حوّلت ميشيل دبليو. بومان، نائبة رئيس مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي لشؤون الإشراف وعضوًا مصوّتًا في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) في عام 2026 بحكم شغلها مقعدًا دائمًا في مجلس المحافظين، تركيزها إلى التضخم في كلمة ألقتها ومحادثة تلتها في مجلس العلاقات الخارجية.

وفي كلمتها عن آفاق الاقتصاد الأمريكي، قالت إن مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي يُرجّح أن يكون قد ارتفع بنسبة ٣٫٣٪ في أكتوبر بسبب أسعار الطاقة والطلب المرتبط بالذكاء الاصطناعي، وإن استمرار التضخم وتحسّن أوضاع سوق العمل يعنيان أن أمام الاحتياطي الفيدرالي مزيدًا من العمل.

في الحوار الذي أعقب ذلك، قالت إن التضخم لم يعد يتجه نحو الانخفاض، وهو ما ينبغي أن يدفع الاحتياطي الفيدرالي إلى التريث. وستحتاج إلى رؤية انحسار المخاطر المرتبطة بالذكاء الاصطناعي والشرق الأوسط قبل أن تتمكن من الاطمئنان إلى انخفاض التضخم العام المقبل. وأضافت أن توقعات التضخم على المدى الطويل لا تزال راسخة جداً، لكنها تعدّها مؤشراً مهماً لا يحدد بالضرورة طريقة تفكيرها.

فيما يتعلق بالسياسة النقدية، قالت إن خفض التضخم يظل أولوية مستمرة، لكنها أشارت إلى تشديد الأوضاع المالية وضرورة أن يوازن الاحتياطي الفيدرالي بين تكاليف المزيد من التشديد للسياسة النقدية. أما بشأن الوتيرة، فأشارت إلى العام الماضي، حين خفّض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة تدريجياً، ثم أوقف الخفض مؤقتاً قبل استئنافه، وقالت إن الاحتياطي الفيدرالي قد يتعامل مع التضخم بالطريقة نفسها في الأشهر المقبلة.

سوق العمل ليس مصدر الضغوط. فقد تحسّن، وليس مشدوداً، ولا يضيف إلى التضخم، وقالت إن النمو اكتسب زخماً هذا العام.

فيما يتعلق بالذكاء الاصطناعي، قالت إنها تركّز على مخاطر الاستقرار المالي إذا جاءت عوائده دون التوقعات، وحذّرت من تصحيح سوق الأسهم إذا لم تحقق رهانات الذكاء الاصطناعي أهدافها، وقالت إن الاحتياطي الفيدرالي يحاول جمع بيانات عن الأطراف المقابلة لديون الذكاء الاصطناعي. لكنها أبدت تفاؤلاً بشأن الوظائف.

لا تعتقد أن الذكاء الاصطناعي سيؤدي إجمالاً إلى فقدان الوظائف في الاقتصاد الأمريكي، لأنه سيعزز إنتاجية العاملين، ويخلق وظائف جديدة، ويلغي الوظائف الأقل ضرورة. واختتمت ملاحظاتها بالحديث عن الإشراف على البنوك.

تأمل وتتوقع أن تُنهي خلال الأسابيع المقبلة قواعد الرسوم الإضافية على البنوك ذات الأهمية النظامية العالمية (G-SIB) وقواعد بازل 3، وقالت إن تركيز الرقابة تحوّل إلى القواعد والإشراف على البنوك الأصغر.

أبرز التصريحات:

التضخم

• أحوّل تركيزي إلى التضخم

• استمرار التضخم وتشدد أوضاع سوق العمل يشيران إلى أن العمل لم ينتهِ بعد

• من المرجح أن يرتفع مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي 3.3% في أكتوبر بسبب أسعار الطاقة والطلب المرتبط بالذكاء الاصطناعي

• مع انحسار الصدمات، أتوقع أن يقترب مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي من 2% العام المقبل

• تشير بيانات مؤشر أسعار المستهلك إلى احتمال استمرار الضغوط التضخمية

• لم يعد التضخم يتجه نحو الانخفاض، وهذا ينبغي أن يدفعنا إلى التريث؛ وعلينا النظر في وتيرة الاستجابة وتوقيتها

• أحتاج إلى رؤية انحسار المخاطر المرتبطة بالذكاء الاصطناعي والشرق الأوسط قبل أن أتمكن من الاطمئنان إلى انخفاض التضخم العام المقبل

توقعات التضخم

• توقعات التضخم على المدى الطويل راسخة جداً

• توقعات التضخم مؤشر مهم، لكنها لا تحدد بالضرورة طريقة تفكيري في الأمور

السياسة النقدية

• يظل خفض التضخم أولوية

• خفّض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة تدريجياً العام الماضي، ثم أوقف الخفض مؤقتاً قبل استئنافه؛ وقد نتبع النهج نفسه لمعالجة التضخم في الأشهر المقبلة

الأوضاع المالية

• تشددت الأوضاع المالية، وعلى الاحتياطي الفيدرالي أن يوازن بين تكاليف المزيد من التشديد للسياسة النقدية

سوق العمل

• تحسّن سوق العمل، وليس مشدوداً، ولا يضيف إلى التضخم

النمو والاقتصاد

• اكتسب النمو الاقتصادي زخماً هذا العام

الذكاء الاصطناعي والاستقرار المالي

• تركّز على مخاطر الاستقرار المالي إذا جاءت عوائد الذكاء الاصطناعي دون التوقعات

• يتزايد اعتماد تطوير الذكاء الاصطناعي على التمويل الخارجي

• تحذّر من تصحيح سوق الأسهم إذا لم تحقق رهانات الذكاء الاصطناعي أهدافها

• يحاول الاحتياطي الفيدرالي جمع بيانات عن الأطراف المقابلة لديون الذكاء الاصطناعي

الذكاء الاصطناعي والإنتاجية

• لا أعتقد أن الذكاء الاصطناعي سيؤدي إجمالاً إلى فقدان الوظائف في الاقتصاد الأمريكي

• سيعزز الذكاء الاصطناعي إنتاجية العاملين، ويخلق وظائف جديدة، ويلغي الوظائف الأقل ضرورة

الإشراف على البنوك وتنظيمها

• آمل وأتوقع أن نُنهي خلال الأسابيع المقبلة قواعد الرسوم الإضافية على البنوك ذات الأهمية النظامية العالمية (G-SIB) وقواعد بازل 3

• تحوّل تركيز الرقابة إلى القواعد والإشراف على البنوك الأصغر

• يجري الاحتياطي الفيدرالي فحوصاً مستمرة للأمن السيبراني لدى البنوك، وقد لاحظ تركيزاً كبيراً على تحديد الثغرات الأمنية ومعالجتها

التواصل مع وزارة الخزانة

• من الأهمية البالغة إبقاء قنوات التواصل مفتوحة مع وزارة الخزانة