أنثروبيك على وشك الإدراج، لكن مقارنةً بملاحقة حماس الاكتتاب العام هذه، فأنا الآن أكثر تفاؤلًا بإنفيديا.
سعر طرح أنثروبيك المقترح يتراوح بين 70 و78 دولارًا، ما يعادل تقييمًا يقارب تريليون دولار. هذا السعر جعلني أعيد التفكير: أيهما أكثر قيمة في النهاية، المجال التخيلي لشركات النماذج أم أرباح الحوسبة التي تحققت بالفعل؟
أنا شخصيًا أميل إلى الخيار الثاني:
أولًا، المنافسة بين النماذج لم تُحسم بعد، لكن من يبيع الحوسبة قد حقق بالفعل أرباحًا.
أنثروبيك، وأوبن إيه آي، وغوغل ما زالت تتنافس على المستخدمين والعملاء من الشركات. قدرات النماذج تتحسن باستمرار، كما أن المنافسة السعرية أصبحت أشد.
تحتاج شركات النماذج إلى استثمارات مستمرة في التدريب والاستدلال، لذا فإن نمو الإيرادات لا يعني بالضرورة نمو الأرباح بالتوازي.
أما إنفيديا فقد بنت بالفعل نموذج ربحية ناضجًا. بغض النظر عن الشركة التي تتصدر النماذج، فإن قطاع الذكاء الاصطناعي لا يزال يحتاج إلى قدر كبير من الحوسبة.
وبطبيعة الحال، فإن وحدات TPU من غوغل، وAMD، ورقائق الشركات المطورة داخليًا بدأت تتحدى إنفيديا، لكن هذه المنافسات لم تغيّر حتى الآن موقعها المهم في سوق حوسبة الذكاء الاصطناعي.
ثانيًا، قد يصبح إدراج أنثروبيك في البورصة فرصةً لإعادة النظر في تقييم قطاع الذكاء الاصطناعي بأكمله.
إذا كانت شركة نماذج لم تحقق بعد ربحية مستقرة قادرة على الحصول على تقييم يقارب تريليون دولار، فهل لا تزال لدى إنفيديا، التي حققت بالفعل ربحية على نطاق واسع، مساحة لإعادة التسعير؟
هذا هو السؤال الذي أتابعه.
لكن لا يمكن تجاهل أن القيمة السوقية لإنفيديا البالغة نحو 4 تريليونات دولار تتضمن أيضًا توقعات نمو مرتفعة جدًا.
ما يحدد بالفعل مساحة الصعود ليس من يملك تقييمًا أعلى، بل ما إذا كان نمو الأرباح المستقبلية سيتجاوز التوقعات التي أخذها السوق بالفعل في الحسبان.
ثالثًا، قد تؤدي التغيرات في السياسات بعد الانتخابات النصفية الأميركية إلى مزيد من التأثير في توزيع أرباح صناعة الذكاء الاصطناعي.
تنظيم الذكاء الاصطناعي، وقيود تصدير الشرائح المتقدمة، وإمدادات الطاقة، وبناء مراكز البيانات، كلها أمور قد تتأثر بالتعديلات السياسية اللاحقة.
شركات النماذج تواجه ضغوط التنظيم والاستثمار في الحوسبة، بينما تواجه إنفيديا سياسات التصدير، وإنفاق العملاء الرأسمالي، ومنافسة الرقائق المطورة داخليًا.
تمثل أنثروبيك ما قد يخلقه الذكاء الاصطناعي من قيمة في المستقبل، بينما تمثل إنفيديا مقدار الأرباح التي خلقها الذكاء الاصطناعي بالفعل.
كلتا الشركتين تمتلكان إمكانات، وكلتاهما تواجهان مخاطر في التقييم.
لكن في المرحلة الحالية، أنا شخصيًا أفضل الدفع مقابل الأرباح التي تحققت بالفعل وما تزال قابلة للنمو، بدلًا من دفع علاوة مبالغ فيها مقابل تصور لم يتحقق بعد.
#Anthropic #NVIDIA #Aİ #美股 #半导体
سعر طرح أنثروبيك المقترح يتراوح بين 70 و78 دولارًا، ما يعادل تقييمًا يقارب تريليون دولار. هذا السعر جعلني أعيد التفكير: أيهما أكثر قيمة في النهاية، المجال التخيلي لشركات النماذج أم أرباح الحوسبة التي تحققت بالفعل؟
أنا شخصيًا أميل إلى الخيار الثاني:
أولًا، المنافسة بين النماذج لم تُحسم بعد، لكن من يبيع الحوسبة قد حقق بالفعل أرباحًا.
أنثروبيك، وأوبن إيه آي، وغوغل ما زالت تتنافس على المستخدمين والعملاء من الشركات. قدرات النماذج تتحسن باستمرار، كما أن المنافسة السعرية أصبحت أشد.
تحتاج شركات النماذج إلى استثمارات مستمرة في التدريب والاستدلال، لذا فإن نمو الإيرادات لا يعني بالضرورة نمو الأرباح بالتوازي.
أما إنفيديا فقد بنت بالفعل نموذج ربحية ناضجًا. بغض النظر عن الشركة التي تتصدر النماذج، فإن قطاع الذكاء الاصطناعي لا يزال يحتاج إلى قدر كبير من الحوسبة.
وبطبيعة الحال، فإن وحدات TPU من غوغل، وAMD، ورقائق الشركات المطورة داخليًا بدأت تتحدى إنفيديا، لكن هذه المنافسات لم تغيّر حتى الآن موقعها المهم في سوق حوسبة الذكاء الاصطناعي.
ثانيًا، قد يصبح إدراج أنثروبيك في البورصة فرصةً لإعادة النظر في تقييم قطاع الذكاء الاصطناعي بأكمله.
إذا كانت شركة نماذج لم تحقق بعد ربحية مستقرة قادرة على الحصول على تقييم يقارب تريليون دولار، فهل لا تزال لدى إنفيديا، التي حققت بالفعل ربحية على نطاق واسع، مساحة لإعادة التسعير؟
هذا هو السؤال الذي أتابعه.
لكن لا يمكن تجاهل أن القيمة السوقية لإنفيديا البالغة نحو 4 تريليونات دولار تتضمن أيضًا توقعات نمو مرتفعة جدًا.
ما يحدد بالفعل مساحة الصعود ليس من يملك تقييمًا أعلى، بل ما إذا كان نمو الأرباح المستقبلية سيتجاوز التوقعات التي أخذها السوق بالفعل في الحسبان.
ثالثًا، قد تؤدي التغيرات في السياسات بعد الانتخابات النصفية الأميركية إلى مزيد من التأثير في توزيع أرباح صناعة الذكاء الاصطناعي.
تنظيم الذكاء الاصطناعي، وقيود تصدير الشرائح المتقدمة، وإمدادات الطاقة، وبناء مراكز البيانات، كلها أمور قد تتأثر بالتعديلات السياسية اللاحقة.
شركات النماذج تواجه ضغوط التنظيم والاستثمار في الحوسبة، بينما تواجه إنفيديا سياسات التصدير، وإنفاق العملاء الرأسمالي، ومنافسة الرقائق المطورة داخليًا.
تمثل أنثروبيك ما قد يخلقه الذكاء الاصطناعي من قيمة في المستقبل، بينما تمثل إنفيديا مقدار الأرباح التي خلقها الذكاء الاصطناعي بالفعل.
كلتا الشركتين تمتلكان إمكانات، وكلتاهما تواجهان مخاطر في التقييم.
لكن في المرحلة الحالية، أنا شخصيًا أفضل الدفع مقابل الأرباح التي تحققت بالفعل وما تزال قابلة للنمو، بدلًا من دفع علاوة مبالغ فيها مقابل تصور لم يتحقق بعد.
#Anthropic #NVIDIA #Aİ #美股 #半导体
