استبعدت MSCI شركة Strategy من مؤشراتها العالمية بعد إغلاق 30 نوفمبر. على Binance، تراجع السهم المُرمّز MSTRB بنسبة 3,7 % منذ الإعلان، بينما تراجع $BTC بنسبة 1 % فقط خلال الفترة نفسها.
إليك تسلسل الأحداث:
15/10: تعتمد MSCI قاعدتها الجديدة بشأن «الشركات غير التشغيلية»، وهي شركات تشبه أصولها صندوقًا أكثر مما تشبه شركة.
11/11، 22:23 UTC: تنشر MSCI القائمة النهائية. تخرج Strategy من مؤشرات MSCI USA وWorld وACWI. وتخرج Metaplanet أيضًا من مؤشر MSCI Japan Small Cap (رويترز، The Block).
خلال الليل: ينخفض MSTRB من 121,50 $ (سعر الافتتاح عند 22:00 UTC) إلى أدنى مستوى عند 116,55 $، ويُتداول عند 117,03 $ في 07:00 UTC (واجهة Binance البرمجية). ويتراجع $BTC من 74 390 إلى 73 620 $.
ما يعنيه ذلك عمليًا، بحسب CoinDesk: تمتلك الصناديق التي تتبع مؤشرات MSCI نحو 13 مليون سهم، أي 3,1 % من رأس المال (نحو 1,6 مليار $). وقدّر JPMorgan التدفقات الخارجة بنحو 2,8 مليار $ في 2025، لكن ذلك استند إلى المقترح الأولي. نقطة مهمة: لا يُلزم الاستبعاد Strategy ببيع 850 364 BTC التي تملكها.
برأيي، المسألة الحقيقية هي آلة الشراء. فقد انخفض mNAV بالفعل إلى نحو 1,08x (بعد أن بلغ 3,4x في ذروة نوفمبر 2024). في الأسبوع الماضي، من أصل 283,8 مليون $ جُمعت، لم يُخصّص للـBTC سوى 81,9 مليون $، مقابل 188,3 مليون $ لإعادة شراء أسهم STRC. انخفاض الطلب السلبي يعني أن العلاوة قد تظل مضغوطة.
ما ينبغي مراقبته حتى 30/11:
- إذا استقر MSTR رغم مبيعات المؤشرات، فهذا يعني أن السوق أخذ الحدث في الحسبان بالفعل، كما ترى 10x Research؛
- إذا حذت جهات أخرى مزوّدة للمؤشرات حذوها، فقد تصل التدفقات الخارجة إلى 8,8 مليار $ وفقًا لـJPMorgan، وستتلقى رواية الخزائن التي تحتفظ بـBTC ضربة أخرى.
هل لا يزال لـStrategy دور في تحديد سعر BTC، أم أن الأمر أصبح قصة تخص المساهمين؟
#Strategy #MSCI #بيتكوين
إليك تسلسل الأحداث:
15/10: تعتمد MSCI قاعدتها الجديدة بشأن «الشركات غير التشغيلية»، وهي شركات تشبه أصولها صندوقًا أكثر مما تشبه شركة.
11/11، 22:23 UTC: تنشر MSCI القائمة النهائية. تخرج Strategy من مؤشرات MSCI USA وWorld وACWI. وتخرج Metaplanet أيضًا من مؤشر MSCI Japan Small Cap (رويترز، The Block).
خلال الليل: ينخفض MSTRB من 121,50 $ (سعر الافتتاح عند 22:00 UTC) إلى أدنى مستوى عند 116,55 $، ويُتداول عند 117,03 $ في 07:00 UTC (واجهة Binance البرمجية). ويتراجع $BTC من 74 390 إلى 73 620 $.
ما يعنيه ذلك عمليًا، بحسب CoinDesk: تمتلك الصناديق التي تتبع مؤشرات MSCI نحو 13 مليون سهم، أي 3,1 % من رأس المال (نحو 1,6 مليار $). وقدّر JPMorgan التدفقات الخارجة بنحو 2,8 مليار $ في 2025، لكن ذلك استند إلى المقترح الأولي. نقطة مهمة: لا يُلزم الاستبعاد Strategy ببيع 850 364 BTC التي تملكها.
برأيي، المسألة الحقيقية هي آلة الشراء. فقد انخفض mNAV بالفعل إلى نحو 1,08x (بعد أن بلغ 3,4x في ذروة نوفمبر 2024). في الأسبوع الماضي، من أصل 283,8 مليون $ جُمعت، لم يُخصّص للـBTC سوى 81,9 مليون $، مقابل 188,3 مليون $ لإعادة شراء أسهم STRC. انخفاض الطلب السلبي يعني أن العلاوة قد تظل مضغوطة.
ما ينبغي مراقبته حتى 30/11:
- إذا استقر MSTR رغم مبيعات المؤشرات، فهذا يعني أن السوق أخذ الحدث في الحسبان بالفعل، كما ترى 10x Research؛
- إذا حذت جهات أخرى مزوّدة للمؤشرات حذوها، فقد تصل التدفقات الخارجة إلى 8,8 مليار $ وفقًا لـJPMorgan، وستتلقى رواية الخزائن التي تحتفظ بـBTC ضربة أخرى.
هل لا يزال لـStrategy دور في تحديد سعر BTC، أم أن الأمر أصبح قصة تخص المساهمين؟
#Strategy #MSCI #بيتكوين
