أطلقت سلطة النقد في سنغافورة (MAS) خدمة لتخزين الذهب لصالح البنوك المركزية الأجنبية. ويمكن لخزنة العملات الوطنية استيعاب ما يصل إلى 500 طن.
يمثل إطلاق الخدمة رهاناً على أن البنوك المركزية ستواصل شراء الذهب. وقد صمدت مشترياتها هذا العام رغم انخفاض أسعار الذهب.
لماذا أنشأت سنغافورة خزنة ذهب للبنوك المركزية؟
ربط نائب رئيس الوزراء السنغافوري غان كيم يونغ الخزنة الجديدة بزيادة الطلب على الذهب من جانب البنوك المركزية.
قال غان: «مع تزايد الطلب على الذهب بوصفه أصلاً احتياطياً، تبحث البنوك المركزية عن مزيد من الخيارات لتعزيز قدرتها على الصمود».
تعيد البنوك المركزية أيضًا تقييم أماكن تخزين ذهبها. وذكر تقرير للمجلس العالمي للذهب صدر في سبتمبر، واستشهدت به سي إن بي سي، أن عدة دول نوّعت مواقع التخزين خلال الاثني عشر شهرًا الماضية.
وتخطط سنغافورة أيضًا لإعفاء الخدمات بالجملة المتعلقة بالذهب، مثل التخزين في الخزائن والتكرير، من الضرائب.
ومن المفترض أن يبدأ نظام المقاصة الخاص بالذهب التداول الفعلي في الربع الأول من عام 2027. ومع ذلك، حذّر نيكولاس كافاليس من «ميتالس فوكس» من أن التخزين وحده لا يكفي لبناء سوق متكاملة للسبائك.
وقال إن التحدي الأكبر هو السيولة، أي توافر نشاط تداول كافٍ لمنافسة لندن. وقد يساعد ذهب البنوك المركزية في بناء هذه السيولة، لا سيما إذا أمكن استخدام السبائك المخزنة في التداول أيضًا، وفقًا لما أوردته سي إن بي سي.
وهذا يعني أن نجاح الخزنة يعتمد جزئيًا على كمية الذهب التي تواصل البنوك المركزية شراءها.
قالت البنوك المركزية إنها ستشتري مزيدًا من الذهب، وقد فعلت ذلك
في يونيو، أبلغت نسبة قياسية بلغت 45% من البنوك المركزية المجلس العالمي للذهب بأنها تعتزم زيادة حيازاتها من الذهب. وخلص المسح السنوي للاحتياطيات الذي أجراه المجلس إلى أن نحو 89% توقعت ارتفاع الحيازات العالمية.
وفتت البنوك المركزية بوعودها، فاشترت 321 طنًا في الربع الثالث، متجاوزةً المتوسط الفصلي للسنوات الخمس الماضية البالغ 227 طنًا، وفقًا لبيانات المجلس العالمي للذهب.
ثم رفع المجلس العالمي للذهب توقعاته بشأن البنوك المركزية، ويتوقع الآن أن تعادل مشترياتها في عام 2026 مشتريات عام 2025 على الأقل.
واصل البنك المركزي الصيني الشراء في أكتوبر، مضيفًا نحو 25.8 طنًا. وكانت تلك أكبر زيادة شهرية له منذ ثلاث سنوات.
ومع ذلك، لم تمنع المشتريات المستمرة الذهب من التراجع.
هل تستطيع مشتريات البنوك المركزية إبقاء الذهب فوق 4,000 دولار؟
جرى تداول الذهب بسعر 4,043.27 دولارًا يوم الأربعاء، أي أقل بنحو 28% من المستوى القياسي المسجل في يناير والبالغ 5,608.35 دولارًا. وبوجه عام، تراجع المعدن النفيس بأكثر من 6% في عام 2026.
أثّرت رهانات رفع أسعار الفائدة سلبًا على المعدن. وانخفض الذهب قرابة 3% يوم الثلاثاء عقب صدور بيانات تضخم أمريكية جاءت أعلى من المتوقع.
تُسعّر الأسواق الآن احتمالًا يقارب 100% لرفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في ديسمبر. وترفع أسعار الفائدة الأعلى تكلفة الاحتفاظ بالذهب، الذي لا يدرّ أي عائد.
غير أن البنوك المركزية اعتادت زيادة مشترياتها عندما ينخفض الذهب. ووجد المجلس العالمي للذهب ارتباطًا قدره -0.7 بين طلبها والعوائد الفصلية للذهب منذ الربع الثالث من عام 2022.
ومع ذلك، حذّر المجلس من أن العلاقة غير مستقرة بما يكفي لتحديد حد أدنى ثابت للسعر. وسيختبر قرار الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر ما إذا كانت مشتريات البنوك المركزية قادرة على موازنة أثر ارتفاع أسعار الفائدة.
اشتركوا في قناتنا على يوتيوب لمشاهدة قادة وصحفيين يقدمون رؤى متخصصة