من المقرر أن تطلق منصة تداول العملات المشفرة OKX وشركة إنتركونتيننتال إكستشينج (ICE)، المالكة لبورصة نيويورك، تداول الأسهم المرمّزة في 23 نوفمبر، رغم اعتراض 67 شركة على إدراج أسهمها، وتحذيرات من ناسداك من أن التداول عبر منصات غير مترابطة قد يؤدي إلى تجزئة السيولة.

سيعمل المشروع، المعروف باسم OKXICE، بموجب إعفاء الابتكار المؤقت الصادر عن هيئة الأوراق المالية والبورصات الأميركية، وسيتيح للعملاء الأميركيين المؤهلين التداول على مدار الساعة. وبموجب الإعفاء، يتعين على منصات التداول منح الشركات فرصة للاعتراض قبل إدراج الأسهم التي يرمّزها طرف ثالث غير تابع لها. وكانت JPMorgan Chase وMcDonald’s وSpaceX وCoca-Cola من بين الشركات التي اعترضت.

الأسهم المرمّزة هي رموز قائمة على البلوك تشين تمثل أسهم شركات أو تتبع أسعارها. وتعتمد الحقوق التي تمنحها على طريقة هيكلتها. وبلغت القيمة الموزعة للأسهم وصناديق المؤشرات المتداولة المرمّزة 3.88 مليارات دولار في 11 نوفمبر، بزيادة قدرها 13.4% خلال 30 يومًا.

وفي تصريحات لموقع كوينتيليغراف، قال حاكم نيويورك السابق والرئيس المشارك في OKXICE أندرو كومو إن المستثمرين سيحظون «بالحقوق والحماية والملكية نفسها التي تأتي مع الأسهم الأساسية».

تتوقع OKX إدراج أكثر من 70 أصلًا في المنصة، من بينها 59 صندوقًا متداولًا في البورصة (ETF)، وأسهم مرمّزة لكل من Coinbase وCircle وBitGo وRobinhood وStrategy. وتشمل القائمة أيضًا الأسهم الممتازة لشركة Strategy.

تداول الأسهم المرمّزة يثير مخاوف بشأن السيولة

يأتي إطلاق المنصة وسط مخاوف من أن تداول الأسهم نفسها في البورصات التقليدية ومنصات البلوك تشين قد يؤدي إلى تجزئة السيولة ويجعل الأسعار أقل موثوقية.

في أكتوبر، خلصت دراسة أجراها صندوق النقد الدولي إلى أن الأسهم المرمّزة كانت أكثر تقلبًا بنحو 1.5 مرة من الأسهم نفسها في الأسواق التقليدية. وسجلت البورصات اللامركزية أضعف مستويات السيولة، كما ابتعدت أسعارها عن أسعار الأسواق التقليدية بدرجة أكبر من أسعار البورصات المركزية.

وحذّر صندوق النقد الدولي أيضًا من أن الجمع بين التداول والتسوية على البلوك تشين قد يلغي الضمانات التي تساعد الأسواق على امتصاص الصدمات. ومع نمو الأسواق المرمّزة، قد يؤدي التوسع في استخدام الرافعة المالية وتعزز الروابط بين الأسواق إلى تفاقم عمليات البيع الاضطراري، واندفاع المستثمرين لسحب السيولة، وانتقال العدوى المالية.

جادلت ناسداك في مذكرة قُدّمت في يناير بأن تداول الأسهم المرمّزة على منصات خارج البنية التحتية التقليدية قد يؤدي إلى تجزئة السيولة ويصعّب على المستثمرين الحصول على أفضل سعر متاح. ويجري التداول المعتاد للأسهم الأمريكية من الساعة 9:30 صباحًا حتى 4 مساءً بتوقيت الساحل الشرقي في أيام الأسبوع، باستثناء عطلات السوق، مع أن بعض الوسطاء يتيحون التداول قبل افتتاح السوق وبعد إغلاقه وخلال الليل.

وصف كومو هيكل السوق الحالي بأنه «صُمم لعصر مختلف»، مشيرًا إلى أن أسواق العملات المشفرة أظهرت بالفعل إمكانية إجراء التداول على مدار الساعة. وقال: «نحن الآن ننقل هذا المعيار إلى الأسهم، من دون مطالبة المستثمرين بالاكتفاء بالتعرّض الاصطناعي أو التنازل عن حقوقهم كمساهمين».

مجلة: بيتكوين تحوم قرب 74 ألف دولار مع صعود الأسهم رغم انتعاش عوائد السندات الأمريكية