Coinbase وKalshi والشركة الأم لـKraken يصطفّون معًا إلى جانب CFTC: من الجهة التي تنظّم العقود الدائمة على الأسهم؟
دعوى لا تُعدّ فيها شركات العملات المشفرة طرفًا، لكنها قدّمت مذكرات فيها على أي حال.
القضية هي «جمعية تحالف أسواق رأس المال (CMAA) ضد CFTC» أمام المحكمة الفيدرالية للمنطقة الجنوبية من نيويورك. بدأت القصة عندما تقدمت Bitnomial التابعة لـPayward، الشركة الأم لـCoinbase وKalshi وKraken، في 18 سبتمبر بطلب إلى CFTC لإطلاق عقود دائمة مرتبطة بأسهم شركات أمريكية كبرى. ولم تعترض CFTC، فاعتُبرت الطلبات الثلاثة موافَقًا عليها في 2 نوفمبر وفقًا للقواعد. ثم رفعت CMAA دعوى وطلبت أمرًا قضائيًا أوليًا لمنع هذه المنتجات من التداول على منصات خاضعة لرقابة CFTC.
تتمثل حجة CMAA الأساسية في أن العقود الدائمة لا تاريخ انتهاء لها، ولذلك لا تُعدّ عقودًا آجلة أصلًا، بل هي «مقايضات قائمة على الأوراق المالية».
وردّت ست شركات هي Coinbase وKalshi وPayward وDRW وJump وParadigm في مذكرة صديق المحكمة التي أودعتها في 9 نوفمبر: إن العقود الدائمة على الأسهم، شأنها شأن العقود الآجلة للأوراق المالية، تُسوّى نقدًا، وتُتداول في البورصة، وتخضع للمقاصة المركزية. و«الفرق الوحيد هو تحسين واحد: العقود الدائمة على الأسهم لا تنتهي صلاحيتها»، إذ تربطها معدلات التمويل بسعر السهم. وأضافت أن هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) «كانت حاضرة منذ البداية»، وأن الجهتين التنظيميتين سبق أن طلبتا معًا آراءً بشأن ما إذا كان ينبغي اعتبار العقود الدائمة عقودًا آجلة للأوراق المالية.
بعبارة بسيطة، يدور الخلاف حول سؤال: «هل يظل الشيء عقدًا آجلًا إذا لم يكن له تاريخ انتهاء؟». لا تتعجلوا الاحتفال لأي من الطرفين: فما زال يتعين على المحكمة الإذن بضم هذه المذكرة رسميًا إلى ملف القضية، ولم يُبتّ بعد في طلب الأمر القضائي الأولي. والحكم النهائي للقاضي في تصنيف هذه المنتجات هو ما سيحدد مدى اتساع الطريق أمامها في الولايات المتحدة.
مذكرة صديق المحكمة هي رأي يقدمه طرف غير مشارك في القضية إلى المحكمة، ولا تعني أن المحكمة انحازت بالفعل إلى أحد الأطراف. هذا المقال لا يشكل نصيحة استثمارية.
#CFTC #永续合约 #监管 #Coinbase
دعوى لا تُعدّ فيها شركات العملات المشفرة طرفًا، لكنها قدّمت مذكرات فيها على أي حال.
القضية هي «جمعية تحالف أسواق رأس المال (CMAA) ضد CFTC» أمام المحكمة الفيدرالية للمنطقة الجنوبية من نيويورك. بدأت القصة عندما تقدمت Bitnomial التابعة لـPayward، الشركة الأم لـCoinbase وKalshi وKraken، في 18 سبتمبر بطلب إلى CFTC لإطلاق عقود دائمة مرتبطة بأسهم شركات أمريكية كبرى. ولم تعترض CFTC، فاعتُبرت الطلبات الثلاثة موافَقًا عليها في 2 نوفمبر وفقًا للقواعد. ثم رفعت CMAA دعوى وطلبت أمرًا قضائيًا أوليًا لمنع هذه المنتجات من التداول على منصات خاضعة لرقابة CFTC.
تتمثل حجة CMAA الأساسية في أن العقود الدائمة لا تاريخ انتهاء لها، ولذلك لا تُعدّ عقودًا آجلة أصلًا، بل هي «مقايضات قائمة على الأوراق المالية».
وردّت ست شركات هي Coinbase وKalshi وPayward وDRW وJump وParadigm في مذكرة صديق المحكمة التي أودعتها في 9 نوفمبر: إن العقود الدائمة على الأسهم، شأنها شأن العقود الآجلة للأوراق المالية، تُسوّى نقدًا، وتُتداول في البورصة، وتخضع للمقاصة المركزية. و«الفرق الوحيد هو تحسين واحد: العقود الدائمة على الأسهم لا تنتهي صلاحيتها»، إذ تربطها معدلات التمويل بسعر السهم. وأضافت أن هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) «كانت حاضرة منذ البداية»، وأن الجهتين التنظيميتين سبق أن طلبتا معًا آراءً بشأن ما إذا كان ينبغي اعتبار العقود الدائمة عقودًا آجلة للأوراق المالية.
بعبارة بسيطة، يدور الخلاف حول سؤال: «هل يظل الشيء عقدًا آجلًا إذا لم يكن له تاريخ انتهاء؟». لا تتعجلوا الاحتفال لأي من الطرفين: فما زال يتعين على المحكمة الإذن بضم هذه المذكرة رسميًا إلى ملف القضية، ولم يُبتّ بعد في طلب الأمر القضائي الأولي. والحكم النهائي للقاضي في تصنيف هذه المنتجات هو ما سيحدد مدى اتساع الطريق أمامها في الولايات المتحدة.
مذكرة صديق المحكمة هي رأي يقدمه طرف غير مشارك في القضية إلى المحكمة، ولا تعني أن المحكمة انحازت بالفعل إلى أحد الأطراف. هذا المقال لا يشكل نصيحة استثمارية.
#CFTC #永续合约 #监管 #Coinbase
