30 天里稳定币供应少了 142 亿美元，是 2022 年 6 月以来最快的一次收缩。这不是价格问题，是弹药库在漏水。

同一时间，短期持有者把 36 亿美元的 BTC 亏着送进交易所，Binance 那边流入尤其明显。ETF 需求也弱。三件事叠起来，比特币在 74K 附近横着，24 小时成交 11 亿美元，看着平静，其实是买盘在退。

我的看法很简单：这轮跌不是叙事坏了，是稳定币先撤、ETF 不接、短线筹码认亏离场，三条水管同时关小。价格只是最后那个读数。$BTC $USDC