$BTC يتحرك بلا حراك قرب 74 ألفًا، والأسهم الأمريكية ارتدت لكنه لم يلحق بها. هذا التباطؤ بحد ذاته موقف: السوق ينتظر حدثًا يعيد تسعير الفائدة، وهذا الحدث سيقع غدًا مساءً عند 21:30.
بيانات مؤشر أسعار المستهلك لشهر أكتوبر هي آخر بيانات تضخم ذات وزن كافٍ قبل اجتماع تحديد الفائدة في 10 ديسمبر. بعد تقرير الوظائف غير الزراعية، ارتفع احتمال رفع الفائدة في ديسمبر إلى أكثر من 75%. وتتوقع السوق عمومًا ارتفاعًا شهريًا بنسبة 0.3%، فيما يتراوح المؤشر الأساسي بين 0.2% و0.3%، والخلاف يكمن في هذا الفارق البالغ 0.1 نقطة. إذا جاء المؤشر الأساسي قريبًا من 0.3%، فسيكاد توقع رفع الفائدة يصبح مؤكدًا، وستتراجع شهية المخاطرة أكثر؛ ولن يكون هناك مجال لتراجع توقعات التشديد إلا إذا جاء المؤشر الأساسي دون 0.2% بوضوح.
وفي الأسبوع نفسه، ستُطرح سندات خزانة أمريكية بقيمة 125 مليار دولار في مزاد، فيما يدور عائد السندات لأجل 30 عامًا قرب 5.26%. وإذا جاء الطلب ضعيفًا، فستواصل العوائد طويلة الأجل الارتفاع، وستكون أسهم التكنولوجيا أول المتضررين، ومن الصعب أن تنجو العملات المشفرة من ذلك. اجتماع حدثي التضخم وإصدار السندات في أسبوع واحد يجعل مسار انتقال الأثر من أسعار الفائدة إلى الأصول عالية المخاطر قصيرًا للغاية.
ولا تقدم السيولة أي دعم أيضًا. فمن 2 إلى 6 نوفمبر، بلغ صافي التدفقات الخارجة من صناديق بيتكوين الفورية المتداولة نحو 1.282 مليار دولار. عاد صافي التدفقات إلى المنطقة الإيجابية لفترة وجيزة في الرابع، لكنه عاد إلى السلبية في الخامس والسادس. كما اختلفت اتجاهات التدفقات بين الجهات المُصدرة: ففي السادس، سجل IBIT تدفقات خارجة بقيمة 403 ملايين دولار، بينما استقطب FBTC نحو 42.8 مليون دولار، ما يشير إلى وجود مشترين، لكن عمليات الشراء لم تكن متواصلة بما يكفي.
تكون مراكز الرافعة المالية العالية الأكثر عرضة للمخاطر قبيل الحدث وبعده، إذ يمكن أن تحدث تحركات حادة صعودًا وهبوطًا خلال الدقائق القليلة التي تلي صدور البيانات. أفضّل التركيز على أمرين: هل يستطيع سعر 74 ألفًا الصمود بعد صدور البيانات، وهل ستتقلص تدفقات صناديق ETF الخارجة خلال جلسات التداول القليلة المقبلة، وهل ستتواصل التدفقات الداخلة عدة أيام متتالية؟
بيانات مؤشر أسعار المستهلك لشهر أكتوبر هي آخر بيانات تضخم ذات وزن كافٍ قبل اجتماع تحديد الفائدة في 10 ديسمبر. بعد تقرير الوظائف غير الزراعية، ارتفع احتمال رفع الفائدة في ديسمبر إلى أكثر من 75%. وتتوقع السوق عمومًا ارتفاعًا شهريًا بنسبة 0.3%، فيما يتراوح المؤشر الأساسي بين 0.2% و0.3%، والخلاف يكمن في هذا الفارق البالغ 0.1 نقطة. إذا جاء المؤشر الأساسي قريبًا من 0.3%، فسيكاد توقع رفع الفائدة يصبح مؤكدًا، وستتراجع شهية المخاطرة أكثر؛ ولن يكون هناك مجال لتراجع توقعات التشديد إلا إذا جاء المؤشر الأساسي دون 0.2% بوضوح.
وفي الأسبوع نفسه، ستُطرح سندات خزانة أمريكية بقيمة 125 مليار دولار في مزاد، فيما يدور عائد السندات لأجل 30 عامًا قرب 5.26%. وإذا جاء الطلب ضعيفًا، فستواصل العوائد طويلة الأجل الارتفاع، وستكون أسهم التكنولوجيا أول المتضررين، ومن الصعب أن تنجو العملات المشفرة من ذلك. اجتماع حدثي التضخم وإصدار السندات في أسبوع واحد يجعل مسار انتقال الأثر من أسعار الفائدة إلى الأصول عالية المخاطر قصيرًا للغاية.
ولا تقدم السيولة أي دعم أيضًا. فمن 2 إلى 6 نوفمبر، بلغ صافي التدفقات الخارجة من صناديق بيتكوين الفورية المتداولة نحو 1.282 مليار دولار. عاد صافي التدفقات إلى المنطقة الإيجابية لفترة وجيزة في الرابع، لكنه عاد إلى السلبية في الخامس والسادس. كما اختلفت اتجاهات التدفقات بين الجهات المُصدرة: ففي السادس، سجل IBIT تدفقات خارجة بقيمة 403 ملايين دولار، بينما استقطب FBTC نحو 42.8 مليون دولار، ما يشير إلى وجود مشترين، لكن عمليات الشراء لم تكن متواصلة بما يكفي.
تكون مراكز الرافعة المالية العالية الأكثر عرضة للمخاطر قبيل الحدث وبعده، إذ يمكن أن تحدث تحركات حادة صعودًا وهبوطًا خلال الدقائق القليلة التي تلي صدور البيانات. أفضّل التركيز على أمرين: هل يستطيع سعر 74 ألفًا الصمود بعد صدور البيانات، وهل ستتقلص تدفقات صناديق ETF الخارجة خلال جلسات التداول القليلة المقبلة، وهل ستتواصل التدفقات الداخلة عدة أيام متتالية؟