كلما بدت تقارير أرباح الذكاء الاصطناعي أكثر إشراقًا، زاد برود الماء الذي يصبّه الاحتياطي الفيدرالي: حذّرت باومان مباشرةً من أن أموال الذكاء الاصطناعي المحترقة إن لم تدرّ عائدًا، فقد تشهد الأسهم الأمريكية تصحيحًا حادًا.
يوم الثلاثاء بتوقيت الساحل الشرقي للولايات المتحدة، تعاقب أربعة مسؤولين في الاحتياطي الفيدرالي على تبنّي نبرة متشددة:
والر: دراسة رفع الفائدة 50 نقطة أساس في ديسمبر، بشرط أن يكون التغير الشهري في مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي حول 0.3%. وجاءت النتيجة في أكتوبر بارتفاع المؤشر العام 0.4% والأساسي 0.3% تمامًا، أي إن الشرط تحقق على حافة الحد؛
باومان: قالت في كلمة أمام مجلس العلاقات الخارجية إن الديون المرتبطة بالذكاء الاصطناعي ستتجاوز 800 مليار دولار هذا العام. وإذا لم تواكب العوائد التوقعات، فقد تتعرض تقييمات الأسهم لتصحيح حاد، فضلًا عن تأثير ذلك سلبًا في الاستهلاك والائتمان؛
لوغان: لا بد من رفع الفائدة مرتين إضافيتين على الأقل، بواقع 25 نقطة أساس في كل مرة؛ شميد: السياسة لا تزال تيسيرية أكثر من اللازم.
وتُظهر بيانات CME أن احتمال رفع الفائدة في ديسمبر يقارب 90%، بينما يبلغ احتمال الرفع بمقدار 50 نقطة أساس نحو 13%.
أما السوق فبدت متناقضة بعض الشيء: ارتفعت العقود الآجلة لمؤشر ناسداك 1.7% بعد أن تجاوزت نتائج CoreWeave التوقعات، ولا تزال شركة الذكاء الاصطناعي الرائدة $NVDA تروي قصة النمو؛ وانتعش $BTC من قاع 72727 دولارًا ليعود إلى ما يقارب 74 ألف دولار، فيما صمد ETH عند مستوى 2050 دولارًا تقريبًا.
يرى هذا الحوت أن تقارير الأرباح والاحتياطي الفيدرالي لم يخطئا، لكن كلًّا منهما يحسب حسابًا مختلفًا: شركات الذكاء الاصطناعي تحسب نمو السنوات المقبلة، والاحتياطي الفيدرالي يحسب التضخم الحالي وديون الـ800 مليار دولار. ومع تصاعد توقعات رفع الفائدة، تتعرض الأصول التي لا تدرّ عائدًا للضغط أولًا، ويكون بيتكوين، بوصفه أصلًا لا يدرّ فائدة، أول من تطاله الحسابات؛ وقد تبدو أسهم الذكاء الاصطناعي مسنودة بأرباحها، لكن إذا لم يواكب نموها سرعة حرقها للأموال، فلن يكون التصحيح الذي تحدثت عنه باومان مجرد تخويف. وعلى المدى القصير، راقبوا أمرين: هل سيتجاوز مؤشر أسعار المنتجين PPI التوقعات مجددًا يوم الجمعة؟ وهل سيخرج مسؤول آخر ليدعو إلى مزيد من التشديد قبل اجتماع ديسمبر بشأن أسعار الفائدة؟
يوم الثلاثاء بتوقيت الساحل الشرقي للولايات المتحدة، تعاقب أربعة مسؤولين في الاحتياطي الفيدرالي على تبنّي نبرة متشددة:
والر: دراسة رفع الفائدة 50 نقطة أساس في ديسمبر، بشرط أن يكون التغير الشهري في مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي حول 0.3%. وجاءت النتيجة في أكتوبر بارتفاع المؤشر العام 0.4% والأساسي 0.3% تمامًا، أي إن الشرط تحقق على حافة الحد؛
باومان: قالت في كلمة أمام مجلس العلاقات الخارجية إن الديون المرتبطة بالذكاء الاصطناعي ستتجاوز 800 مليار دولار هذا العام. وإذا لم تواكب العوائد التوقعات، فقد تتعرض تقييمات الأسهم لتصحيح حاد، فضلًا عن تأثير ذلك سلبًا في الاستهلاك والائتمان؛
لوغان: لا بد من رفع الفائدة مرتين إضافيتين على الأقل، بواقع 25 نقطة أساس في كل مرة؛ شميد: السياسة لا تزال تيسيرية أكثر من اللازم.
وتُظهر بيانات CME أن احتمال رفع الفائدة في ديسمبر يقارب 90%، بينما يبلغ احتمال الرفع بمقدار 50 نقطة أساس نحو 13%.
أما السوق فبدت متناقضة بعض الشيء: ارتفعت العقود الآجلة لمؤشر ناسداك 1.7% بعد أن تجاوزت نتائج CoreWeave التوقعات، ولا تزال شركة الذكاء الاصطناعي الرائدة $NVDA تروي قصة النمو؛ وانتعش $BTC من قاع 72727 دولارًا ليعود إلى ما يقارب 74 ألف دولار، فيما صمد ETH عند مستوى 2050 دولارًا تقريبًا.
يرى هذا الحوت أن تقارير الأرباح والاحتياطي الفيدرالي لم يخطئا، لكن كلًّا منهما يحسب حسابًا مختلفًا: شركات الذكاء الاصطناعي تحسب نمو السنوات المقبلة، والاحتياطي الفيدرالي يحسب التضخم الحالي وديون الـ800 مليار دولار. ومع تصاعد توقعات رفع الفائدة، تتعرض الأصول التي لا تدرّ عائدًا للضغط أولًا، ويكون بيتكوين، بوصفه أصلًا لا يدرّ فائدة، أول من تطاله الحسابات؛ وقد تبدو أسهم الذكاء الاصطناعي مسنودة بأرباحها، لكن إذا لم يواكب نموها سرعة حرقها للأموال، فلن يكون التصحيح الذي تحدثت عنه باومان مجرد تخويف. وعلى المدى القصير، راقبوا أمرين: هل سيتجاوز مؤشر أسعار المنتجين PPI التوقعات مجددًا يوم الجمعة؟ وهل سيخرج مسؤول آخر ليدعو إلى مزيد من التشديد قبل اجتماع ديسمبر بشأن أسعار الفائدة؟
