🚨 غدًا الساعة 10:30 — آخر مؤشر لأسعار المستهلكين قبل ديسمبر

هذا هو الجزء الذي لم ينتبه إليه أحد تقريبًا: مؤشر أسعار المستهلكين الصادر غدًا هو آخر بيانات التضخم التي سيطّلع عليها الاحتياطي الفيدرالي قبل اتخاذ قراره في 9 ديسمبر. ولن تصدر بيانات مؤشر نوفمبر إلا في 10 ديسمبر — أي بعد الاجتماع بيوم واحد.
بمعنى آخر: الفرصة الآن أو لن تتكرر أبدًا.

📍 ما الذي تغيّر الأسبوع الماضي
تقرير الوظائف (الجمعة): 165 ألف وظيفة، مقابل 65 ألفًا متوقعة. أكثر من الضعف.
انخفضت البطالة إلى 4.1% (وكانت التوقعات 4.2%)
الأجور: +0,4% خلال الشهر — أعلى من المتوقع
مراجعات بالزيادة: عُدّل رقم أغسطس إلى 186K، ورقم سبتمبر إلى 60K. بزيادة إجمالية قدرها 84 ألفًا خلال الشهرين
تذكر أنني قلت لك أن تراقب الأجور لا عدد الوظائف؟ أجل. جاءت عند 0,4%. وهذا بالضبط الوقود التضخمي الذي استخدمته العضوات المعارضات في الاحتياطي الفيدرالي لتبرير التصويت لصالح رفع الفائدة في أكتوبر.
النتيجة: قفزت رهانات رفع الفائدة في ديسمبر إلى نحو ~77%.
الانتخابات (الثلاثاء): استعاد الديمقراطيون مجلس النواب ومجلس الشيوخ. انقسام الكونغرس مع البيت الأبيض يعني إقرارًا أقل للسياسات المالية ومزيدًا من التجاذب في واشنطن. تذكّر أن الميزانية الأمريكية تحتاج إلى التجديد بحلول 11 ديسمبر — وستجري هذه المفاوضات في أجواء سياسية أكثر توترًا بكثير.

🔴 الثلاثاء (10/11)، 10h30 — مؤشر أسعار المستهلكين لشهر أكتوبر
التضخم العام (شهري): 0,3% — السابق 0,6% 📉
التضخم الأساسي (شهري): 0,2% — السابق 0,3% 📉
التضخم العام (سنوي): 3,9% — السابق 3,7% 📈
ها هو ذلك التباين مجددًا، لكن هذه المرة معكوسًا مقارنة بالشهر الماضي.
سيكون الرقم السنوي عنوانًا رئيسيًا: «التضخم الأمريكي يقترب من 4%». هذا سيثير القلق. لكن انظر إلى الأرقام الشهرية — كلاهما يتباطأ بقوة. التضخم العام ينخفض إلى النصف، من 0,6% إلى 0,3%.
لماذا يرتفع الرقم السنوي رغم ذلك؟ تأثير قاعدة المقارنة. رقم الأشهر الاثني عشر يتضمن الأشهر السابقة. شهر جيد واحد لا يخفض الرقم التراكمي فورًا.
ما يهم حقًا: التضخم الأساسي عند 0,2%. إذا تأكد ذلك، فسيكون هذا أول تباطؤ للتضخم الأساسي بعد شهرين من المفاجآت الصعودية. هذه هي الحجة الوحيدة التي لا تزال تُبقي احتمال عدم رفع الفائدة في ديسمبر قائمًا.
إذا جاء التضخم الأساسي عند 0,3% أو أعلى مجددًا، فسينتهي الجدل. وسيصبح رفع الفائدة في ديسمبر أمرًا شكليًا.

📅 بقية الأسبوع
الخميس 10h30: طلبات إعانة البطالة (194K). 12h: مبيعات المنازل القائمة — 3,86M مقابل 3,99M، وما زال سوق العقارات يعاني من ارتفاع الفائدة.
الجمعة 10h30 — مؤشر أسعار المنتجين: 0,4% مقابل 1,3% سابقًا. تأمل حجم التباطؤ في أسعار الجملة. إذا هبطت تكاليف المنتجين بهذا الشكل، فسيخف الضغط على التضخم لاحقًا. هذا رقم لا يحظى بالتقدير الكافي هذا الأسبوع.

📌 قراءة الرجل البسيط
السيناريو اليوم هو الأكثر تشددًا هذا العام: وظائف قوية، وأجور ترتفع، وبطالة تنخفض، وتضخم سنوي يتجه نحو 4%. لدى الاحتياطي الفيدرالي كل الحجج التي يحتاجها لرفع الفائدة في ديسمبر.
الشيء الوحيد الذي يمكن أن يغيّر ذلك سيصدر غدًا الساعة 10h30.
بالنسبة إلى الأصول عالية المخاطر: احتمال رفع الفائدة في ديسمبر مُسعّر بالفعل بنحو ~77%. إذن، الضرر الأساسي قد وقع بالفعل — وما يؤلم الآن هو أي مفاجأة صعودية. إذا جاء التضخم الأساسي مرتفعًا، فسيرتفع احتمال الرفع المُسعّر من 77% إلى ما يقارب 100%، وعندها سيكون الأثر مؤلمًا فعلًا.
في المقابل: إذا جاء التضخم الأساسي عند 0,2% أو أقل، فسيُعاد فتح النقاش وقد يمنح ذلك السوق متنفسًا جيدًا، تحديدًا لأن أحدًا لا يتوقعه.
موقفي: حدث الغد الساعة 10h30 هو الأهم. سأبقي مراكزي صغيرة حتى ذلك الحين، مع وقف خسارة قريب ومن دون رافعة مالية كبيرة.
وللمرة الثالثة هذا الشهر أكرر، لأنه مجدٍ: اقرأ رقم التضخم الأساسي قبل النظر إلى العنوان الرئيسي. العنوان سيصرخ 3,9%. أما الرقم الذي سيحسم قرار ديسمبر فهو 0,2%.

هل تعتقد أن التضخم الأساسي سيبقى عند 0,2% أم سيفاجئنا مجددًا؟ 👇