ولا يكاد أحد يراقب السوق الذي يتفاقم فيه الخطر الحقيقي.
ليس بيتكوين.
ليست الأسهم.
سوق سندات الخزانة الأمريكية الذي تتجاوز قيمته 30 تريليون دولار.
ثمة أمر يحدث تحت السطح، وأعتقد أن عامي 2026–2027 قد يصبحان من أخطر الفترات على الأسواق العالمية منذ عقود.
اقرأ هذا بعناية.
ينشغل الجميع بعناوين الركود والتوترات الجيوسياسية والقرار المقبل للاحتياطي الفيدرالي.
وفي هذه الأثناء، يطلق سوق السندات إشارات تحذيرية.
مؤشر MOVE هو أحد المؤشرات التي أراقبها.
لأنه عندما ترتفع تقلبات سندات الخزانة وتتدهور السيولة، لا يقتصر الضرر بالضرورة على سوق السندات.
فقد يمتد إلى النظام المالي بأكمله.
وثلاثة اقتصادات كبرى تقع في قلب هذا الخطر.
1. الولايات المتحدة 🇺🇸
تواجه أمريكا احتياجات ضخمة لإعادة التمويل.
ولا تزال عجزات الحكومة مرتفعة.
وتستهلك نفقات الفائدة حصة متزايدة من الموارد الفيدرالية.
كما أن ارتفاع تكاليف الاقتراض يزيد المشكلة سوءًا.
إليك مكمن الخطر.
إذا تراجع الطلب على سندات الخزانة بينما ظلت احتياجات إعادة التمويل ضخمة، فقد ترتفع العوائد بشدة.
تعني العوائد الأعلى ظروفًا مالية أكثر تشددًا.
والظروف الأكثر تشددًا تعني سيولة أقل للأسهم والعملات المشفرة وغيرها من الأصول عالية المخاطر.
هكذا يمكن لمشكلة في سوق السندات أن تتحول إلى مشكلة تطال الجميع.
2. اليابان 🇯🇵
هذا هو الجانب الذي أعتقد أن المستثمرين يستهينون به بشدة.
اليابان من كبار حائزي سندات الخزانة الأمريكية من الخارج.
ترتبط مؤسساتها المالية ارتباطًا وثيقًا بأسواق السندات العالمية.
وقد تؤدي التغييرات في سياسة بنك اليابان إلى اضطراب صفقات العائد التي ساعدت على تمويل الإقبال على المخاطر حول العالم.
إذا ارتفعت عوائد السندات اليابانية بما يكفي، فستصبح الأصول المحلية أكثر جاذبية.
وقد يدفع ذلك المستثمرين اليابانيين إلى تقليص بعض استثماراتهم في الخارج.
تخيل الآن حدوث ذلك فيما تتعرض أسواق سندات الخزانة الأمريكية لضغوط بالفعل.
بيع من المستثمرين الأجانب.
عوائد أعلى.
تقلبات أكبر.
مزيد من خفض الرافعة المالية القسري.
قد تنتشر العدوى بسرعة.
3. الصين 🇨🇳
تواجه الصين نقاط ضغط مالية خاصة بها.
تراجع مطوّل في قطاع العقارات.
مشكلات ديون الحكومات المحلية.
ضعف الطلب المحلي.
ومخاوف مستمرة بشأن الثقة والنمو.
قد يؤدي تباطؤ أعمق إلى زيادة العزوف عن المخاطر عالميًا، وفرض ضغوط إضافية على الأسواق المالية.
والآن، لِنربط العوامل الثلاثة معًا.
الولايات المتحدة بحاجة إلى التمويل.
قد تعيد اليابان رأس المال إلى الوطن.
تواجه الصين ضغوطًا مرتبطة بالديون والنمو.
والسيولة العالمية هي الخيط الذي يربط كل ذلك.
إليكم السيناريو الذي أراقبه.
المرحلة 1: صدمة سوق السندات.
تقفز تقلبات سندات الخزانة.
ترتفع العوائد طويلة الأجل.
تتدهور ظروف التمويل.
يبدأ المستثمرون في خفض الرافعة المالية.
المرحلة 2: أزمة السيولة العالمية.
يقوى الدولار مع تزايد الطلب على السيولة.
تتعرض الأسهم للضغوط.
تتلقى العملات المشفرة ضربة.
يتسارع البيع القسري.
وفجأة، يكتشف الجميع أن السيولة أهم من التقييمات.
المرحلة 3: تدخل البنك المركزي.
إذا تعرض الاستقرار المالي للتهديد، فقد يستجيب صانعو السياسات بتسهيلات طارئة للسيولة أو خطوط لمبادلة العملات أو تدابير أخرى.
لكن هنا يبدأ الجزء المثير للاهتمام.
قد تهيئ الأزمة الظروف لارتفاع كبير جديد في أسعار الأصول.
المرحلة 4: انعكاس مسار السيولة.
إذا أصبحت السياسة النقدية في نهاية المطاف أكثر تيسيرًا وتراجعت العوائد الحقيقية، فقد يستفيد الذهب والأصول الصلبة الأخرى.
وقد تلحق بها الفضة.
وقد تتعافى السلع الأولية.
وقد يضعف الدولار في نهاية المطاف.
لكن هذه النتيجة ليست مضمونة.
سيحدد توقيت أي تدخل وحجمه ما سيحدث بعد ذلك.
أتذكرون أزمة السندات البريطانية عام 2022؟
تسببت صدمة سوقية محدودة نسبيًا في تدخل طارئ.
تخيلوا الآن انتشار ضغوط تمويل حادة في عدة اقتصادات كبرى في الوقت نفسه.
هذا هو الخطر الذي أراقبه.
لا أقول إن كل مزاد لسندات الخزانة على وشك الفشل.
ولا أقول إن الانهيار العالمي أمر محتوم.
ما أقوله هو أن سوق السندات تستحق اهتمامًا أكبر بكثير مما تحظى به.
لأنه بحلول الوقت الذي تصبح فيه أزمة السيولة واضحة في أسعار الأسهم، قد يكون الضرر قد بدأ بالفعل.
أمضيت أكثر من 12 عامًا في دراسة الأسواق المالية ونقاط التحول الكبرى.
وأعتقد أن الأشهر القليلة المقبلة قد تكون حاسمة.
احفظوا هذا المنشور.
راقبوا عوائد سندات الخزانة.
راقبوا مؤشر MOVE.
راقبوا الدولار.
راقبوا اليابان.
قد تكشف هذه الأسواق عن التحرك الكبير المقبل قبل أن تلحق العناوين الإخبارية بالركب.
تابعوني + فعّلوا الإشعارات.
سأنشر هنا أولًا توقعي الكبير المقبل للسوق.
الجميع يراقب سوق الأسهم.
أنا أراقب السوق التي تموّله.
لا تنتظروا حتى يبدأ الذعر لتنتبهوا.
#HotCPIDecemberHikePriced #AnthropicRejectsIPODelayValuationinQuestion #AIChipSlumpNasdaq #BitcoinFiveWeeklyLosses