金价三季度均价涨了23%，靠金子吃饭的公司上季度却没达标——今晚它再交一次卷。
Franco-Nevada今晚美股收盘后发Q3财报，电话会定在美东时间明早8点。市场共识是每股收益1.77美元、同比涨23.8%，营收5.684亿美元、同比涨16.6%。
这家公司不挖矿，靠的是版税和金属流：先给矿企钱建矿，换回来按比例分成的收入，或者折价买金子的权利。金价三季度均价约4305美元、同比涨23%，上半年它营收12.3亿美元、同比涨67%，经营现金流10亿美元、同比涨39%，调整后EBITDA利润率91.2%，账面漂亮得很。
可上季度它偏偏双双miss：每股收益1.81美元、低于预期的1.95美元，营收5.809亿美元、也低于预期的6.167亿美元。金价涨，不等于靠金子吃饭的公司稳赚，单个矿的交付、项目进度都能把金价红利吃掉。
今晚盯两点：Cobre Panamá那边9月底到底恢复到什么程度，以及手里攥着的几十亿现金往哪投。金价现价约4050美元、较年初高点回落约两成，10月CPI超预期后12月加息概率接近99%，金价这口气还得看利率脸色。分析师一致给买入，均价目标约264美元，现价约256美元。
本鲸的看法：版税模式的护城河是真金白银收租，可财报考的不是模式，是兑现。Q2 miss已经证明过一次，这次要是再miss，“躺赚”两个字就得打个折；要是超预期还敢把全年指引往上抬，那才是金价红利真正落袋的信号。$FNV
Franco-Nevada今晚美股收盘后发Q3财报，电话会定在美东时间明早8点。市场共识是每股收益1.77美元、同比涨23.8%，营收5.684亿美元、同比涨16.6%。
这家公司不挖矿，靠的是版税和金属流：先给矿企钱建矿，换回来按比例分成的收入，或者折价买金子的权利。金价三季度均价约4305美元、同比涨23%，上半年它营收12.3亿美元、同比涨67%，经营现金流10亿美元、同比涨39%，调整后EBITDA利润率91.2%，账面漂亮得很。
可上季度它偏偏双双miss：每股收益1.81美元、低于预期的1.95美元，营收5.809亿美元、也低于预期的6.167亿美元。金价涨，不等于靠金子吃饭的公司稳赚，单个矿的交付、项目进度都能把金价红利吃掉。
今晚盯两点：Cobre Panamá那边9月底到底恢复到什么程度，以及手里攥着的几十亿现金往哪投。金价现价约4050美元、较年初高点回落约两成，10月CPI超预期后12月加息概率接近99%，金价这口气还得看利率脸色。分析师一致给买入，均价目标约264美元，现价约256美元。
本鲸的看法：版税模式的护城河是真金白银收租，可财报考的不是模式，是兑现。Q2 miss已经证明过一次，这次要是再miss，“躺赚”两个字就得打个折；要是超预期还敢把全年指引往上抬，那才是金价红利真正落袋的信号。$FNV
