تؤكد الإيداعات المنشورة يوم الأربعاء أن MSCI ستستبعد شركة الخزانة Strategy (MSTR) المتخصصة في بيتكوين من مؤشرها الأمريكي، وشركة Metaplanet (3350.T) من مؤشر الشركات اليابانية الصغيرة، وذلك اعتبارًا من إغلاق التداول في 30 نوفمبر.
توقع كثير من مراقبي السوق الشطب بعد أن اعتمدت MSCI الشهر الماضي معايير أهلية أكثر صرامة للكيانات غير التشغيلية، ما عرّض عدة شركات خزينة للأصول الرقمية لخطر الاستبعاد. ومع ذلك، اجتازت شركة Sharplink المتخصصة في خزينة إيثيريوم مراجعة الشركات الصغيرة لشهر نوفمبر.
في الوقت الحالي، يتوقع البعض أن يسحب المستثمرون أموالهم من أسهم Strategy وMetaplanet مع تعديل الصناديق مراكزها بعد استبعادهما من المؤشر. ووفقًا لإفصاح Strategy، تملك الصناديق السلبية التي تتبع مؤشرات MSCI أسهمًا من MSTR تقارب قيمتها 3 مليارات دولار، وتمثل أكثر من 3% من الأسهم القائمة للشركة.
قد يؤثر الاستبعاد أيضًا في الطلب على أسهم Strategy بما يتجاوز رد فعل السوق. تشتري الصناديق التي تتبع المؤشرات الأسهمَ لمطابقة مكونات مؤشراتها المرجعية وأوزانها، لذا إذا أُزيلت شركة من المؤشر، فسيتعين على تلك الصناديق بيع حصصها وإعادة تخصيص رأس المال للاستثمار في الشركات المؤهلة المدرجة في المؤشر.
ليس من الضروري أن تتم عمليات البيع دفعة واحدة، لكن تعديلات كهذه قد تضغط على أسهم MSTR إذا استجاب مستثمرون مؤسسيون آخرون للإعلان بخفض انكشافهم عليها.
وقد يمتد التأثير المحتمل أكثر إذا حذت جهات أخرى مزودة للمؤشرات حذو MSCI. وكان بنك J.P. Morgan قد قدّر سابقًا أن مثل هذه الخطوة قد تؤدي إلى تدفقات خارجة تصل إلى 8.8 مليارات دولار من أسهم Strategy.
كانت MSCI قد أدرجت عدة شركات على قائمة المراقبة الخاصة بها
يأتي قرار MSCI بشطب الشركتين عقب اعتمادها منهجية منقحة تستبعد الشركات غير التشغيلية من مؤشراتها. ومن العوامل الرئيسية التي تأخذها في الحسبان عند تحديد ما إذا كانت الشركة تُعد غير تشغيلية، تكبّدها نفقات تشغيلية مستمرة وكبيرة. وتنطبق المعايير على الشركات التي تمثل حيازاتها من الأصول الرقمية أو استثماراتها المشابهة 50% أو أكثر من إجمالي أصولها.
وبالنسبة إلى Strategy، لا تزال عملة بيتكوين تشكل نسبة كبيرة من ميزانيتها العمومية نظرًا إلى حيازاتها الضخمة منها. وتتبع Metaplanet نموذجًا مشابهًا أيضًا، إذ تعمل أساسًا بوصفها شركة خزينة لبيتكوين. وبموجب تغيير قواعد MSCI، تبدو هذه الشركات أقرب إلى صناديق استثمار منها إلى شركات تشغيلية تقليدية.
في وقت سابق، عندما غيّرت MSCI قواعدها، أدرجت Sharplink وCypherpunk وDefi Dev Corp. على قائمة المراقبة الخاصة بها. وحذّرت حينها من استبعاد الشركات من مؤشراتها إذا لم تجتز هذا الفحص خلال فترتي تقديمها لأحدث تقاريرها السنوية، وهي تصريحات لم تلقَ قبولًا لدى Strategy.
سبق أن عارض كبار التنفيذيين في Strategy، مايكل سايلور وفونغ لي، هذا التغيير، منتقدين معاملة خزائن الأصول الرقمية بوصفها «تمييزية». وفي رسالة صدرت في سبتمبر، قلّلت الشركة من شأن الأثر التجاري للخروج من أحد المؤشرات، محذّرة بدلًا من ذلك من أن هذه الخطوة ستضر بسمعة MSCI في الحياد.
تراجعت أسهم Strategy عقب إعلان MSCI
تتعرض أسهم Strategy لضغوط في التداولات بعد الإغلاق، عقب إعلان MSCI إزالة شركة خزينة بيتكوين من مؤشراتها العالمية.
وفقًا لـTradingView، يجري تداول سهم MSTR قرب 118 دولارًا، منخفضًا بأكثر من 3%، ما يرفع تراجعه إلى أكثر من 4% خلال الأسبوع و20% خلال الشهر الماضي. كما يدفع هذا الانخفاض الأخير السهم إلى التراجع بأكثر من 22% منذ بداية العام، في تحول حاد مقارنة بما كان عليه قبل بضعة أشهر فحسب، حين قفز السهم بالتزامن مع ارتفاع بيتكوين متجاوزةً 80,000 دولار.
قبل إعلان MSCI، أكدت Strategy مجددًا التزامها بتوسيع حيازاتها من بيتكوين. ففي الأسبوع الذي سبق 8 نوفمبر، جمعت الشركة 283.8 مليون دولار من خلال بيع نحو 2.05 مليون سهم عادي من MSTR ضمن برنامج الطرح في السوق.
استُخدم 188.3 مليون دولار من العائدات لإعادة شراء 1.89 مليون سهم ممتاز من STRC، فيما خُصص 81.9 مليون دولار أخرى لشراء 1,036 بيتكوين. واحتُفظ بالمبلغ المتبقي، وقدره 13.6 مليون دولار، نقدًا. وبوجه عام، استثمرت الشركة نحو 1.06 مليار دولار في عمليات إعادة شراء أسهم STRC منذ بداية أكتوبر، أي ما يقارب خمسة أضعاف مشترياتها من بيتكوين البالغة 219.7 مليون دولار.
وبالمثل، زادت Metaplanet حيازاتها من بيتكوين بمقدار 2,823 BTC إضافية في الربع الثاني، ليصل إجمالي احتياطياتها إلى 43,000 BTC، وتحتل بذلك المركز الثالث بين أكبر الشركات المالكة لبيتكوين في العالم. وأنفقت الشركة 170.7 مليون دولار على عملية الشراء، فيما بلغت قيمة محفظتها من بيتكوين نحو 2.6 مليار دولار في 30 يونيو.
وفي الآونة الأخيرة، دخلت الشركة في شراكة مع BTC Inc. لإطلاق Bitcoin Japan، أحدث الفعاليات ضمن سلسلة The Bitcoin Conference. ويُقدَّم الحدث بوصفه أول مؤتمر رئيسي لبيتكوين في اليابان، وسيتضمن جلسات باللغتين اليابانية والإنجليزية.
«تغدو اليابان أحد المراكز العالمية لبيتكوين، وقد حان الوقت ليراها العالم»، قال سايمون جيروفيتش، الرئيس التنفيذي لشركة Metaplanet.
لا تكتفِ بقراءة أخبار العملات المشفرة. افهمها. اشترك في نشرتنا الإخبارية. إنها مجانية.