أفادت بوليتيكو في 10 نوفمبر بأن لجنة تداول العقود الآجلة للسلع الأمريكية حذّرت سرًّا منصة كالشي، أكبر منصات أسواق التنبؤ، من أنها قد تواجه اتهامات قريبًا. والتحقيق مفتوح منذ أشهر، ويركز على ما إذا كان عملاق أسواق التنبؤ قد أخطر الوكالة على النحو الملائم قبل إدراج عشرات العقود الجديدة. وحتى الآن، لم يُذكر ما العقوبات المحددة التي قد تسعى اللجنة إلى فرضها.

من جهتها، تقلّل كالشي من شأن هذا الخبر. ووصفت المتحدثة باسم الشركة، إليزابيث ديانا، الموقف بأنه خطأ إجرائي في طريقة تقديم الشركة لعدد قليل من العقود، لم يُطرح كثير منها للتداول قط. وأضافت أن كالشي تعمل بالفعل على معالجة المسألة.

التصديق الذاتي محور التحقيق

يدور التحقيق حول التصديق الذاتي، وهو في الأساس مسار سريع يتيح لأسواق العقود المعينة إدراج منتجات جديدة في اليوم التالي، من دون موافقة صريحة من لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC). وتقدّم البورصات شهادة تؤكد أن العقد يستوفي قواعد الهيئة، بما في ذلك انخفاض مخاطر التلاعب به، وبعدها يمكن بدء التداول عليه.

تعتمد استراتيجية النمو بأكملها لدى كالشي على سرعة إدراج العقود الجديدة على منصتها، وتدور استراتيجية الإدراج السريع التي تتبعها حول الإطار المذكور أعلاه. وقد تسارعت وتيرة إطلاق المنتجات الجديدة على المنصة منذ فوزها في قضية أمام المحكمة عام 2024 ضد لجنة تداول السلع الآجلة، ما فتح الباب أمام مزيد من العقود القائمة على الأحداث.

لجنة تداول السلع الآجلة رصدت ملفات مجمّعة مرتين هذا العام

من غير المرجح أن يذهب جدل الخطأ في الأوراق إلى أبعد من ذلك، إذ إن الجهة التنظيمية سبق أن وجّهت تحذيرات إلى البورصات بشأن هذه الممارسة. وصدر التحذير الأول في 12 مارس، حين أصدرت شعبة الرقابة على الأسواق في لجنة تداول السلع الآجلة خطاب الموظفين رقم 26-08، الذي أشار إلى مخاوف بشأن مواصفات العقود الواسعة التي قد لا تستوفي قواعد الهيئة.

وجاء التحذير التالي في 24 يوليو، في خطاب الموظفين رقم 26-22، الذي قال إن البورصات واصلت تقديم ملفات للتصديق الذاتي تجمع أنواعًا متعددة من العقود ومصادر التسوية في طلب واحد. وذكرت الهيئة أن هذه الممارسة تجعل من الصعب للغاية تقييم ما إذا كانت التحليلات الداعمة المطلوبة قد قُدّمت والتحقق من ذلك.

إذا كانت كالشي قد استخدمت بنية الملفات نفسها، فسيأتي إجراء إنفاذي بعد التحذيرات التي سبق أن سجلتها لجنة تداول السلع الآجلة.

بوليماركت تخضع للمراجعة مجددًا

كالشي ليست منصة أسواق التنبؤ الوحيدة التي تراقبها لجنة تداول السلع الآجلة عن كثب. فقد أفادت رويترز في 27 أكتوبر بأن أكبر منافسيها، بوليماركت، تخضع للتحقيق مجددًا لمعرفة ما إذا كانت المنصة قد انتهكت تسوية يناير 2022، التي دفعت بموجبها غرامة قدرها 1.4 مليون دولار ووافقت على منع المستخدمين الأمريكيين من الوصول إلى منصتها الرئيسية خارج الولايات المتحدة. وأغلقت لجنة تداول السلع الآجلة ووزارة العدل تحقيقات مماثلة في عام 2025 من دون توجيه اتهامات. وتتعلق هذه الأخبار الأخيرة بضوابط تحديد الموقع الجغرافي والإعلانات في الولايات المتحدة.

تغيّر موقف واشنطن بعد انتخابات التجديد النصفي

فاز الديمقراطيون بمقعدي المجلسين في انتخابات التجديد النصفي في 3 نوفمبر، ويستعدون لمراقبة هذا القطاع بصرامة أكبر في الكونغرس المقبل. وأحصت شبكة CNBC نحو 30 مشروع قانون بشأن أسواق التنبؤ طُرحت منذ عام 2025، وقدّم الديمقراطيون معظمها.

أمضت لجنة تداول السلع الآجلة، التي يقودها الآن رئيسها مايكل سيليغ بصفته مفوضها الوحيد، معظم عام 2026 في الدفاع عن أسواق التنبؤ أمام ولايات مثل أريزونا ويوتا، حيث وجّهت كلتاهما اتهامات جنائية إلى كالشي. وردّت كالشي بالمثل. ففي 9 نوفمبر، انضمت إلى كوينبيس وأربع شركات أخرى في السعي إلى تقديم مذكرة تؤيد موقف لجنة تداول السلع الآجلة في نزاع منفصل بشأن العقود الآجلة الدائمة المرتبطة بالأسهم الأمريكية.

ستتيح قضية ضد أكبر بورصة لديها للهيئة أن تثبت قدرتها على تنظيم هذا القطاع قبل أن يقرر كونغرس يهيمن عليه الديمقراطيون أنها عاجزة عن ذلك. وبالنسبة إلى كالشي، فإن العقود موضع النزاع أقل أهمية من السابقة التي قد ترسيها القضية. فحتى تسوية متواضعة قد تدفع البورصات إلى تقديم الملفات بوتيرة أبطأ، عقدًا تلو الآخر، بينما يعتمد جزء كبير من نمو القطاع على هذه السرعة.

ألمع العقول في عالم العملات المشفرة يقرؤون نشرتنا الإخبارية بالفعل. أتود الانضمام إليهم؟ انضم إلينا.