تسع وثلاثون جهة. في الحادي والعشرين من أبريل، وصلت رسالة مفتوحة إلى بروكسل، ووقّعها كلٌّ من ناسداك ومجموعة بورصة شتوتغارت، مطالبةً بهذا الأمر تحديدًا — لكن الدعوة الرسمية للتقديم تأخرت قرابة سبعة أشهر. والمجموعة التي يجري استدعاؤها الآن تُسمّى ETSG، أي مجموعة المعايير الأوروبية للترميز، وقد أطلقتها بصورة مشتركة ثلاثة أطراف: البنك المركزي الأوروبي، والمفوضية الأوروبية، وهيئة الأوراق المالية والأسواق.
من يضعون المعايير ليسوا هذه الجهات الرسمية الثلاث، بل ممثلو القطاع الذين تختارهم. والميثاق واضح جدًا: ينتخب القطاع بنفسه الرئيس والرئيسين المشاركين، بينما تكتفي الجهات الثلاث بمقاعد المراقبين، وتوفد ممثلًا واحدًا للقيام بمهام السكرتارية. وبعبارة صريحة، يكتب المشاركون في السوق المسودة الأولى للقواعد؛ فالجهات الرقابية لا تكتبها نيابةً عنك، ولا تتحمل مسؤوليتها بدلًا منك.
ولا يكفي أن يرفع المرء يده للترشح. فعلى كل طلب اجتياز خمسة معايير: الإلمام بوضع المعايير، ووجود مقر للمؤسسة في أوروبا، وتوفر الوقت لحضور الاجتماعات، والقدرة على الالتزام باسم المؤسسة، وإمكانية حشد الموارد للوفاء بالمواعيد. والأكثر دلالة هو شرط التوازن الجغرافي والنوعي — إذ ينبغي أن يكون للبنوك وجهات الحفظ والتكنولوجيا المالية ومزودي التقنية والمؤسسات العالمية مقاعد، فيما يكاد يتعذر على الدول الصغيرة وقطاع التجزئة دخول صميم عملية صنع القرار.
وعلى مجموعة العمل أيضًا أن ترفع تقارير دورية عن التقدم إلى الأطراف الثلاثة، وأن تنشر ملخصًا علنيًا واحدًا على الأقل كل عام. أما إطار المراقبة المصاحب، فيتحقق مما إذا كان الأعضاء يطبقون هذه المعايير فعلًا في أعمالهم، لا أن يوقعوا عليها ثم يتركوها على الرف. وأكثر البنود عمليةً مدفون في نهاية التفاصيل: سيحصل المقبولون والمرفوضون على رد مكتوب، وهذا ليس أمرًا شائعًا في الدعوات العلنية ببروكسل.
من المتوقع أن تبدأ المجموعة عملها في يناير من العام المقبل، وأن تُسلّم الدفعة الأولى من المعايير في مطلع عام 2028 لتلحق بمخطط الترميز المسمى Appia. إن تحديد من سيجلس حول الطاولة ومن سيُستبعد منها يقرر شكل قابلية التشغيل البيني قبل نص المعايير نفسه.
هذا رأي شخصي، ولا يشكّل نصيحة استثمارية. الأرباح والخسائر على مسؤوليتك.
#欧盟邀业界制定代币化证券标准
من يضعون المعايير ليسوا هذه الجهات الرسمية الثلاث، بل ممثلو القطاع الذين تختارهم. والميثاق واضح جدًا: ينتخب القطاع بنفسه الرئيس والرئيسين المشاركين، بينما تكتفي الجهات الثلاث بمقاعد المراقبين، وتوفد ممثلًا واحدًا للقيام بمهام السكرتارية. وبعبارة صريحة، يكتب المشاركون في السوق المسودة الأولى للقواعد؛ فالجهات الرقابية لا تكتبها نيابةً عنك، ولا تتحمل مسؤوليتها بدلًا منك.
ولا يكفي أن يرفع المرء يده للترشح. فعلى كل طلب اجتياز خمسة معايير: الإلمام بوضع المعايير، ووجود مقر للمؤسسة في أوروبا، وتوفر الوقت لحضور الاجتماعات، والقدرة على الالتزام باسم المؤسسة، وإمكانية حشد الموارد للوفاء بالمواعيد. والأكثر دلالة هو شرط التوازن الجغرافي والنوعي — إذ ينبغي أن يكون للبنوك وجهات الحفظ والتكنولوجيا المالية ومزودي التقنية والمؤسسات العالمية مقاعد، فيما يكاد يتعذر على الدول الصغيرة وقطاع التجزئة دخول صميم عملية صنع القرار.
وعلى مجموعة العمل أيضًا أن ترفع تقارير دورية عن التقدم إلى الأطراف الثلاثة، وأن تنشر ملخصًا علنيًا واحدًا على الأقل كل عام. أما إطار المراقبة المصاحب، فيتحقق مما إذا كان الأعضاء يطبقون هذه المعايير فعلًا في أعمالهم، لا أن يوقعوا عليها ثم يتركوها على الرف. وأكثر البنود عمليةً مدفون في نهاية التفاصيل: سيحصل المقبولون والمرفوضون على رد مكتوب، وهذا ليس أمرًا شائعًا في الدعوات العلنية ببروكسل.
من المتوقع أن تبدأ المجموعة عملها في يناير من العام المقبل، وأن تُسلّم الدفعة الأولى من المعايير في مطلع عام 2028 لتلحق بمخطط الترميز المسمى Appia. إن تحديد من سيجلس حول الطاولة ومن سيُستبعد منها يقرر شكل قابلية التشغيل البيني قبل نص المعايير نفسه.
هذا رأي شخصي، ولا يشكّل نصيحة استثمارية. الأرباح والخسائر على مسؤوليتك.
#欧盟邀业界制定代币化证券标准
