【الفيدرالي يلوّح مجدداً بعصا رفع أسعار الفائدة، فهل سيواصل التشديد في 2027؟】
أضاف الاقتصاد الأمريكي 165 ألف وظيفة خارج القطاع الزراعي في أكتوبر، وظل معدل البطالة عند 4.1%؛ وارتفع مؤشر أسعار المستهلكين 0.4% على أساس شهري، فيما ارتفع المؤشر الأساسي 0.3%. إن تزامن متانة سوق العمل مع استمرار التضخم يجعل من الصعب على الفيدرالي إيجاد مبرر للتحول إلى التيسير.
تتجاوز حالياً احتمالات تسعير الأسواق لرفع الفائدة 25 نقطة أساس في 9 ديسمبر نسبة 90%، واقترب عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات من 5%، كما ارتفع الدولار إلى أعلى مستوى له منذ أكثر من عام. والأكثر إثارة للقلق من رفع الفائدة في ديسمبر هو أن الأسواق بدأت بالفعل تأخذ في الحسبان احتمال مواصلة رفعها في 2027.
$BTC يتأرجح حالياً قرب 74 ألف دولار، بعد أن تراجع بنحو 8% خلال الأسبوع الماضي. فارتفاع أسعار الفائدة يزيد تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالأصول عالية المخاطر، كما أن قوة الدولار تضغط على شهية المستثمرين العالميين للمخاطرة. ومن المرجح أن يصعب على المدى القصير تحقق مكاسب السيولة الناجمة عن خفض الفائدة، التي كانت الأسواق تتطلع إليها.
علينا توخي مزيد من الحذر الآن. فما ينبغي التحسب له حقاً ليس رفعاً واحداً للفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر، بل بدء الأسواق في تقبّل احتمال استمرار أسعار الفائدة المرتفعة لفترة أطول. وطالما واصل الدولار وعوائد سندات الخزانة الأمريكية الارتفاع، فسيصعب على سوق العملات المشفرة قلب أوضاع التمويل اعتماداً على سرديتها وحدها.
أضاف الاقتصاد الأمريكي 165 ألف وظيفة خارج القطاع الزراعي في أكتوبر، وظل معدل البطالة عند 4.1%؛ وارتفع مؤشر أسعار المستهلكين 0.4% على أساس شهري، فيما ارتفع المؤشر الأساسي 0.3%. إن تزامن متانة سوق العمل مع استمرار التضخم يجعل من الصعب على الفيدرالي إيجاد مبرر للتحول إلى التيسير.
تتجاوز حالياً احتمالات تسعير الأسواق لرفع الفائدة 25 نقطة أساس في 9 ديسمبر نسبة 90%، واقترب عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات من 5%، كما ارتفع الدولار إلى أعلى مستوى له منذ أكثر من عام. والأكثر إثارة للقلق من رفع الفائدة في ديسمبر هو أن الأسواق بدأت بالفعل تأخذ في الحسبان احتمال مواصلة رفعها في 2027.
$BTC يتأرجح حالياً قرب 74 ألف دولار، بعد أن تراجع بنحو 8% خلال الأسبوع الماضي. فارتفاع أسعار الفائدة يزيد تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالأصول عالية المخاطر، كما أن قوة الدولار تضغط على شهية المستثمرين العالميين للمخاطرة. ومن المرجح أن يصعب على المدى القصير تحقق مكاسب السيولة الناجمة عن خفض الفائدة، التي كانت الأسواق تتطلع إليها.
علينا توخي مزيد من الحذر الآن. فما ينبغي التحسب له حقاً ليس رفعاً واحداً للفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر، بل بدء الأسواق في تقبّل احتمال استمرار أسعار الفائدة المرتفعة لفترة أطول. وطالما واصل الدولار وعوائد سندات الخزانة الأمريكية الارتفاع، فسيصعب على سوق العملات المشفرة قلب أوضاع التمويل اعتماداً على سرديتها وحدها.