تلامس بيتكوين أمرًا لم تلامسه قط خلال 18 عامًا: تسجيل خسائر سنوية لعامين متتاليين.
هبطت بنسبة 6.34% في عام 2025، وبنحو 16% أخرى منذ بداية عام 2026، ليبلغ إجمالي التراجع 21%. إذا لم تستعد سعر افتتاح العام البالغ 87,500 دولار قبل نهاية العام، فسيُسجَّل رسميًا هذا «الانخفاض المزدوج المتتالي الأول».
لكن بصراحة، فإن حقيقة تسجيل خسائر لعامين متتاليين ليست مهمة بحد ذاتها إلى هذا الحد.
تسجيل خسائر لعامين متتاليين أمر مخيف، لكن الخسائر في الواقع لم تكن فادحة كما في السابق.
في عام 2018، هبطت بيتكوين بنسبة 73.56%، وفي عام 2022 هبطت بنسبة 64.27%. كان هذان العامان هما اللذان وجّها الضربة القاضية حقًا.
إن التراجع بنسبة 21% على مدى عامين لا يُعدّ، وفقًا لمعايير تاريخ بيتكوين، سوى «ضربة بطيئة». المشكلة الحقيقية هي أن هذا الهبوط بنسبة 21% جعل حامليها على المدى الطويل يبدؤون بالتخلي عنها.
تُظهر البيانات على السلسلة أن مؤشر LTH-SOPR (نسبة ربح مخرجات الإنفاق لحاملي الأجل الطويل) هبط في 10 نوفمبر إلى 0.94، ما يعني أن حاملي الأجل الطويل يبيعون عملاتهم بخسارة، أي بأقل من سعر تكلفتها، منذ 8 أيام متتالية. وخلال الشهر الماضي، انخفضت حيازات حاملي الأجل الطويل بمقدار 171,700 BTC، ليتراجع إجمالي حيازاتهم إلى نحو 16.3 مليون وحدة.
أصحاب العملات القديمة يبيعون بخسارة، وهذا ما يدعو للقلق أكثر من عنوان «عامان من الهبوط المتواصل».
73,000: لماذا هو الرقم الوحيد المهم الآن؟
من الناحية الفنية، يجمع النطاق 73,000-73,500 ثلاثة عوامل في آن واحد: المتوسط المتحرك لـ200 يوم + القاع الأخير + خط تكلفة حيازات الشركات.
لم يصل السعر إلى هذا المستوى من قبيل الصدفة.
صعودًا، يشكّل نطاق 75,500-76,000 مستوى تحوّل الدعم السابق إلى مقاومة، ولا يستعيد السعر أهلية الارتداد على المدى القصير إلا إذا عاد فوقه. وهبوطًا، إذا كُسر مستوى 73,000 مع ارتفاع حجم التداول، فالمحطة التالية على الأرجح هي 68,000-70,000. وقدّمت Wintermute التقدير نفسه: إذا أغلق السعر اليومي دون 73,000 ودون المتوسط المتحرك لـ200 يوم، فسيكون 68,000 الهدف التالي.
لذا، فالسؤال الآن ليس «هل سيحطّم عامان من الهبوط المتواصل رقمًا قياسيًا؟»، بل هل لا يزال المضاربون على الصعود قادرين على الدفاع عن مستوى 73,000؟
من يبيع؟ المؤسسات تنسحب، والرافعة المالية تتداعى، لكن الذعر لم يبلغ ذروته بعد
سجّلت صناديق بيتكوين المتداولة الفورية الأسبوع الماضي صافي تدفقات خارجة بقيمة 1.28 مليار دولار، في واحدة من أسوأ نتائجها مؤخرًا، وتصدّر صندوق IBIT التابع لـBlackRock موجة التراجع. وتجاوزت التصفية مليار دولار خلال الساعات الـ48 الماضية، وكان 90% منها لمراكز شراء.
لكن مؤشر الخوف والطمع يتراوح حاليًا بين 25 و30، أي في منطقة «الخوف»، لكنه لم يصل بعد إلى مستوى «الخوف الشديد». وهذا يعني أن معنويات السوق لا يزال أمامها مجال لمزيد من التدهور، وأن موجة البيع بدافع الذعر لم تنتهِ تمامًا.
كما أن تقييم نائب رئيس الأبحاث في Fidelity يميل إلى الحذر: ربما لم ينتهِ السوق الهابطة بعد، ويُعد نوفمبر نافذة مهمة للمراقبة (فقد سجّل السوق الهابطة السابقة قاعها في نوفمبر 2022). لكن الدورات التاريخية لا تتكرر أبدًا بدقة، وقد يهبط BTC مجددًا ويسجّل قاعًا جديدًا في نوفمبر أو بعده.
كيف تفكر في الأمر عمليًا؟
للمتداولين على المدى القصير: جرّبوا الشراء بحجم صغير عند 73,500-74,000، مع الدخول والخروج السريعين فقط، وضعوا وقف الخسارة دون 72,800، والهدف عند 75,500. وعلى العكس، إذا واجه الارتداد مقاومة عند 75,500-76,000 وكان حجم التداول ضعيفًا، فجرّبوا البيع على المكشوف بمركز صغير، مع وقف الخسارة فوق 76,500. وإذا كُسر 73,500 مع ارتفاع حجم التداول، فتابعوا البيع على المكشوف لاستهداف 72,000-70,000.
لمتداولي الموجات: انتظروا إحدى الإشارتين. إذا صمد مستوى 73,000 واستعاد السعر 76,000، فتحوّلوا إلى موقف محايد يميل إلى الصعود؛ وإذا كُسر 73,000 بوضوح وأكّد الإغلاق الأسبوعي ذلك، فانتظروا استقرار السعر عند 68,000-70,000 قبل التفكير في بناء مراكز.
لمستثمري السوق الفورية على المدى الطويل: الهبوط لعامين متتاليين هو الأول في تاريخ بيتكوين، لكن هذا لا يعني أن «هذه المرة مختلفة». ففي 2019، ارتفع السعر 92% بعد انهيار 2018، وفي 2023 ارتفع 155% بعد موجة التصفية القاسية في 2022. وإذا كنتم تؤمنون بالدورات، فالتجميع التدريجي قرب 73,000 أريح بكثير من مطاردة السعر فوق 75,000.
«أول هبوط لعامين متتاليين في التاريخ» عنوان جذاب، لكنه ليس إشارة تداول. الأمران اللذان ينبغي التركيز عليهما فعلًا في الفترة المقبلة هما: هل سيصمد مستوى 73,000؟ ومتى سيتوقف حاملو الأجل الطويل عن البيع بخسارة؟
💬 هل تعتقدون أن مستوى 73,000 سيصمد؟ وأين وضعتم أوامر وقف الخسارة؟ اكتبوا مستوياتكم في التعليقات.