واجهت الفضة صعوبة في تحديد اتجاه واضح بعد موجة البيع الأخيرة، ويتداول المعدن قرب 52 دولارًا، في ظل استمرار توقعات ارتفاع أسعار الفائدة الأمريكية في الضغط على المعادن الثمينة.
لكن محلل الاقتصاد الكلي سونيل ريدي يعتقد أن المتداولين الذين يترقبون تراجعًا كبيرًا آخر في أسعار الفضة قد يغفلون إشارة مهمة تصدر عن البلاتين.
تستند حجته إلى العلاقة بين نسبتين: الذهب إلى البلاتين، والذهب إلى الفضة.
بدأت نسبة الذهب إلى البلاتين في الانخفاض بسرعة، ما يشير إلى أن أداء البلاتين يفوق أداء الذهب. أما نسبة الذهب إلى الفضة، فما تزال مرتفعة نسبيًا.
يعتقد ريدي أن هذه الفجوة قد تُغلق في نهاية المطاف، مع احتمال أن تتبع الفضة مسار البلاتين وتبدأ في التفوق على الذهب.
قد يمنح البلاتين الفضة إشارة مبكرة
يعرض المخطط نسبة الذهب إلى الفضة إلى جانب نسبة الذهب إلى البلاتين خلال العام الماضي تقريبًا.
تاريخيًا، تحركت النسبتان في اتجاهات متشابهة عمومًا.
عندما يزداد أداء البلاتين والفضة قوةً مقارنة بالذهب، تميل النسبتان إلى الانخفاض. وعندما يتفوق الذهب على المعادن البيضاء، ترتفع النسبتان.
لكن هذه العلاقة اختلّت مؤخرًا.
انخفضت نسبة الذهب إلى البلاتين من نحو 3.0 إلى قرابة 2.58، ما يُظهر تحولًا كبيرًا نحو البلاتين.
المصدر: X/@Macrobysunil
لم تتبع نسبة الذهب إلى الفضة هذا المسار بالحدة نفسها، ولا تزال عند مستويات تتراوح بين منتصف السبعينيات وأعلاها.
يفسر ريدي هذا التباين على أنه تأخر من جانب الفضة، لا انفصال دائم عن العلاقة.
إذا بدأت العلاقة التاريخية في فرض نفسها مجددًا، فستحتاج نسبة الذهب إلى الفضة إلى الانخفاض.
وأبسط طريقة لحدوث ذلك هي أن تتفوق الفضة على الذهب.
انخفاض نسبة الذهب إلى الفضة لا يعني تلقائيًا ارتفاع سعر الفضة
هناك فرق مهم في هذه الفرضية.
هذه إشارة تتعلق أساسًا بالقيمة النسبية، وليست بالضرورة توقعًا بأن يرتفع سعر الفضة فورًا وبشكل مباشر بالدولار.
يمكن أن تنخفض نسبة الذهب إلى الفضة بطريقتين مختلفتين.
قد ترتفع الفضة بوتيرة أسرع من الذهب، وهو ما سيكون إيجابيًا بوضوح للفضة.
لكن النسبة قد تنخفض أيضًا إذا تراجع سعر المعدنين، وكان هبوط الذهب أسرع فحسب.
وهذا مهم اليوم لأن الظروف الاقتصادية الكلية لا تزال صعبة.
أدى ارتفاع التضخم في الولايات المتحدة إلى مستويات تفوق التوقعات إلى زيادة احتمالات رفع الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة مرة أخرى في ديسمبر. وتُقدّر الأسواق الآن احتمال رفع الفائدة في ديسمبر بنحو 84%، ما يُبقي الضغط على المعادن التي لا تدر عائدًا.
لذا، من الأدق وصف حجة ريدي بأنها توقع لتفوق الفضة، لا ضمانة لارتفاع فوري في سعرها.
اقرأ أيضًا: سعر الفضة اليوم: إضافة 190 مليار دولار منذ فوز الديمقراطيين في انتخابات التجديد النصفي
لا تزال الفضة تواجه مخاطر هبوطية حقيقية
وهناك أيضًا أسباب تدعو إلى أخذ الرأي المعاكس على محمل الجد.
حذّرت Metals Focus من أن ظروف سوق الفضة المادية قد تدهورت كثيرًا.
ارتفعت المخزونات في خزائن لندن، وشهدت المنتجات الاستثمارية المدعومة بالفضة تدفقات خارجة كبيرة، وتراجعت مراكز العقود الآجلة المضاربية، كما فتر الطلب على السبائك المادية.
وأشارت الشركة إلى أن نسبة الذهب إلى الفضة تجاوزت 76، مقارنة بنطاق يتراوح تقريبًا بين 60 و70 خلال معظم فصل الصيف. كما تتوقع أن يتقلص عجز الفضة العالمي أكثر قبل أن يتحول إلى فائض محتمل في عام 2027.
وهذا يمنح التوقعات الهبوطية للفضة حجة أساسية تتجاوز مسألة الاحتياطي الفيدرالي.
تتأثر الفضة بالطلب الصناعي والتدفقات المضاربية أكثر من الذهب، ما قد يجعلها عرضة للضعف عندما تتراجع التوقعات الاقتصادية.
توقعات أسعار الفضة
يُتداول سعر الفضة حاليًا فوق 52 دولارًا بقليل، بعد تعافيه من نطاق 49 إلى 50 دولارًا في وقت سابق من هذا الشهر.
لكي تصبح فرضية ريدي القائمة على القوة النسبية أكثر إقناعًا، ينبغي أن تبدأ نسبة الذهب إلى الفضة في اتباع مسار نسبة الذهب إلى البلاتين نحو الانخفاض.
أما من حيث السعر، فاستعادة الفضة لمستوى 55 دولارًا تقريبًا ستكون خطوة أولى مهمة.
وعندها سيكتسب نطاق 58 إلى 61 دولارًا أهمية أكبر بكثير، لأن اختراقه سيقدم دليلًا أقوى على أن الفضة لم تعد تكتفي بالتعافي من ظروف التشبع البيعي.
أما عدم القدرة على الثبات عند مستوى 50 دولارًا تقريبًا فسيضعف هذه الفرضية ويعيد احتمال التحرك مجددًا نحو القيعان الأخيرة.
لذلك، فإن الجزء المثير للاهتمام في مخطط ريدي هو: التوقيت.
قد يكون البلاتين يُظهر بالفعل تحوّلًا في القوة النسبية لم تُظهره الفضة بعد. وإذا لحقت الفضة به في نهاية المطاف، فقد تصدر توقعات هبوطية لأسعار الفضة تستند فقط إلى ضعفها الأخير في الوقت الذي تبدأ فيه العلاقة بين الذهب والفضة بالتحرك في الاتجاه المعاكس.
للمزيد من الأخبار المالية وتوقعات الأسعار، انقر هنا.
اشترك في قناتنا على يوتيوب للحصول على تحديثات يومية عن العملات الرقمية ورؤى السوق وتحليلات الخبراء.
نُشر مقال «توقعات هبوطية لأسعار الفضة قد تغفل هذه الإشارة من البلاتين» أولًا على CaptainAltcoin.