خمسة أسابيع من التراجع، ومليارات الدولارات من التدفقات الخارجة من صناديق ETF، وفقدان متوسط مهم طويل الأجل. لكن السؤال الأهم الآن ليس إلى أي مدى هبط Bitcoin بالفعل، بل من المستعد لشرائه بالأسعار الحالية.
فمثلًا، يتخذ @Crypto Pulse Hub موقفًا حذرًا: فهو يحافظ على اهتمامه طويل الأجل بـ Bitcoin، لكنه لا يرى أن التراجع الحالي يشكل سببًا كافيًا للشراء. ولتأكيد انعكاس الاتجاه، ينتظر عودة BTC إلى ما فوق 75,500–76,000 دولار، وتدفقًا مستدامًا للأموال إلى صناديق ETF الفورية، وتشكّل قيعان محلية أعلى.
هذا موقف معقول: عدم محاولة تخمين القاع، بل انتظار مؤشرات على وجود طلب حقيقي.
ما الذي تؤكده البيانات
خلال الأسبوع الممتد من 2 إلى 6 نوفمبر، فقدت صناديق Bitcoin المتداولة الفورية في الولايات المتحدة نحو 1.28 مليار دولار. وفي 9 نوفمبر، بلغ صافي التدفقات الخارجة 201 مليون دولار إضافية.
وثمة عامل إضافي هو التضخم في الولايات المتحدة. فقد ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين لشهر أكتوبر بنسبة 0.4% على أساس شهري، مقابل توقعات بارتفاع قدره 0.3%، بينما ارتفع المؤشر الأساسي بنسبة 0.3%، مقابل 0.2% متوقعة. وبدأت الأسواق تأخذ في الحسبان سياسة أكثر تشددًا من الاحتياطي الفيدرالي.
وهناك إشارة أقل وضوحًا أيضًا: انخفضت القيمة السوقية للعملات المستقرة بنحو 14 مليار دولار، أو 4.6%، خلال شهر. لا يعني هذا أن هذا المبلغ بأكمله غادر سوق العملات المشفرة، لكنه يشير إلى تراجع السيولة الدولارية داخل منظومة البلوكشين.
تقييمي
يتأكد ضعف Bitcoin من مجموعة عوامل، لا من مؤشر واحد: تدفقات خارجة من صناديق ETF، وتراجع المعروض من العملات المستقرة، وضغوط تضخمية، وتصفية مراكز الشراء.
في الوقت نفسه، ارتفع حجم المراكز المفتوحة في عقود BTC على Binance في 10 نوفمبر بنحو 1.78% من حيث عدد العملات، رغم انخفاض قيمتها بالدولار. ويشير ذلك إلى أن المتداولين يواصلون زيادة مراكزهم حتى في سوق هابطة. وقد يؤدي هذا المزيج إلى زيادة التقلبات.
ثلاثة سيناريوهات
صعودي: تعود صناديق ETF إلى تحقيق تدفقات داخلة مستدامة، ويستقر معروض العملات المستقرة، ويسجل BTC قيعانًا أعلى ويعود إلى ما فوق 75,500–76,000 دولار.
محايد: يدخل السوق في مرحلة توطيد، وينتظر المشاركون بيانات جديدة عن التضخم وأسعار الفائدة والتدفقات المؤسسية.
هبوطي: تستمر التدفقات الخارجة، وتتراجع السيولة، ويصاحب ارتفاع حجم المراكز المفتوحة موجات جديدة من التصفية. في هذه الحالة، يظل خطر مواصلة الهبوط مرتفعًا.
ما الذي يدحض النظرة الهبوطية
ليس مجرد شمعة خضراء واحدة، بل تحسن متواصل في الطلب الفوري، وعدة فترات من التدفقات الإيجابية إلى صناديق ETF، وتعافٍ مستدام في بنية السعر.
الخلاصة
يطرح Crypto Pulse Hub السؤال الصحيح: ليس ما إذا كان السعر الحالي جذابًا، بل ما إذا كان قد ظهر مشترٍ قادر على دعم السوق.
لا أصف ما يحدث حاليًا بأنه استسلام نهائي. فعادةً لا يتضح القاع الحقيقي عندما يشعر الجميع بالخوف، بل عندما يعجز البائعون عن دفع السعر إلى مستويات أدنى.
(!) إذا دفعك هذا المقال إلى التفكير، فاكتب في التعليقات كيف تنظر الآن إلى هذا الإجماع. وإذا أردت متابعة تحليلات كهذه بلا حشو أو تهويل، فباب الاشتراك مفتوح دائمًا.
#Bitcoin #BTC #CryptoMarket #ETF #MarketLiquidity #TechnicalAnalysis #BinanceSquare