يقول بنجامين كوين إن الطرح العام الأولي الضخم المرتقب لشركة أنثروبيك قد يساهم في تراجع بيتكوين، مع بدء BTC باتباع نمطه السابق لطرح سبيس إكس العام الأولي.
قد يكون وراء أحدث تراجع لبيتكوين مصدر ضغط غير مألوف: مستثمرون يجمعون السيولة النقدية استعدادًا للطرح العام الأولي المحتمل الضخامة لشركة أنثروبيك.
طرح بنجامين كوين، مؤسس «إنتو ذا كريبتوفرس»، هذا الاحتمال في وقت يجري فيه تداول بيتكوين عند نحو 73,500 دولار، مشيرًا إلى أن الطروحات العامة الأولية الكبرى قد تشجع المستثمرين على تحرير رؤوس الأموال التي كانت ستظل مستثمرة في أصول مثل بيتكوين. ويقدّر موقع كوين ماركت كاب حاليًا سعر BTC بنحو 73,503 دولارات.
وأشار إلى أداء بيتكوين في الفترة المحيطة بطرح SpaceX للاكتتاب العام في وقت سابق من هذا العام، مضيفًا أن المستثمرين «يحاولون غالبًا تحرير رأس المال للمشاركة في الاكتتابات العامة الكبرى».
انخفضت بيتكوين بنحو 20% قبيل طرح SpaceX للاكتتاب العام
يشكّل أداء بيتكوين حول إدراج SpaceX أساس هذه المقارنة.
باستخدام سعر BTC قبل 30 يومًا من كل اكتتاب عام كنقطة بداية عند 0%، ظلّت بيتكوين في البداية قريبة من المستوى الثابت، قبل أن تبدأ تراجعًا مستمرًا قبيل ظهور SpaceX في السوق.
بحلول طرح SpaceX للاكتتاب العام في 12 يونيو 2026، كان العائد المعياري لبيتكوين قد انخفض إلى نحو -20% مقارنةً بنقطة البداية قبل 30 يومًا.
بدأ تداول SpaceX رسميًا في ناسداك تحت الرمز SPCX في 12 يونيو، بعد تسعير اكتتابها العام عند 135 دولارًا للسهم. وشمل الطرح الأساسي 555.56 مليون سهم، أي ما يعادل نحو 75 مليار دولار، قبل التخصيص الإضافي للمتعهدين.
وأغلقت بيتكوين ذلك اليوم عند نحو 63,543 دولارًا، وفقًا لبيانات CoinMarketCap التاريخية.
لم ينتهِ التراجع فور بدء الاكتتاب العام. فقد تعافت بيتكوين لفترة وجيزة بعد الإدراج، قبل أن يتدهور عائدها المعياري إلى نحو -26% بعد قرابة 18 يومًا من الاكتتاب. ثم استعادت جزءًا من خسائرها، وأنهت فترة الثلاثين يومًا التالية للاكتتاب عند مستوى يقل بنحو 19% عن خط الأساس الأصلي.
مؤشرات Anthropic بدأت تشبه النمط نفسه
تبدأ مقارنة Anthropic حاليًا من 30 يومًا قبل تاريخ إدراج مفترض في 19 نوفمبر.
لم يعد ذلك التاريخ مجرد موعد افتراضي. فقد أطلقت Anthropic رسميًا جولة الترويج لاكتتابها العام في 10 نوفمبر، عارضةً 825 مليون سهم من الفئة A بسعر متوقع يتراوح بين 70 و78 دولارًا للسهم. وقد تقدمت الشركة بطلب للإدراج في ناسداك تحت الرمز ANT.
وأفادت Reuters بأن التداول يُتوقع أن يبدأ في 19 نوفمبر، مع احتمال أن يجمع الطرح ما يصل إلى 64.4 مليار دولار، وأن تصل قيمة Anthropic إلى نحو 1.4 تريليون دولار على أساس التخفيف الكامل.
تقل بيتكوين حاليًا بنحو 11% عن مستواها المعياري المسجل قبل 30 يومًا من الإدراج المتوقع لـ Anthropic.
يتجه التراجع، بالتالي، في المسار العام نفسه الذي سلكته بيتكوين في فترة SpaceX، رغم أن انخفاضها كان أكبر بكثير عند مرحلة مماثلة من استعدادات SpaceX.
لماذا قد يضغط اكتتاب عام ضخم على بيتكوين
الآلية التي يسلّط Cowen الضوء عليها هي التنافس على رأس المال.
عادةً ما يعمل كبار المستثمرين المؤسسيين والأثرياء برأس مال محدود. وقبيل اكتتاب عام ضخم على نحو استثنائي، قد يعمد بعضهم إلى زيادة أرصدتهم النقدية، أو تقليص حيازاتهم الأخرى، أو إعادة موازنة محافظهم للمشاركة في الطرح.
صفقة Anthropic المقترحة كبيرة بما يكفي لجعل هذا الاحتمال جديرًا بالاعتبار. فعند الحد الأعلى من نطاقها السعري، قد تجمع الشركة المطوّرة لـ Claude عشرات المليارات من الدولارات من مستثمري الأسواق العامة.
ويُعد بيع الأصول السائلة، مثل الأسهم أو بيتكوين، إحدى الطرق التي قد يلجأ إليها المستثمرون لتوفير هذه السيولة.
مع ذلك، لا يوجد حاليًا ما يثبت أن اكتتاب Anthropic العام هو السبب الرئيسي لتراجع بيتكوين. فهي تواجه في الوقت نفسه زخمًا فنيًا هبوطيًا، وضعفًا أوسع في الأصول عالية المخاطر، وفقدان عدة مستويات دعم مهمة.
أشارت The Crypto Basic مؤخرًا إلى أن بيتكوين لا تزال دون متوسطَيها المتحركَين الأُسّيين الهابطَين لـ20 و50 يومًا، فيما حدد تحليل آخر مستوى 73,000 دولار بوصفه منطقة دعم رئيسية، قبل احتمال حدوث تراجع أعمق نحو 60,000 دولار.
كما أكد Cowen طوال عام 2026 أن بيتكوين تتحرك ضمن هيكل سوق هابطة.
19 نوفمبر: اختبار مهم لبيتكوين
تتيح المقارنة الآن تحديد موعد واضح يستحق المتابعة.
إذا واصلت بيتكوين التراجع قبيل الظهور المتوقع لـ Anthropic في 19 نوفمبر، ثم استقرت بعد إتمام الاكتتاب، فسيكتسب طرح رأس المال هذا مزيدًا من الدعم الظرفي.
أما استمرار التراجع إلى ما بعد الاكتتاب بفترة طويلة، فسيعزز الرأي القائل إن ظروف سوق العملات المشفرة والاقتصاد الكلي الأوسع نطاقًا، لا طرح أسهم واحد، هي القوى المهيمنة.
في الوقت الراهن، يتحرك مسار بيتكوين قبل اكتتاب Anthropic في الاتجاه نفسه الذي سلكه أداؤها قبل اكتتاب SpaceX، ولكن بخسارة معيارية أقل.