انخفضت NVDA بنسبة 4%، وارتفعت AMD بنسبة 13%، وصعدت Broadcom بنسبة 9%. هذا ليس سوقًا يتفاعل مع فضيحة عاطفية، بل سوق يعيد تقييم خطرٍ تجاهله لسنوات.
عندما تورط جنسن هوانغ في فضيحة، كان أول سؤال طرحه الجميع: «هل سيُقال من منصبه؟» بينما السؤال الصحيح هو: كيف ستعمل Nvidia من دون جنسن هوانغ؟
لننظر إلى الهيكل الفعلي لشركة Nvidia. لدى جنسن هوانغ أكثر من 36 مرؤوسًا مباشرًا، وهو ليس مجرد رئيس تنفيذي بالمعنى المعتاد، بل يكاد يتدخل في كل قرار تشغيلي يومي للشركة.
ولا يوجد في الشركة شخص ثانٍ بعده. قد تتولى المديرة المالية كوليت كريس المنصب مؤقتًا، لكن لا أحد في السوق يعتقد أنها ستكون خليفته الرسمية.
وحتى لو برّأه مجلس الإدارة تمامًا، وحتى لو انتهى التحقيق وأُعلن أنه غير مذنب، فقد تضررت مكانته في واشنطن.
وهذا هو أهم أصول Nvidia خلال العامين الماضيين. قدرة جنسن على دخول المكتب البيضاوي، ومقابلة ترامب مباشرة، والضغط من أجل سياسات تخص الرقائق — هذا أمر لا تملكه أي شركة أخرى في القطاع. وهذا النوع من النفوذ لا يُستعاد بالطريقة المعتادة.
السوق يعبّر بوضوح عن أمر ما: إذا فقد جنسن نفوذه في واشنطن، فستستفيد الشركات التي تملك رقائق منافسة ولا تحيط بها دراما سياسية.
هذه هي المرة الأولى التي يضطر فيها السوق إلى مواجهة سؤال: «كم تبلغ قيمة Nvidia من دون جنسن هوانغ؟» انخفاض بنسبة 4% فقط في يوم واحد، بينما يحقق مجلس الإدارة والكونغرس ومكتب التحقيقات الفيدرالي في الأمر بالتوازي، يجعلني أعتقد أن هذا ليس سوى بداية الإجابة.
عندما تورط جنسن هوانغ في فضيحة، كان أول سؤال طرحه الجميع: «هل سيُقال من منصبه؟» بينما السؤال الصحيح هو: كيف ستعمل Nvidia من دون جنسن هوانغ؟
لننظر إلى الهيكل الفعلي لشركة Nvidia. لدى جنسن هوانغ أكثر من 36 مرؤوسًا مباشرًا، وهو ليس مجرد رئيس تنفيذي بالمعنى المعتاد، بل يكاد يتدخل في كل قرار تشغيلي يومي للشركة.
ولا يوجد في الشركة شخص ثانٍ بعده. قد تتولى المديرة المالية كوليت كريس المنصب مؤقتًا، لكن لا أحد في السوق يعتقد أنها ستكون خليفته الرسمية.
وحتى لو برّأه مجلس الإدارة تمامًا، وحتى لو انتهى التحقيق وأُعلن أنه غير مذنب، فقد تضررت مكانته في واشنطن.
وهذا هو أهم أصول Nvidia خلال العامين الماضيين. قدرة جنسن على دخول المكتب البيضاوي، ومقابلة ترامب مباشرة، والضغط من أجل سياسات تخص الرقائق — هذا أمر لا تملكه أي شركة أخرى في القطاع. وهذا النوع من النفوذ لا يُستعاد بالطريقة المعتادة.
السوق يعبّر بوضوح عن أمر ما: إذا فقد جنسن نفوذه في واشنطن، فستستفيد الشركات التي تملك رقائق منافسة ولا تحيط بها دراما سياسية.
هذه هي المرة الأولى التي يضطر فيها السوق إلى مواجهة سؤال: «كم تبلغ قيمة Nvidia من دون جنسن هوانغ؟» انخفاض بنسبة 4% فقط في يوم واحد، بينما يحقق مجلس الإدارة والكونغرس ومكتب التحقيقات الفيدرالي في الأمر بالتوازي، يجعلني أعتقد أن هذا ليس سوى بداية الإجابة.
