SEC 2026 财年提起 348 项执法行动，比上一财年的 456 项少 23.7%，是 1991 年以来最低。这是 Paul Atkins 任主席后第一个完整财年，独立执法行动从 303 项降到 235 项。

但 SEC 点名的加密案件几乎都在欺诈上：三个所谓的加密交易平台和四个投资俱乐部被指诈骗至少 1400 万美元；一家比特币矿业公司创始人被控挪用 4850 万美元。4 月与 FTX 审计方 Prager Metis 合伙人 Francis Decker 的和解，也是审计标准问题，不是代币定性。

总量收缩更像资源配置的变化。下一财年有没有新的注册违规案子，比这个百分比更能说明方向。

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