كان عنوان «زيادة الحيازة» الأسبوع الماضي مزدحمًا بعض الشيء. اشترت Strategy نحو 1036 BTC بمتوسط سعر يقارب 79,012 دولارًا. وفي الأسبوع نفسه، باعت MARA نحو 13,597 BTC لتسديد ديون بقيمة 750 مليون دولار. بين عملية شراء وأخرى بيع، يسهل على مستثمري التجزئة أن يأخذ كلٌّ منهم نصف الصورة ويقرأها بوصفها مؤشرًا على معنويات الصعود أو الهبوط.
تبدو الصورة أوضح عند جمع الأرقام. جمعت $STRATEGY هذا الأسبوع نحو 284 مليون دولار من خلال برنامج البيع في السوق المفتوحة لأسهم MSTR العادية، ولم تنفق على شراء العملات سوى نحو 81.9 مليون دولار، فيما خُصص 188.3 مليون دولار أخرى لإعادة شراء الأسهم الممتازة STRC. ذهب الجزء الأكبر من الأموال المحصلة من إصدار الأسهم إلى تعديل هيكل رأس المال، ولم يصل إلى سوق التداول الفوري إلا جزء ضئيل. أما الـ13,597 BTC التي باعتها MARA فكانت معروضًا فعليًا في السوق الفورية. وبالنظر إلى صافي الكميات خلال هذا الأسبوع وحده، كان دعم شركات العملات المشفرة لسوق التداول الفوري ضعيفًا في الواقع.
ولم تساعد الظروف الخارجية أيضًا. سجلت صناديق BTC الفورية المتداولة في الولايات المتحدة صافي تدفقات خارجة بقيمة 1.28 مليار دولار الأسبوع الماضي، وأغلق BTC أسبوعه دون متوسطه المتحرك لـ50 أسبوعًا، عند نحو 75,500 دولار. وتجاوزت التصفية خلال 24 ساعة 1.15 مليار دولار، وكانت المراكز الشرائية هي النصيب الأكبر. ومع تضافر ضغوط البيع القسري من مراكز الرافعة المالية مع انسحاب الأموال من السوق الفورية، كان ما ينقص السوق تحديدًا هو وجود مشترين مستقرين.
يعتمد الوقود الذي يمدّ قناة Strategy على الطلب على MSTR في السوق الثانوية. ويُعدّ تعزيز Amundi حيازتها من MSTR بأكثر من 72 مليون دولار إشارةً داعمة. أما استمرار برنامج البيع في السوق المفتوحة، فيتوقف على صمود سعر السهم وعلاوته السعرية. فعندما يتراجع سعر العملة، غالبًا ما يهبط سعر السهم بوتيرة أسرع، فتضيق معه مساحة الإصدار.
راقبوا أمرين في المرحلة المقبلة: هل يستطيع BTC استعادة مستوى 75,500 دولار، وهل تتوقف التدفقات الخارجة من صناديق ETF؟ ما لم يتحسن هذان الأمران، فمن الأنسب قراءة عبارة «زيادة الحيازة» على أنها إعلان تمويل.
تبدو الصورة أوضح عند جمع الأرقام. جمعت $STRATEGY هذا الأسبوع نحو 284 مليون دولار من خلال برنامج البيع في السوق المفتوحة لأسهم MSTR العادية، ولم تنفق على شراء العملات سوى نحو 81.9 مليون دولار، فيما خُصص 188.3 مليون دولار أخرى لإعادة شراء الأسهم الممتازة STRC. ذهب الجزء الأكبر من الأموال المحصلة من إصدار الأسهم إلى تعديل هيكل رأس المال، ولم يصل إلى سوق التداول الفوري إلا جزء ضئيل. أما الـ13,597 BTC التي باعتها MARA فكانت معروضًا فعليًا في السوق الفورية. وبالنظر إلى صافي الكميات خلال هذا الأسبوع وحده، كان دعم شركات العملات المشفرة لسوق التداول الفوري ضعيفًا في الواقع.
ولم تساعد الظروف الخارجية أيضًا. سجلت صناديق BTC الفورية المتداولة في الولايات المتحدة صافي تدفقات خارجة بقيمة 1.28 مليار دولار الأسبوع الماضي، وأغلق BTC أسبوعه دون متوسطه المتحرك لـ50 أسبوعًا، عند نحو 75,500 دولار. وتجاوزت التصفية خلال 24 ساعة 1.15 مليار دولار، وكانت المراكز الشرائية هي النصيب الأكبر. ومع تضافر ضغوط البيع القسري من مراكز الرافعة المالية مع انسحاب الأموال من السوق الفورية، كان ما ينقص السوق تحديدًا هو وجود مشترين مستقرين.
يعتمد الوقود الذي يمدّ قناة Strategy على الطلب على MSTR في السوق الثانوية. ويُعدّ تعزيز Amundi حيازتها من MSTR بأكثر من 72 مليون دولار إشارةً داعمة. أما استمرار برنامج البيع في السوق المفتوحة، فيتوقف على صمود سعر السهم وعلاوته السعرية. فعندما يتراجع سعر العملة، غالبًا ما يهبط سعر السهم بوتيرة أسرع، فتضيق معه مساحة الإصدار.
راقبوا أمرين في المرحلة المقبلة: هل يستطيع BTC استعادة مستوى 75,500 دولار، وهل تتوقف التدفقات الخارجة من صناديق ETF؟ ما لم يتحسن هذان الأمران، فمن الأنسب قراءة عبارة «زيادة الحيازة» على أنها إعلان تمويل.