سهم MU عند 775 دولارًا، هل ما زلت تجرؤ على شرائه؟
من 1255 إلى 700، والجميع يقول: «فقاعة ذاكرة الذكاء الاصطناعي انفجرت». لكن اليوم فقط، قفز السهم بقوة من 700 إلى 775، مرتفعًا 7%، مع تداولات تجاوزت مليار دولار، فيما لا يزال السعر المستهدف لدى غولدمان ساكس عند 1250. فهل هذه مجرد قفزة ارتدادية، أم الموجة الثانية من دورة فائقة؟
لننظر إلى الصورة الظاهرة أولًا: هبوط بنسبة 40%، لكن ارتداد اليوم كان عنيفًا.
خلال الثلاثين يومًا الماضية، هبط السهم بأكثر من 20%، من أعلى مستوى عند 1255 إلى نحو 700، وتكبد كثيرون خسائر كبيرة. لكن قبل قليل فقط، ارتفع خلال 24 ساعة من 700.93 إلى 778، مع تداولات بمليار دولار، ومعدل تمويل يقترب من الصفر، وتراجع في الفائدة المفتوحة مع بقائها نشطة. تخبرك الشموع اليابانية بأن ارتدادًا بعد تشبع بيعي قد بدأ.
أولًا: الجميع يركز على «الهبوط بنسبة 40%»، ولا أحد ينظر إلى أن مكرر الربحية لا يتجاوز 9 مرات.
بلغت إيرادات «ميكرون» في الربع الرابع من السنة المالية 2026 نحو 54.2 مليار دولار، بزيادة 379% على أساس سنوي. وبلغ هامش الربح الإجمالي 87%، وربحية السهم 33.42 دولارًا. وبلغت إيرادات العام كله 133.2 مليار دولار. أما توجيهات الربع الأول من السنة المالية 2027 فتبلغ 61.5 مليار دولار ±1.5 مليار دولار، وربحية السهم 38.15 دولارًا.
شركة بهامش ربح إجمالي 87%، وإيرادات تقارب أربعة أضعاف ما كانت عليه قبل عام، وقد حُجزت بالفعل طاقتها الإنتاجية من ذاكرة HBM حتى 2027، يمنحها السوق مكرر ربحية يبلغ 9 مرات. إذا كنت تسمي هذا فقاعة، فما الذي لا يُعد فقاعة؟
لم يهبط سعر السهم من 1255 إلى 700 بسبب انهيار الأساسيات، بل بسبب أجواء انتخابات منتصف الولاية، والمعارضة المحلية لمراكز البيانات، وتوقعات رفع أسعار الفائدة — كلها عوامل نفسية، لا علاقة لها بالأداء.
ثانيًا: في نشرة اكتتاب «أنثروبيك» للاكتتاب العام إشارة لم يفهمها 99% من الناس.
حدّثت «أنثروبيك» نشرة اكتتابها العام، والتزمت «ميكرون»، إلى جانب «إنفيديا» و«غوغل» وغيرها، باكتتاب خاص إجمالي يقارب 26 مليار دولار، فيما تبلغ حصة «ميكرون» وحدها نحو مليار دولار.
أكبر شركات الذكاء الاصطناعي تربط «ميكرون» بعربتها قبل طرحها للاكتتاب العام.
هذه ليست حالة «ميكرون تتوسل لبيع الرقائق»، بل «شركات مثل أنثروبيك تتوسل لتأمين الطاقة الإنتاجية». لقد حُجز بالفعل معظم إنتاج HBM لعام 2027، وارتفعت قيمة التزامات العقود طويلة الأجل (RPO) إلى نحو 150 مليار دولار — فالعملاء يدفعون مسبقًا لتأمين الإمدادات.
ثالثًا: الصورة الفنية تشير إلى «تعافٍ»، لا إلى «انعكاس للاتجاه»؛ لا تخلط بينهما.
على الرسمين البيانيين لأربع ساعات واليومي: ارتداد سريع من قاع 650–700، واختراق للمقاومة السابقة، والسعر الآن عند 770–780. ارتفع مؤشر RSI من منطقة التشبع البيعي، وتحسن مؤشر MACD، فيما تراجعت الفائدة المفتوحة بالتزامن مع صعود السعر — ما يشير إلى أن تغطية بعض مراكز البيع دفعت الصعود، لا إلى دخول مشترين جدد فحسب.
الدعم: 750–760 → 720–730 → مستوى 700 النفسي
المقاومة: 780–800 → 820–850 → 900+
إذا لم يثبت السعر فوق 800–850، فذلك يمهد لاختبار القاع مرة ثانية؛ أما الاختراق المصحوب بارتفاع حجم التداول فوق 850، فهو ما يؤكد انعكاس الاتجاه.
من 1255 إلى 700، والجميع يقول: «فقاعة ذاكرة الذكاء الاصطناعي انفجرت». لكن اليوم فقط، قفز السهم بقوة من 700 إلى 775، مرتفعًا 7%، مع تداولات تجاوزت مليار دولار، فيما لا يزال السعر المستهدف لدى غولدمان ساكس عند 1250. فهل هذه مجرد قفزة ارتدادية، أم الموجة الثانية من دورة فائقة؟
لننظر إلى الصورة الظاهرة أولًا: هبوط بنسبة 40%، لكن ارتداد اليوم كان عنيفًا.
خلال الثلاثين يومًا الماضية، هبط السهم بأكثر من 20%، من أعلى مستوى عند 1255 إلى نحو 700، وتكبد كثيرون خسائر كبيرة. لكن قبل قليل فقط، ارتفع خلال 24 ساعة من 700.93 إلى 778، مع تداولات بمليار دولار، ومعدل تمويل يقترب من الصفر، وتراجع في الفائدة المفتوحة مع بقائها نشطة. تخبرك الشموع اليابانية بأن ارتدادًا بعد تشبع بيعي قد بدأ.
أولًا: الجميع يركز على «الهبوط بنسبة 40%»، ولا أحد ينظر إلى أن مكرر الربحية لا يتجاوز 9 مرات.
بلغت إيرادات «ميكرون» في الربع الرابع من السنة المالية 2026 نحو 54.2 مليار دولار، بزيادة 379% على أساس سنوي. وبلغ هامش الربح الإجمالي 87%، وربحية السهم 33.42 دولارًا. وبلغت إيرادات العام كله 133.2 مليار دولار. أما توجيهات الربع الأول من السنة المالية 2027 فتبلغ 61.5 مليار دولار ±1.5 مليار دولار، وربحية السهم 38.15 دولارًا.
شركة بهامش ربح إجمالي 87%، وإيرادات تقارب أربعة أضعاف ما كانت عليه قبل عام، وقد حُجزت بالفعل طاقتها الإنتاجية من ذاكرة HBM حتى 2027، يمنحها السوق مكرر ربحية يبلغ 9 مرات. إذا كنت تسمي هذا فقاعة، فما الذي لا يُعد فقاعة؟
لم يهبط سعر السهم من 1255 إلى 700 بسبب انهيار الأساسيات، بل بسبب أجواء انتخابات منتصف الولاية، والمعارضة المحلية لمراكز البيانات، وتوقعات رفع أسعار الفائدة — كلها عوامل نفسية، لا علاقة لها بالأداء.
ثانيًا: في نشرة اكتتاب «أنثروبيك» للاكتتاب العام إشارة لم يفهمها 99% من الناس.
حدّثت «أنثروبيك» نشرة اكتتابها العام، والتزمت «ميكرون»، إلى جانب «إنفيديا» و«غوغل» وغيرها، باكتتاب خاص إجمالي يقارب 26 مليار دولار، فيما تبلغ حصة «ميكرون» وحدها نحو مليار دولار.
أكبر شركات الذكاء الاصطناعي تربط «ميكرون» بعربتها قبل طرحها للاكتتاب العام.
هذه ليست حالة «ميكرون تتوسل لبيع الرقائق»، بل «شركات مثل أنثروبيك تتوسل لتأمين الطاقة الإنتاجية». لقد حُجز بالفعل معظم إنتاج HBM لعام 2027، وارتفعت قيمة التزامات العقود طويلة الأجل (RPO) إلى نحو 150 مليار دولار — فالعملاء يدفعون مسبقًا لتأمين الإمدادات.
ثالثًا: الصورة الفنية تشير إلى «تعافٍ»، لا إلى «انعكاس للاتجاه»؛ لا تخلط بينهما.
على الرسمين البيانيين لأربع ساعات واليومي: ارتداد سريع من قاع 650–700، واختراق للمقاومة السابقة، والسعر الآن عند 770–780. ارتفع مؤشر RSI من منطقة التشبع البيعي، وتحسن مؤشر MACD، فيما تراجعت الفائدة المفتوحة بالتزامن مع صعود السعر — ما يشير إلى أن تغطية بعض مراكز البيع دفعت الصعود، لا إلى دخول مشترين جدد فحسب.
الدعم: 750–760 → 720–730 → مستوى 700 النفسي
المقاومة: 780–800 → 820–850 → 900+
إذا لم يثبت السعر فوق 800–850، فذلك يمهد لاختبار القاع مرة ثانية؛ أما الاختراق المصحوب بارتفاع حجم التداول فوق 850، فهو ما يؤكد انعكاس الاتجاه.
