القرار الذي انتُظر شهرين صدر أخيرًا: أعلنت MSCI رسميًا شطب Strategy من مؤشرها العالمي.
الحقائق: أعلنت MSCI القائمة النهائية لمراجعة نوفمبر في 11 نوفمبر (رويترز، 11 نوفمبر؛ وأكدت ذلك KuCoin News): شُطبت Strategy وشركتا الخزانة الأخريان — Metaplanet وUpexi — لأنهما تُعدّان أقرب إلى شركات استثمارية منهما إلى شركات تشغيلية. ويسري التغيير بعد إغلاق التداول في 30 نوفمبر. وقدّرت JPMorgan سابقًا أن الصناديق السلبية قد تبيع أسهم MSTR بما يصل إلى 2,8 مليار دولار أمريكي — لكن هذا الرقم استند إلى الاقتراح الأولي، لا إلى القواعد النهائية؛ وذكرت Strategy نفسها أن الصناديق التي تتبع مؤشرات MSCI لا تملك سوى نحو 13 مليون سهم (3,1 بالمئة). وانخفض سهم MSTR بنسبة 0,8 بالمئة في التداولات الممتدة يوم الأربعاء، كما تراجع بنحو 20 بالمئة منذ بداية العام.
رأيي: ما شُطب هنا هو السهم، لا البيتكوين. فقواعد المؤشر لا تُلزم Strategy ببيع 850.364 BTC التي تملكها، كما أن MSTR لم يُشطب من بورصة ناسداك. ما يخضع للاختبار فعلًا هو نموذج أعمالها: فدون تدفقات الأموال السلبية، يصبح من الأصعب الحفاظ على علاوة سعر السهم مقارنة بقيمة ما تملكه من BTC — وهذه العلاوة تحديدًا هي الوقود الذي تستخدمه Strategy لإصدار أسهم جديدة وشراء BTC. ويبلغ سعر BTC هذا الصباح نحو 74.266 دولارًا أمريكيًا، ولا يزال أقل من متوسط تكلفة Strategy البالغ نحو 75.456 دولارًا أمريكيًا، ما يعني أن مركزها في BTC يسجل خسارة غير محققة أيضًا.
ما أتابعه: رد فعل MSTR عند افتتاح جلسة التداول الأمريكية، وما إذا كانت الصناديق السلبية ستبدأ البيع قبل 30 نوفمبر، وما إذا كانت شركات الخزانة الأخرى المدرجة على قائمة المراقبة ستتعرض لضغوط أيضًا.
برأيكم، هل يشكل هذا الشطب نهاية نموذج شركات خزانة BTC، أم أنه يمهد الطريق للشركات التشغيلية حقًا؟
هذا تحليلي وليس نصيحة مالية — أجروا أبحاثكم الخاصة دائمًا (DYOR).
#MSCI #Strategy $BTC
الحقائق: أعلنت MSCI القائمة النهائية لمراجعة نوفمبر في 11 نوفمبر (رويترز، 11 نوفمبر؛ وأكدت ذلك KuCoin News): شُطبت Strategy وشركتا الخزانة الأخريان — Metaplanet وUpexi — لأنهما تُعدّان أقرب إلى شركات استثمارية منهما إلى شركات تشغيلية. ويسري التغيير بعد إغلاق التداول في 30 نوفمبر. وقدّرت JPMorgan سابقًا أن الصناديق السلبية قد تبيع أسهم MSTR بما يصل إلى 2,8 مليار دولار أمريكي — لكن هذا الرقم استند إلى الاقتراح الأولي، لا إلى القواعد النهائية؛ وذكرت Strategy نفسها أن الصناديق التي تتبع مؤشرات MSCI لا تملك سوى نحو 13 مليون سهم (3,1 بالمئة). وانخفض سهم MSTR بنسبة 0,8 بالمئة في التداولات الممتدة يوم الأربعاء، كما تراجع بنحو 20 بالمئة منذ بداية العام.
رأيي: ما شُطب هنا هو السهم، لا البيتكوين. فقواعد المؤشر لا تُلزم Strategy ببيع 850.364 BTC التي تملكها، كما أن MSTR لم يُشطب من بورصة ناسداك. ما يخضع للاختبار فعلًا هو نموذج أعمالها: فدون تدفقات الأموال السلبية، يصبح من الأصعب الحفاظ على علاوة سعر السهم مقارنة بقيمة ما تملكه من BTC — وهذه العلاوة تحديدًا هي الوقود الذي تستخدمه Strategy لإصدار أسهم جديدة وشراء BTC. ويبلغ سعر BTC هذا الصباح نحو 74.266 دولارًا أمريكيًا، ولا يزال أقل من متوسط تكلفة Strategy البالغ نحو 75.456 دولارًا أمريكيًا، ما يعني أن مركزها في BTC يسجل خسارة غير محققة أيضًا.
ما أتابعه: رد فعل MSTR عند افتتاح جلسة التداول الأمريكية، وما إذا كانت الصناديق السلبية ستبدأ البيع قبل 30 نوفمبر، وما إذا كانت شركات الخزانة الأخرى المدرجة على قائمة المراقبة ستتعرض لضغوط أيضًا.
برأيكم، هل يشكل هذا الشطب نهاية نموذج شركات خزانة BTC، أم أنه يمهد الطريق للشركات التشغيلية حقًا؟
هذا تحليلي وليس نصيحة مالية — أجروا أبحاثكم الخاصة دائمًا (DYOR).
#MSCI #Strategy $BTC