الجسر الذي أُنجز في سبتمبر دخل الخدمة، لكن مجموعة المعايير لن تبدأ العمل إلا في نوفمبر. ربط مشروع Pontes التابع للبنك المركزي الأوروبي منصةً لسجلات موزعة بنظام TARGET القديم للتسوية، وكان من أوائل المشاركين فيه دويتشه بنك وسانتاندير وكليرستريم. بعبارة أخرى، أصبحت الأوراق المالية المراد جعلها قابلة للتشغيل البيني قابلةً بالفعل للتسوية بأموال البنك المركزي باليورو، لكن القواعد لم تُحسم بعد. $CL
المعايير التي تعمل عليها المجموعة ستُطبَّق على Appia. وهي الخطة الشاملة للترميز التي أطلقها النظام الأوروبي في مارس 2026، وتضم ستة مكونات أساسية، أولها قابلية التشغيل البيني للأصول والمعايير. وينصب عمل ETSG مباشرةً على هذا المكوّن، بهدف تمكين السندات والصناديق والأسهم المُصدرة على سلاسل مختلفة من الانتقال فعليًا بين الأنظمة، بدلًا من أن تظل حبيسة منصاتها الخاصة. فالربط لا يقتصر على سلسلة واحدة، بل يشمل منظومة كاملة من دفاتر الأستاذ. $BTC
والأجدر بالمتابعة هو مصدر التمويل. فقد استثمر البنك المركزي الأوروبي 23 مليار يورو من أمواله الخاصة في أوراق مالية رقمية عالية التصنيف، ليكون بذلك مشتريًا بنفسه، وليقدم للسوق مرجعًا يُحتذى به. وستُطبَّق أول مجموعة من القواعد التي ستصدرها مجموعة المعايير في أوائل عام 2028 مباشرةً على هذه البنية التحتية العاملة بالفعل، بدلًا من بناء نظام جديد من الصفر. وهذا يختلف عن المبادرات التي تكتفي بالشعارات. $XAU
لكن هنا يكمن الخطر أيضًا: لم يربط Pontes في مرحلته الأولى سوى عدد قليل من البنوك الكبرى وأمناء الحفظ، فيما لم تنضم المؤسسات الصغيرة والمتوسطة إلى الجسر بعد. فإذا اقتصرت معايير ETSG على اللاعبين الكبار، فقد تظل حيازات الترميز لدى الجهات الأصغر محرومة من التشغيل البيني، ويتحول الجسر عندها إلى مسار لكبار الشخصيات. والأكثر واقعية أن على المجموعة أولًا أن تحدد معنى التشغيل البيني، وتحصر المعايير القائمة، وتحدد الثغرات قبل صياغة القواعد؛ كما أن المجموعة الأولى من المعايير ستغطي طبقتي الحيازة والتسوية فقط. لذا فإن المعيار الحقيقي لنجاح التشغيل البيني هو مدى اتساع نطاق القواعد وعدد الجهات التي يمكنها الانضمام.
هذا رأي شخصي، ولا يُعد نصيحة استثمارية. الأرباح والخسائر على مسؤوليتك.
#欧盟邀业界制定代币化证券标准
المعايير التي تعمل عليها المجموعة ستُطبَّق على Appia. وهي الخطة الشاملة للترميز التي أطلقها النظام الأوروبي في مارس 2026، وتضم ستة مكونات أساسية، أولها قابلية التشغيل البيني للأصول والمعايير. وينصب عمل ETSG مباشرةً على هذا المكوّن، بهدف تمكين السندات والصناديق والأسهم المُصدرة على سلاسل مختلفة من الانتقال فعليًا بين الأنظمة، بدلًا من أن تظل حبيسة منصاتها الخاصة. فالربط لا يقتصر على سلسلة واحدة، بل يشمل منظومة كاملة من دفاتر الأستاذ. $BTC
والأجدر بالمتابعة هو مصدر التمويل. فقد استثمر البنك المركزي الأوروبي 23 مليار يورو من أمواله الخاصة في أوراق مالية رقمية عالية التصنيف، ليكون بذلك مشتريًا بنفسه، وليقدم للسوق مرجعًا يُحتذى به. وستُطبَّق أول مجموعة من القواعد التي ستصدرها مجموعة المعايير في أوائل عام 2028 مباشرةً على هذه البنية التحتية العاملة بالفعل، بدلًا من بناء نظام جديد من الصفر. وهذا يختلف عن المبادرات التي تكتفي بالشعارات. $XAU
لكن هنا يكمن الخطر أيضًا: لم يربط Pontes في مرحلته الأولى سوى عدد قليل من البنوك الكبرى وأمناء الحفظ، فيما لم تنضم المؤسسات الصغيرة والمتوسطة إلى الجسر بعد. فإذا اقتصرت معايير ETSG على اللاعبين الكبار، فقد تظل حيازات الترميز لدى الجهات الأصغر محرومة من التشغيل البيني، ويتحول الجسر عندها إلى مسار لكبار الشخصيات. والأكثر واقعية أن على المجموعة أولًا أن تحدد معنى التشغيل البيني، وتحصر المعايير القائمة، وتحدد الثغرات قبل صياغة القواعد؛ كما أن المجموعة الأولى من المعايير ستغطي طبقتي الحيازة والتسوية فقط. لذا فإن المعيار الحقيقي لنجاح التشغيل البيني هو مدى اتساع نطاق القواعد وعدد الجهات التي يمكنها الانضمام.
هذا رأي شخصي، ولا يُعد نصيحة استثمارية. الأرباح والخسائر على مسؤوليتك.
#欧盟邀业界制定代币化证券标准
