الجميع يتابعون سهم إنفيديا $NVDA هذه الأيام. وبعيدًا عن أخبار الفضائح، هل تعرف ما هي المخاطر الثلاثة الكامنة وراء هذه الأزمة والتي تحرم وول ستريت النوم؟
أولًا، البنك المركزي لعالم الذكاء الاصطناعي يواجه تجميدًا ائتمانيًا. الجميع لا يرون سوى احتمال تنحي جنسن هوانغ، لكنهم يتجاهلون تعهدات إنفيديا الضخمة بالضمانات والتمويل المتجدد، التي تبلغ قيمتها 400 مليار دولار.
في الماضي، أقرضت إنفيديا شركات الحوسبة السحابية الناشئة مثل CoreWeave لشراء رقائقها، فكانت بذلك تحرّك عجلة النمو بنفسها. وإذا أدت إزاحة قائدها إلى مزيد من تراجع القيمة السوقية لإنفيديا، فستواجه فورًا هذه الشركات الصاعدة في مجال الحوسبة، التي تعتمد بشدة على دعم إنفيديا المالي، خطر التخلف عن سداد ديونها، وستنزف معها سلسلة تمويل الذكاء الاصطناعي بأكملها.
ثانيًا، تداعيات المركزية المفرطة تظهر للعيان. ليس لدى إنفيديا رئيس لمجلس الإدارة، وقد أمضى عدد من أعضائه المستقلين فيه قرابة ثلاثين عامًا، فيما يشرف جنسن هوانغ بنفسه مباشرة على أكثر من ستين مسؤولًا تنفيذيًا. كان هذا الهيكل بالغ الكفاءة في أوقات الرخاء، لكن بعد انكشاف علاقته السرية بالمرؤوسة كيمبرلي باول، والتحقيق المتعلق بالأمن القومي الذي طال مسؤولًا تنفيذيًا لدى أحد كبار العملاء، تحوّل هذا النمط الإداري المفتقر إلى الضوابط والتوازنات في لحظة إلى أكبر نقاط الضعف.
ثالثًا، هيمنة إنفيديا تتزعزع، وغوغل وبرودكوم تغتنمان الفرصة. رغم أن الأوساط المالية ترى عمومًا أن هذا لن يعيد سيناريو الأزمة المالية لعام 2008، فإن إعادة تشكيل القطاع قد بدأت بالفعل. تنظر السوق الآن إلى الأمر باعتباره أزمة تخص إنفيديا وحدها، وتتجه الاستثمارات بوتيرة متسارعة نحو وحدات TPU من غوغل، وبرودكوم، وAMD.
إذا لم تقدم إنفيديا خطة مقنعة للحوكمة في مكالمة إعلان النتائج الأسبوع المقبل، فقد تبلغ العوائد التي تجنيها من احتكار الحوسبة ذروتها قبل الأوان.
#黄仁勋再被曝与下属婚外情，或遭董事会罢免 #英伟达Q3财报将至：能否化解市场疑虑？ $NVDAB
أولًا، البنك المركزي لعالم الذكاء الاصطناعي يواجه تجميدًا ائتمانيًا. الجميع لا يرون سوى احتمال تنحي جنسن هوانغ، لكنهم يتجاهلون تعهدات إنفيديا الضخمة بالضمانات والتمويل المتجدد، التي تبلغ قيمتها 400 مليار دولار.
في الماضي، أقرضت إنفيديا شركات الحوسبة السحابية الناشئة مثل CoreWeave لشراء رقائقها، فكانت بذلك تحرّك عجلة النمو بنفسها. وإذا أدت إزاحة قائدها إلى مزيد من تراجع القيمة السوقية لإنفيديا، فستواجه فورًا هذه الشركات الصاعدة في مجال الحوسبة، التي تعتمد بشدة على دعم إنفيديا المالي، خطر التخلف عن سداد ديونها، وستنزف معها سلسلة تمويل الذكاء الاصطناعي بأكملها.
ثانيًا، تداعيات المركزية المفرطة تظهر للعيان. ليس لدى إنفيديا رئيس لمجلس الإدارة، وقد أمضى عدد من أعضائه المستقلين فيه قرابة ثلاثين عامًا، فيما يشرف جنسن هوانغ بنفسه مباشرة على أكثر من ستين مسؤولًا تنفيذيًا. كان هذا الهيكل بالغ الكفاءة في أوقات الرخاء، لكن بعد انكشاف علاقته السرية بالمرؤوسة كيمبرلي باول، والتحقيق المتعلق بالأمن القومي الذي طال مسؤولًا تنفيذيًا لدى أحد كبار العملاء، تحوّل هذا النمط الإداري المفتقر إلى الضوابط والتوازنات في لحظة إلى أكبر نقاط الضعف.
ثالثًا، هيمنة إنفيديا تتزعزع، وغوغل وبرودكوم تغتنمان الفرصة. رغم أن الأوساط المالية ترى عمومًا أن هذا لن يعيد سيناريو الأزمة المالية لعام 2008، فإن إعادة تشكيل القطاع قد بدأت بالفعل. تنظر السوق الآن إلى الأمر باعتباره أزمة تخص إنفيديا وحدها، وتتجه الاستثمارات بوتيرة متسارعة نحو وحدات TPU من غوغل، وبرودكوم، وAMD.
إذا لم تقدم إنفيديا خطة مقنعة للحوكمة في مكالمة إعلان النتائج الأسبوع المقبل، فقد تبلغ العوائد التي تجنيها من احتكار الحوسبة ذروتها قبل الأوان.
#黄仁勋再被曝与下属婚外情，或遭董事会罢免 #英伟达Q3财报将至：能否化解市场疑虑？ $NVDAB
