكوين الآن قرب 73,500 دولار، ويواجه صعوبة في استعادة مستوى 75,000 دولار. وتثير سلسلة التدفقات الخارجة من صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة سؤالًا أكبر: هل يسير سوق العملات المشفرة نحو فخ صعودي آخر؟
تثير التوقيتات قلقًا خاصًا. فقد استعاد بيتكوين لفترة وجيزة مستوى 80,000 دولار في 4 نوفمبر، قبل أن يتراجع بشدة في اليوم التالي. ومنذ ذلك الحين، عانت العملات المشفرة من صعوبة في استعادة زخمها، ما يدفعنا إلى التشكيك في قرارات المشترين والتساؤل عما إذا كنا نتدخل مبكرًا جدًا.
شملت أحدث سحوبات صناديق بيتكوين المتداولة 430.2 مليون دولار في 5 نوفمبر، تلتها 411.9 مليون دولار أخرى في 6 نوفمبر. واستمرت التدفقات الخارجة في 9 و10 و11 نوفمبر.
استحوذ صندوق iShares Bitcoin Trust (IBIT) التابع لشركة BlackRock على معظم ضغوط البيع. وسجّل الصندوق وحده صافي تدفقات خارجة بقيمة 269.7 مليون دولار أمس.
24h7d30d1yكل الوقت
تدفقات خارجة من صناديق بيتكوين المتداولة ومخاوف جديدة من فخ صعودي
تكشف أحدث سلسلة من التدفقات الخارجة من صناديق بيتكوين المتداولة عن معاناة الطلب المؤسسي في دعم تعافي السوق. فقد سُحب 1.44 مليار دولار من صناديق بيتكوين الفورية الأمريكية خلال خمس جلسات متتالية. واستحوذ صندوق IBIT التابع لشركة BlackRock على ثلاثة أرباع هذا المبلغ.
مع ذلك، لم يختفِ الطلب المؤسسي تمامًا. فقد اجتذب صندوق بيتكوين المتداول التابع لشركة Morgan Stanley نحو 9 ملايين دولار أمس، مقدّمًا نقطة مضادة محدودة لموجة البيع التي شملت الصناديق المتداولة.
تدفقات صناديق بيتكوين المتداولة، Coinglass
يضيف أحدث تقرير للأسبوع 46 الصادر عن Glassnode تحذيرًا آخر. فقد هبط سعر بيتكوين دون متوسط تكلفة حيازة المستثمرين قصيري الأجل البالغ 75,600 دولار. وهذا يعني أن المشترين الجدد يتكبدون خسائر غير محققة.
وتشير شركة الأبحاث أيضًا إلى تقلص معروض العملات المستقرة واستمرار البيع في الصناديق المتداولة. ويُظهر كلا التطورين صعوبة دخول رؤوس أموال جديدة إلى السوق.
يخلق هذا وضعًا مقلقًا لكل من يشتري الانخفاض الأخير. فقد يجذب تعافٍ قصير الأمد مستثمري التجزئة قبل أن تدفع موجة بيع أخرى الأسعار إلى الانخفاض.
اكتشف: أفضل مبيعات التوكنات المسبقة
يحتاج بيتكوين إلى استعادة مستوى 75,600 دولار لمواجهة المؤشرات الهبوطية
يقدم سوق المشتقات الخاص ببيتكوين قطعة أخرى من الأحجية. إذ لا تزال العقود الآجلة لبيتكوين مفتوحة الفائدة فوق 50 مليار دولار، بينما تظل معدلات التمويل إيجابية. ويرسم هذا الرقم صورة واضحة إلى حد ما: لا يزال المتداولون بالرافعة المالية يدفعون للإبقاء على مراكزهم الصعودية.
مع ذلك، بدأت الرافعة المالية بالخروج من السوق بالفعل. فقد انخفضت الفائدة المفتوحة، وتخلص السوق من قدر كبير من مراكز الشراء ذات الرافعة المالية قرب الأسعار الحالية.
يفضي ذلك إلى نتيجتين محتملتين. فإذا عاد الطلب الفوري، فقد يساعد انخفاض الرافعة المالية بيتكوين على التعافي من دون التسبب في موجة تصفيات كبرى أخرى. أما إذا فشل الاختراق مجددًا، فقد يصبح المشترون المتبقون الذين يستخدمون الرافعة المالية عرضة لمزيد من الهبوط.
في الوقت الحالي، يُعد مستوى 75,600 دولار عتبة التعافي المهمة. وستعيد استعادة هذا المستوى بيتكوين إلى أعلى من متوسط تكلفة حيازة المستثمرين قصيري الأجل، كما ستحسن معنويات السوق.
سيقدم صعود تدريجي نحو 80,000 دولار دليلًا أقوى على استعادة المشترين زمام السيطرة، لكن خسارة منطقة 72,000 دولار قد تعرّض BTC لاختبار مستوى 70,000 دولار مجددًا.
ثمة حجة مضادة أيضًا لفرضية الفخ الصعودي. فهناك تراكم لدى مجموعتين كبيرتين من المحافظ، فيما بدأ زخم البيع يضعف. ويشير ذلك إلى أن بعض المستثمرين يستعدون بالفعل للتعافي.
لا يحتاج السوق إلى انهيار دراماتيكي آخر للإيقاع بالمستثمرين. فأحيانًا، لا يتطلب الأمر سوى ارتداد مقنع ينفد المشترون خلاله.
اكتشف: مبيعات العملات المشفرة المسبقة في الربع الرابع من 2026
نُشر المقال «هل يسير سوق العملات المشفرة نحو فخ صعودي؟ يسجل بيتكوين خمسة أيام متتالية من التدفقات الخارجة من الصناديق المتداولة» أولًا على Cryptonews.