تتضح الصورة حين ننظر إلى البيانات معاً. فمن جهة، تشير إحصاءات Cointelegraph إلى أن صناديق ETF الأمريكية الفورية $BTC شهدت يوم الاثنين تدفقات خارجة أخرى بقيمة 201 مليون دولار، وسجّل IBIT تدفقات صافية خارجة لسبعة أيام تداول متتالية، بلغ مجموعها 1.66 مليار دولار. ومن جهة أخرى، كشفت بلاك روك بنفسها أن نحو 3.6 مليارات دولار من عملات $BTC التي كانت مملوكة مباشرة حُوّلت إلى وحدات IBIT.

المنتج نفسه، فلماذا تُسترد وحدات منه بينما تُحوَّل أصول إليه؟ لأن مجموعتين مختلفتين تقومان بأمرين مختلفين: الأموال القائمة على التداول تنسحب—فهي تشتري IBIT للتعرّض للسوق، وعندما تتراجع التوقعات الاقتصادية الكلية تسترد وحداتها وتخرج؛ أما الأموال القائمة على الحفظ فتدخل—إذ يحوّل كبار الحائزين عملاتهم التي يحتفظون بها ذاتياً على السلسلة إلى وحدات IBIT، بحثاً عن أمان الحفظ المؤسسي. وتقول بلاك روك إن هذا النوع من الطلب «لا يتأثر بتقلبات الأسعار».

إذا فهمت هذا الهيكل، فلن تخيفك عناوين «خروج الأموال من صناديق ETF»: فمعظم الأموال الخارجة تمثل انكشافًا قصير الأجل، بينما تتجه الأموال الداخلة إلى الحفظ طويل الأجل. والإشارة الحقيقية تكمن في الأخيرة — فهذه أول مرة تعترف فيها المؤسسات التقليدية على نطاق واسع بأن «العملات تستحق أن توضع في خزنة».

لا تزال ظروف التمويل على المدى القصير تميل إلى السلبية، لكن بذور الطلب الهيكلي قد زُرعت بالفعل. ما رأيك في دور هذين النوعين من الأموال؟ نراك في التعليقات.

(البيانات من Cointelegraph وBarron's، ولا تُعدّ نصيحة استثمارية)

#BTC #ETF

👆 انقر على وسم $BTC في المقال للاطلاع على الأسعار المباشرة والدخول إلى التداول