أغلق عائد السندات لأجل عشر سنوات الليلة الماضية عند 4.99%، ولم يفصله عن تجاوز 5% سوى القليل. ومع افتتاح التداولات الآسيوية هذا الصباح، لامس مباشرةً 5.012%.
اللافت أن سوق السندات الأمريكية مغلق الليلة بمناسبة يوم المحاربين القدامى؛ فلا تداول في السوق الفورية طوال اليوم، بينما تفتح سوق الأسهم أبوابها كالمعتاد. وهذا يعني أن على الأسهم الأمريكية اتخاذ قراراتها فيما عائد الـ5% متجمّد، ومن يريد التحوّط بسندات الخزانة لن يجد سبيلًا لذلك، ولن يسعه سوى المشاهدة.
أما ما يستحق التأمل أكثر من ناحية هيكل السوق، فهو الطرف القصير من منحنى العائد. فقد قفز عائد السندات لأجل سنتين 18.5 نقطة أساس في يوم واحد، مقابل 11 نقطة فقط للسندات لأجل عشر سنوات، وأكثر قليلًا من 7 نقاط للسندات لأجل ثلاثين سنة. كلما قصرت المدة، اشتدت الضربة. لا يبدو أن السوق يسعّر وضع الاقتصاد، بل كأنه يسعّر حاجة الاحتياطي الفيدرالي إلى مواصلة رفع الفائدة. وقد عبّر مسؤول الدخل الثابت في بيمكو عن الأمر بوضوح: ما لم يحدث ركود فعلًا، فلن تبلغ عوائد سندات الخزانة الأمريكية ذروتها، فلا تستغربوا استمرار انعكاس منحنى العائد.
بالنسبة إلى عالم العملات الرقمية، فإن عائد الـ5% على السندات لأجل عشر سنوات بمثابة معيار. فإذا أمكن الحصول على 5% من دون مخاطر، فمن سيرغب في الإقبال على أصول شديدة التقلب؟ ظل $BTC يتحرك قرب 73 ألفًا خلال اليومين الماضيين. ولا أظن أن السبب هو غياب التفاؤل، بل إن تكلفة الفرصة البديلة للمال قد تغيّرت.
#美联储 #سندات_الخزانة_الأمريكية
اللافت أن سوق السندات الأمريكية مغلق الليلة بمناسبة يوم المحاربين القدامى؛ فلا تداول في السوق الفورية طوال اليوم، بينما تفتح سوق الأسهم أبوابها كالمعتاد. وهذا يعني أن على الأسهم الأمريكية اتخاذ قراراتها فيما عائد الـ5% متجمّد، ومن يريد التحوّط بسندات الخزانة لن يجد سبيلًا لذلك، ولن يسعه سوى المشاهدة.
أما ما يستحق التأمل أكثر من ناحية هيكل السوق، فهو الطرف القصير من منحنى العائد. فقد قفز عائد السندات لأجل سنتين 18.5 نقطة أساس في يوم واحد، مقابل 11 نقطة فقط للسندات لأجل عشر سنوات، وأكثر قليلًا من 7 نقاط للسندات لأجل ثلاثين سنة. كلما قصرت المدة، اشتدت الضربة. لا يبدو أن السوق يسعّر وضع الاقتصاد، بل كأنه يسعّر حاجة الاحتياطي الفيدرالي إلى مواصلة رفع الفائدة. وقد عبّر مسؤول الدخل الثابت في بيمكو عن الأمر بوضوح: ما لم يحدث ركود فعلًا، فلن تبلغ عوائد سندات الخزانة الأمريكية ذروتها، فلا تستغربوا استمرار انعكاس منحنى العائد.
بالنسبة إلى عالم العملات الرقمية، فإن عائد الـ5% على السندات لأجل عشر سنوات بمثابة معيار. فإذا أمكن الحصول على 5% من دون مخاطر، فمن سيرغب في الإقبال على أصول شديدة التقلب؟ ظل $BTC يتحرك قرب 73 ألفًا خلال اليومين الماضيين. ولا أظن أن السبب هو غياب التفاؤل، بل إن تكلفة الفرصة البديلة للمال قد تغيّرت.
#美联储 #سندات_الخزانة_الأمريكية